الدولار: كل التركيز على البيانات - وقريبًا، الرسوم الجمركية - ING

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه تمسك بنبرته الحذرة المعتادة في سينترا، مؤكدًا على نهج صارم يعتمد على البيانات من المتوقع أن يبقي الدولار حساسًا للغاية لبيانات الوظائف والتضخم. ومن الجدير بالذكر أن باول رفض استبعاد خفض أسعار الفائدة في يوليو/تموز، لذا فإن أي تراجع حاد في بيانات الوظائف غدًا سيمنح الأسواق الإذن بتسعير التيسير النقدي في أقرب وقت هذا الشهر، كما يشير فرانشيسكو بيسول، محلل الفوركس في ING.

المخاطر لا تزال مائلة نحو الاتجاه الهبوطي للدولار الأمريكي

"لكن بعض البيانات الأمريكية التي صدرت يوم أمس أشارت في الاتجاه المعاكس - مما منح الدولار دعمًا مؤقتًا. تجاوزت أرقام الوظائف الشاغرة ودوران العمالة (JOLTS) لشهر مايو/أيار التوقعات في جميع المجالات - حيث زادت فرص العمل والاستقالات، وانخفضت عمليات التسريح، مما يتعارض مع الإجماع. كما فاجأ مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي السوق بالارتفاع، حيث ارتفع من 48.5 إلى 49.0، مع انتعاش 'الأسعار المدفوعة' بعد انخفاض مايو/أيار. هذه ليست إشارات حاسمة، لكنها تشير إلى ارتفاع الأسعار وسوق عمل مرن - وهو أمر بعيد عن كونه مبررًا لإجراء فوري من الاحتياطي الفيدرالي. نرى أن الأسواق قد انحازت كثيرًا نحو الجانب المتشائم ونتوقع أن يجد الدولار دعمًا مع ارتفاع التضخم."

"وفي الوقت نفسه، أقر مجلس الشيوخ الأمريكي بصعوبة نسخته المعدلة من قانون ترامب الكبير الجميل، والذي عاد الآن إلى مجلس النواب للحصول على الموافقة النهائية قبل أن يتم توقيعه ليصبح قانونًا. على الرغم من أن مكتب الميزانية في الكونغرس يقدر الآن إضافة معدلة بقيمة 3.3 تريليون دولار إلى الدين الصافي على مدى العقد المقبل، إلا أن رد الفعل في سندات الخزانة كان خافتًا، على الأرجح بسبب الآمال في تيسير الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر. ومع ذلك، إذا فاجأ التضخم في الاتجاه الصاعد، فلا يمكن استبعاد تأثير متأخر على السندات الأمريكية."

"تراجعت المخاطر الهبوطية للدولار قليلاً بعد بيانات الأمس، لكن الأمور يمكن أن تتغير بسرعة إذا فاجأت بيانات وظائف ADP اليوم في الجانب الضعيف. الإجماع هو على انتعاش إلى 96 ألف من 37 ألف. ستظل تخفيضات الوظائف من تشالنجر في دائرة التركيز. تعود التوترات التجارية إلى دائرة الضوء أيضًا. لقد أشار الرئيس ترامب إلى عدم تمديد التعريفات الجمركية المتبادلة بعد 9 يوليو/تموز، على الرغم من أن الأسواق حذرة من أخذ ذلك على محمل الجد نظرًا للتراجعات الأخيرة. قد تكون الرؤية السائدة هي أن تهديدات الرسوم الجمركية العالمية تصل إلى ذروتها قبل التراجع في اللحظة الأخيرة، لكن هذه المرة قد تركز الأسواق أكثر على المخاطر الثنائية للدول مثل اليابان وكندا أو الاتحاد الأوروبي. على أي حال، حتى التعريفات المستهدفة قد أثرت سلبًا على الدولار في الماضي، ومع استبعاد البيانات الأمريكية، تبقى المخاطر حتى موعد 9 يوليو/تموز مائلة نحو الاتجاه الهبوطي للدولار الأمريكي."