ارتفاع الذهب إلى أعلى مستوى له في شهرين وسط ضعف الدولار الأمريكي وعدم اليقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي

• ارتفع الذهب يوم الجمعة، متجاوزًا خسائره، ليصل إلى أعلى مستوى له في شهرين بالقرب من 3450 دولار.
• على الرغم من قوة الدولار الأمريكي، إلا أن الطلب على الذهب تجدد حيث حافظ المتداولون على رهاناتهم على تيسير الاحتياطي الفيدرالي.
• ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.9% على أساس سنوي في يوليو، بينما زاد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 0.2% على أساس شهري وظل ثابتًا عند 2.6% على أساس سنوي.

عكس الذهب (XAU/USD) مساره يوم الجمعة، حيث محا خسائره خلال اليوم وارتفع مرة أخرى إلى قمم جديدة. يتداول المعدن الثمين الآن بالقرب من 3447 دولار، وهو أقوى مستوى له منذ 16 يونيو، بعد أن جاء تقرير التضخم لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة متماشيًا بشكل عام مع التوقعات. ساعدت نغمة أضعف في الدولار الأمريكي (USD) على دعم الذهب، حيث حافظ المتداولون على رهاناتهم على تيسير السياسة النقدية في سبتمبر.

في وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع زوج XAU/USD بنحو 0.85% خلال اليوم، متعافيًا بشكل حاد من الضعف المبكر بالقرب من 3404 دولار خلال الجلسة الأوروبية. لا يزال المعدن على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب شهرية قوية، مدعومًا بتدفقات الملاذ الآمن، وتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وعدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي المستمر. لقد عززت المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي من جاذبيته، ومن المحتمل أن تُعتبر التصحيحات قصيرة الأجل فرص شراء في الانخفاضات ضمن الاتجاه الصعودي الأوسع.

أظهرت بيانات من مكتب التحليل الاقتصادي أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في يوليو، متماشيًا مع التوقعات وثابتًا عن وتيرة يونيو/حزيران. على أساس سنوي، ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.9% من 2.8%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ فبراير/شباط. وزاد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي العام بنسبة 0.2% على أساس شهري، متماشيًا مع التقديرات ولكنه كان أضعف قليلاً من 0.3% في يونيو، بينما ظل المعدل السنوي ثابتًا عند 2.6%.

العوامل المؤثرة في السوق: الدولار الأمريكي يحافظ على قوته، والعوائد تستقر، والأسواق تترقب بيانات التضخم الأمريكية

• مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، يحافظ على قوته بعد انخفاض استمر ثلاثة أيام. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول المؤشر بالقرب من مستوى 98.00، ويكافح حول الطرف السفلي من نطاق هذا الشهر الضيق.
• تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية مستقرة عبر مختلف آجالها، حيث توقفت عوائد السندات لأجل 10 سنوات عن الانخفاض لمدة ثلاثة أيام وتتحرك مقتربة من 4.22%، قريبًا من أدنى مستوياتها خلال أربعة أشهر. بينما تتعافى عوائد السندات لأجل 30 عامًا من سلسلة خسائر استمرت يومين، حيث تتداول حول 4.90%. في الوقت نفسه، يُنظر إلى عائد سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم TIPS لأجل 10 سنوات بالقرب من 1.81%.
• تظل التوترات الجيوسياسية مرتفعة حيث تتعثر جهود السلام. بعد الاجتماع بين الرئيس الروسي فلاديمير بوتين والرئيس الأمريكي دونالد ترامب في ألاسكا، قال البيت الأبيض إنه يعتقد أن بوتين قد وافق على الاجتماع مع الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي وأن التخطيط كان "قيد التنفيذ". ومع ذلك، قال المستشار الألماني فريدريش ميرتس للصحفيين يوم الخميس إنه يبدو الآن واضحًا أنه لن يحدث مثل هذا الاجتماع، مما يثير الشكوك حول آفاق التسوية التفاوضية. جاءت هذه التصريحات بعد ساعات فقط من ضربة صاروخية روسية قاتلة على كييف أسفرت عن مقتل 23 شخصًا على الأقل وتضرر المكاتب الدبلوماسية للاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة، مما يبرز الحالة الهشة والمتدهورة للصراع.
• تعمقت المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس حيث تصاعدت محاولة الرئيس ترامب لإقالة عضو مجلس المحافظين ليزا كوك إلى مواجهة قانونية. قدمت كوك دعوى قضائية تتحدى هذه الخطوة باعتبارها غير قانونية، مشيرة إلى قانون الاحتياطي الفيدرالي، وسعت للحصول على أمر تقييدي مؤقت لمنع إقالتها. تم تحديد جلسة استماع في المحكمة يوم الجمعة، مما يبقي القضية في بؤرة اهتمام الأسواق.
• عزز المحافظ في الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر التوقعات بتيسير السياسة النقدية يوم الخميس، مشيرًا إلى أنه يدعم خفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) بدءًا من سبتمبر/أيلول، مع تخفيضات إضافية قد تصل إلى 125-150 نقطة أساس خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة. قلل والر من أهمية الحاجة إلى تحرك أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في الشهر المقبل، لكنه أضاف، "بالطبع، قد يتغير هذا الرأي إذا أشار تقرير التوظيف لشهر أغسطس/آب إلى ضعف كبير في الاقتصاد وظل التضخم تحت السيطرة بشكل جيد."
• نما الإنفاق الشخصي في الولايات المتحدة بنسبة 0.5% في يوليو، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3% وأسرع من زيادة يونيو البالغة 0.3%. ارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.4% على أساس شهري، متماشيًا مع الإجماع وأعلى من 0.3% السابقة، مما يعزز الأدلة على أن استهلاك الأسر لا يزال قويًا على الرغم من علامات ضعف سوق العمل.

التحليل الفني: الذهب يتماسك فوق 3400 دولار، وتقرير نفقات الاستهلاك الشخصي يُعد المحفز التالي

قطع الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) خسائره يوم الجمعة بعد أن وجد دعمًا فوق مستوى 3400 دولار، ليعود نحو قمة الخميس عند 3423 دولار - وهو أقوى مستوى له منذ أكثر من خمسة أسابيع. يعمل مستوى 3400 دولار النفسي الآن كدعم فوري، مع وجود وسائد إضافية في الاتجاه الهبوطي عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة 21 فترة بالقرب من 3395 دولار والمتوسط المتحرك الأسي لمدة 100 فترة حول 3365 دولار.

يقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) من منطقة التشبع الشرائي، حيث يحوم حاليًا بالقرب من 70. يبقى المؤشر في منطقة صعودية، مما يشير إلى أن المشترين قد يستمرون في الدخول طالما أن دعم 3400 دولار مستمر.

في الاتجاه الصاعد، تعتبر ذروة الخميس عند 3423 دولار مقاومة أولية. قد يؤدي الاختراق المستدام فوق هذه الحاجز إلى تمديد الارتفاع نحو منطقة 3450 دولار النفسية. على العكس من ذلك، فإن التحرك دون 3400 دولار قد يعرض منطقة 3380-3370 دولار، حيث يوجد دعم فني أقوى.

مع اعتبار تقرير أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأساسي الأمريكي كمحفز تالٍ، من المحتمل أن يعتمد الاتجاه قصير الأجل على ما إذا كان الذهب يمكنه الدفاع عن قاعدة 3400 دولار أو دفعه بشكل حاسم إلى ما بعد مقاومة 3423 دولار.