الدولار: دعوة بيسنت لمراجعة البنك الاحتياطي الفيدرالي – كومرتس بنك

كان هناك انخفاض قصير فقط دون مستوى 1.16 الأسبوع الماضي. في وقت مبكر من صباح اليوم، يتداول زوج يورو/دولار EUR-USD تقريبًا 2 سنت أعلى حول 1.1740. كما تشير مؤشرات العملات لدينا (التي تقيس أداء العملات مقابل متوسط مجموعة العشر الكبرى G10)، فإن الحركة الهبوطية والآن الحركة الصعودية يمكن أن تُعزى بشكل أساسي إلى جانب الدولار الأمريكي. في المقابل، كان اليورو يتداول بشكل عرضي تقريبًا طوال الشهر، كما تشير رئيسة أبحاث الفوركس والسلع في كوميرز بنك، ثو لان نغوين.

الارتفاع الأخير في عكس مخاطر EUR/USD يبدو مبررًا

"كان من المحتمل أن يكون انتعاش الدولار الأمريكي في النصف الأول من يوليو مدفوعًا بما يسمى 'صفقة تاكو' ('ترامب دائمًا يتراجع'). بعد كل شيء، قام الرئيس الأمريكي ترامب مرة أخرى بتأجيل الموعد النهائي الأصلي لفرض تعريفات جمركية متبادلة، بلا شك لمنح المزيد من الوقت للتفاوض على 'صفقات' أخرى. حتى الآن، لم تكن تهديداته بفرض تعريفات مرتفعة ضد الشركاء التجاريين المهمين أكثر من مجرد تهديدات. لم يتم تنفيذ القليل. في هذه الأثناء، يتم الإعلان تدريجياً عن المزيد من 'الصفقات' التي تكون فيها التعريفات جميعها أقل من تلك التي تم الإعلان عنها في الأصل. المثال الأخير هو اليابان، حيث من المقرر أن تكون التعرفة 15% بدلاً من 25% التي تم الإعلان عنها قبل بضعة أسابيع."

"من الواضح أن الهجمات المستمرة على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من قبل الإدارة الأمريكية تأتي في بؤرة التركيز. مؤخرًا، كان وزير الخزانة سكوت بيسنت هو الذي انتقد الاحتياطي الفيدرالي. ومن الجدير بالذكر أن الانتقادات تتركز بشكل متزايد حول قضايا غير سياسية نقدية. أولاً، كانت تكاليف تجديد المقر. الآن ذكر بيسنت في مقابلة أن الاحتياطي الفيدرالي ككيان يحتاج إلى التدقيق. يرى أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي مهددة، ولكن ليس بسبب التأثير السياسي للحكومة الأمريكية، بل لأن الاحتياطي الفيدرالي في خطر تجاوز ولايته. يبدو أن الإدارة الأمريكية تبحث عن ثغرة لوضع الاحتياطي الفيدرالي تحت إشراف حكومي أقوى، مع التبرير 'نحتاج إلى التأكد من أنهم يتبعون ولايتهم.' في الوقت نفسه، يمكنهم بعد ذلك استخدام هذا الإشراف المتزايد للتأثير على السياسة النقدية."

"يمكنني أن أتخيل جيدًا أن هناك مجالات يعمل فيها الاحتياطي الفيدرالي في منطقة رمادية - على سبيل المثال، في الأمور التنظيمية المالية. ومع ذلك، فإن اقتراح بيسنت لمثل هذا المراجعة يأتي في وقت مشبوه للغاية. تحديدًا، في وقت يتعرض فيه الاحتياطي الفيدرالي لضغوط سياسية هائلة لخفض أسعار الفائدة. حتى لو كانت المراجعة والاختلافات المحتملة مشروعة، فإنها ستترك طعمًا معينًا. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك أيضًا في خفض أسعار الفائدة بشكل عدواني، ستبدأ أجراس الإنذار في الرنين لبعض المستثمرين. يبدو أن الارتفاع الأخير في عكس مخاطر EUR/USD، الذي يشير إلى زيادة خطر انهيار الدولار من منظور السوق، مبرر في هذا السياق."