الذهب يستقر قرب 3,350 دولار حيث تعزز بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية الضعيفة رهانات خفض الفائدة الفيدرالية

• ارتفعت أسعار الذهب إلى 3350 دولار بعد تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الأضعف من المتوقع لشهر يوليو/تموز.
• أضافت الاقتصاد الأمريكي 73 ألف وظيفة، مخالفًا التوقعات التي كانت تشير إلى 110 آلاف.
• أمر التعريفات الجمركية الشامل الذي أصدره الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يجدد التوترات التجارية، مما يحد من انخفاض أسعار الذهب.

ارتفعت أسعار الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) إلى 3350 دولار يوم الجمعة بعد أن أدى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي (NFP) الأضعف من المتوقع إلى حدوث بيع واسع للدولار الأمريكي وتجديد التوقعات بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed). كان تداولات أسعار الذهب ثابتة بالقرب من 3300 دولار خلال ساعات التداول الأوروبية، تحت ضغط من قوة الدولار الأمريكي وموقف الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات.

ومع ذلك، أدى تقرير الوظائف غير الزراعية المخيب للآمال لشهر يوليو/تموز إلى إعادة تسعير حادة في توقعات أسعار الفائدة، حيث أصبحت الأسواق الآن تسعر احتمال خفض معدلات الفائدة بنسبة 82% في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وهو ارتفاع حاد من 37% فقط قبل صدور تقرير الوظائف. وقد غذى هذا التحول التيسيري ارتفاعًا قويًا في أسعار الذهب، التي ارتفعت بنحو 2.0% خلال جلسة التداول الأمريكية، مقتربًا لفترة وجيزة من المستوى النفسي 3350 دولار، ولكنها توقفت دون اختراق واضح حيث قام المتداولون بتقييم تعليقات جديدة من الاحتياطي الفيدرالي.

حافظ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على لهجة حذرة على الرغم من إعادة تسعير السوق العدوانية لتوقعات خفض أسعار الفائدة. اعترف هاماك من الاحتياطي الفيدرالي بأن السياسة النقدية لا تزال "مقيدة قليلاً" ولكنها "ليست بعيدة عن الحياد"، مضيفًا أنه سيتم تقييم "الكثير من البيانات" قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر. في الوقت نفسه، أعاد بوستيك من الاحتياطي الفيدرالي التأكيد على حالته الأساسية لخفض سعر فائدة واحد هذا العام، على الرغم من أنه أشار إلى انفتاحه على التعديلات، قائلاً إنه "منفتح على تغيير وجهة نظره إذا دعمت البيانات ذلك." كما علق قائلاً إن "أرقام اليوم ترفع من أهمية المخاطر على التوظيف"، لكنه حذر من أن "المخاطر على التضخم أكبر بكثير من المخاطر على التوظيف."

العوامل المؤثرة في السوق: الأسواق تراقب تقرير الوظائف غير الزراعية بعد صدمة التعريفات من ترامب والبيانات الأمريكية القوية

• أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 73 ألف وظيفة فقط في يوليو، وهو ما يقل بكثير عن إجماع السوق الذي كان يتوقع أكثر من 100 ألف، وتعتبر هذه هي أصغر زيادة شهرية هذا العام، بينما تم تعديل زيادات الوظائف في الأشهر السابقة بشكل حاد إلى الأسفل بمجموع 258 ألفًا، مما زاد من تدهور المعنويات تجاه الدولار الأمريكي. ارتفع معدل البطالة إلى 4.2% في يوليو/تموز من 4.1% في يونيو/حزيران، متماشيًا مع توقعات السوق. تعكس الزيادة الطفيفة تيسير ظروف سوق العمل وتعزز النغمة التيسيرية العامة لتقرير الوظائف لشهر يوليو.
• استمر نمو الأجور في يوليو، مما قدم إشارة مختلطة بشأن ضغوط التضخم الأساسية. ارتفعت الأجور بالساعة بمقدار 0.3% على أساس شهري، متماشية مع التوقعات ومرتفعًا من زيادة 0.2% في يونيو. على أساس سنوي، زادت الأجور بنسبة 3.9%، متجاوزة التوقعات البالغة 3.8% وثابتة مقارنة بالقراءة السابقة.
• في قطاع التصنيع، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز جلوبال لمديري المشتريات التصنيعي قليلاً إلى 49.8 في يوليو، متجاوزًا التوقعات البالغة 49.7 وتحسنًا من 49.5 سابقًا. ومع ذلك، فإن مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي الأكثر متابعة لم يحقق التوقعات، حيث انخفض إلى 48.0 من 49.0، مما يشير إلى استمرار الانكماش في نشاط المصانع.
• تراجعت معنويات المستهلك الأمريكي أيضًا في يوليو، مما أضاف إلى النغمة الاقتصادية الحذرة. انخفض مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان إلى 61.7، وهو أقل بقليل من المتوقع 62.0 ومنخفضًا من 61.8 سابقًا. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر توقعات المستهلك إلى 57.7، والذي جاء دون التوقعات البالغة 58.6.
• يوم الخميس، وقّع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا شاملاً يفرض تعريفات جديدة متبادلة تتراوح من 10% إلى 41% على الواردات من ما يقرب من 70 دولة. من بين الدول الأكثر تضررًا الهند وكندا وسويسرا وتايوان والبرازيل. يزيد هذا التحرك من التوترات التجارية العالمية ويهدد بتعطيل سلاسل الإمداد في وقت تتجدد فيه المخاوف بشأن التضخم. بينما كانت المهلة الأولية محددة في 1 أغسطس/آب، ينص الأمر التنفيذي على أن التعريفات الجديدة ستدخل حيز التنفيذ بشكل عام اعتبارًا من 7 أغسطس.
• قدمت إدارة ترامب تعريفات عالمية بنسبة 10% على الواردات من الدول التي تحقق فائضًا تجاريًا معها، ومعدل أدنى بنسبة 15% لحوالي 40 دولة لديها عجز تجاري معها.
• لا تزال حالة عدم اليقين بشأن التعريفات قائمة بالنسبة لشريكين رئيسيين للولايات المتحدة حيث لا تزال الصين والمكسيك في مفاوضات غير محسومة. من المقرر أن تنتهي فترة الإعفاء المؤقت من التعريفات الصينية في 12 أغسطس، وبعد ذلك قد ترتفع الرسوم إلى 15% أو أكثر إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق. في الوقت نفسه، حصلت المكسيك على تمديد لمدة 90 يومًا، مما يحافظ على نظام التعريفات الحالي في الوقت الحالي ولكنه يترك الباب مفتوحًا لزيادات أكبر في وقت لاحق من هذا العام.
• انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.24%، بينما تراجع العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى 4.81% يوم الجمعة، مع بقاء كلا المؤشرين بالقرب من أدنى مستوياتهما في شهر. يعكس انخفاض العوائد تحولًا حذرًا في معنويات المستثمرين بعد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو الأضعف من المتوقع. تقلل العوائد المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب، مما يغذي انتعاشًا حادًا في زوج الذهب/الدولار XAU/USD بعد أسبوع من الحركة السعرية الهبوطية.
• نما الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي قدره 3.0% في الربع الثاني، مما يمثل انتعاشًا قويًا من انكماش الربع السابق. ظل التضخم الأساسي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي، ثابتًا عند 2.8% على أساس سنوي في يونيو، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات البالغة 2.7. في الوقت نفسه، ارتفعت الوظائف الخاصة بمقدار 104 ألفًا في يوليو، متعافية من انخفاض في الشهر السابق، مما يشير إلى استمرار القوة في سوق العمل.
• استجابت الأسواق بسرعة، وفقًا لأداة Fedwatch من مجموعة CME، انخفض احتمال خفض سعر الفائدة في سبتمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 39%، بانخفاض حاد من 65%. في الوقت نفسه، تقترب احتمالات خفض بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول من 47% حيث تعزز التضخم المستمر نهج "الانتظار والمراقبة" للبنك المركزي.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يتعافى بشكل حاد بعد تقرير الوظائف غير الزراعية المخيب للآمال

على الرسم البياني اليومي، يتعافى زوج الذهب/الدولار XAU/USD فوق مستوى 3300 دولار، مرتدًا من أدنى مستوى له في شهر تم الوصول إليه في وقت سابق من هذا الأسبوع. بعد الانخفاض يوم الأربعاء، كانت الأسعار تتماسك في نطاق ضيق نسبيًا، لكن الارتفاع بعد تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة قدم زخمًا صعوديًا جديدًا. ومع ذلك، على الرغم من الارتفاع القوي خلال اليوم، لا تزال الحركة السعرية تفتقر إلى اختراق حاسم، حيث يعمل مستوى 3350 دولار كمقاومة فورية. هناك حاجة إلى حركة مستدامة فوق هذه المنطقة لتأكيد انعكاس صعودي.

تشير منطقة 3270-3250 دولار إلى أول دعم رئيسي، متماشيًا مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 100 يوم ومنطقة الطلب السابقة. قد يفتح الكسر الحاسم دون هذا المستوى الباب نحو دعم أعمق بالقرب من 3150 دولار.

تشير مؤشرات الزخم إلى صورة حذرة. يقع مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 51، مما يعكس ضعف المعنويات الهبوطية بينما يشير فوق الخط المحايد. لا يزال مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) منخفضًا للغاية عند 11.76، مما يشير إلى عدم وجود قوة في الاتجاه وعدم اليقين العام في السوق.