الذهب يكافح للاستفادة على الرغم من تراجع الدولار الأمريكي وعوائد الخزانة بعد مؤشر أسعار المستهلكين

• تراجع سعر الذهب نحو 3620 دولار مع تحول المتداولين إلى الحذر قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي.
• تؤدي بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي الضعيفة وضعف سوق العمل إلى استمرار رهانات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، مما يخفف من تراجع الذهب.
• يتماسك زوج الذهب/الدولار XAU/USD فوق مستوى الدعم قصير الأجل عند 3620 دولار بعد أن انخفض دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 فترة على الرسم البياني لإطار 4 ساعات.

تظل أسعار الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) تحت الضغط يوم الخميس، حيث فشلت في الاستفادة من ضعف الدولار الأمريكي (USD) وعوائد سندات الخزانة الأضعف بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول المعدن الأصفر قرب 3630 دولار، ويكافح لجذب اهتمام شرائي جديد بعد أن سجل أعلى مستوياته على الإطلاق بالقرب من 3675 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس/آب، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3% ومتسارعًا من 0.2% في يوليو/تموز. على أساس سنوي، ظل مؤشر أسعار المستهلكين العام ثابتًا عند 2.9%، بما يتماشى مع التوقعات ولكنه يمثل زيادة ملحوظة عن 2.7% سابقًا.

ومع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة ويُراقبه عن كثب الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.3% على أساس شهري وبنسبة 3.1% على أساس سنوي، متماشيًا مع كل من التوقعات وقراءات يوليو/تموز.

بالإضافة إلى ذلك، عززت البيانات الأمريكية الضعيفة الأخيرة، بما في ذلك أرقام مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأضعف، والوظائف غير الزراعية المخيبة للآمال، ومعدل البطالة المرتفع، والتنقيحات السلبية في نمو الوظائف السابق، من حالة تيسير السياسة. بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين، لا تزال الأسواق مقتنعة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، مع تسعير المتداولين أيضًا احتمالات ما يصل إلى ثلاثة تخفيضات للفائدة بحلول نهاية العام. تستمر هذه الخلفية في الحد من الاتجاه الهبوطي للذهب، حتى مع تماسك المعدن دون أعلى مستوياته التاريخية.

محركات السوق: آفاق الذهب تتعزز مع تزايد عدم اليقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي

• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بشكل حاد يوم الخميس، منهياً سلسلة انتصارات استمرت يومين. في وقت كتابة هذا التقرير، يتأرجح المؤشر بالقرب من 97.60.
• تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد عبر مختلف آجالها مع تزايد توقعات التيسير النقدي. انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى ما دون 4% ويستقر بالقرب من 4.015%، بينما يجلس العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا قرب 4.666%، في حين انخفض العائد الحساس للمدة لأجل عامين إلى 3.508%. تستمر البيانات الضعيفة والرهانات القوية على خفض الاحتياطي الفيدرالي في الضغط على العوائد نحو الانخفاض.
• قدم مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) لشهر أغسطس/آب مفاجأة سلبية كبيرة حيث انخفضت الأسعار الرئيسية بمعدل 0.1% على أساس شهري مقابل توقعات بزيادة قدرها 0.3%، بينما تراجع المعدل السنوي إلى 2.6% مقارنة بـ 3.3% المتوقع. كما انخفض مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.1% على أساس شهري، مفقودًا التوقعات البالغة 0.3%، مما أدى إلى انخفاض المعدل السنوي إلى 2.8% من 3.5% المتوقعة.
• يوم الأربعاء، تقدم لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي بتعيين ستيفن ميران في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتصويت 13-11، مما أرسله إلى مجلس الشيوخ الكامل قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل. يُنظر إلى ميران، الذي يعمل أيضًا في مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، على أنه داعم لخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع. ومع ذلك، أثار دوره المزدوج مخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي السياسية.
• قالت إدارة ترامب يوم الأربعاء إنها ستستأنف حكم قاضٍ اتحادي منع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مؤقتًا من فصل محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك. تنبع القضية من مزاعم تعود إلى ما قبل تأكيدها، والتي حكمت المحكمة بأنها لا تلبي معيار "لسبب" المطلوب بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي.
• تحولت البنوك العالمية الكبرى بشكل متزايد إلى التفاؤل بشأن الذهب. تتوقع جي بي مورغان أن يبلغ متوسط الأسعار 3675 دولار في الربع الرابع وأن تصل إلى 4000 دولار بحلول منتصف عام 2026، بينما تتوقع جولدمان ساكس تجاوز 3700 دولار هذا العام مع مخاطر صعودية نحو 4000 دولار. كما رفعت مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية (ANZ) توقعاتها لعام 2025 إلى 3800 دولار.
• ارتفاع مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع، حيث وصلت إلى 263 ألف مطالبة في الأسبوع الأخير مقارنة بتوقعات بلغت 235 ألفًا و236 ألفًا سابقًا (تم تنقيحها من 237 ألفًا). تشير البيانات إلى مزيد من التراجع في سوق العمل، مما يعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تيسير السياسة النقدية.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يستقر قرب 3620 دولار مع التركيز على مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي

يختبر سعر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) مستوى الدعم قصير الأجل عند 3620 دولار على الرسم البياني لأربع ساعات بعد أن انخفض دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 فترة. حقق المعدن الأصفر قمة تاريخية بالقرب من 3675 دولار يوم الثلاثاء ولكنه فقد الزخم منذ ذلك الحين، حيث فشلت محاولة يوم الأربعاء لاستعادة 3650 دولار. هذا يترك مقاومة فورية عند المتوسط المتحرك البسيط 21 قرب 3634 دولار، بينما يتشكل منطقة 3620 دولار كخط الدفاع الأول.

سيؤدي الاختراق الهبوطي الحاسم إلى إدخال المستوى النفسي 3600 دولار في الأفق، يليه دعم أقوى بالقرب من 3575 دولار، متقاربًا مع المتوسط المتحرك البسيط 50. على الجانب الصعودي، سيسمح التعافي فوق 3634 دولار للثيران بتحدي 3650 دولار. قد يمهد كسر هذا المستوى الطريق لإعادة اختبار أعلى مستوياته على الإطلاق بالقرب من 3675 دولار.

ستشير اختراق مستدام فوق تلك القمة التاريخية إلى تجدد الزخم الصعودي، مما يمهد الطريق نحو 3700 دولار وما بعده إلى أراضٍ غير مستكشفة. يحتفظ مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 53، مما يشير إلى أن التماسك قد يستمر في المدى القريب.