الذهب يتماسك رغم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الخارجة – TDS

انخفضت قيمة صناديق الاستثمار المتداولة الصينية بنحو 64 ألف أونصة في الجلسة الماضية، وهو ما فاق التدفقات الداخلة من صناديق الاستثمار المتداولة العالمية المرتبطة بالصين والتي بلغت 27 ألف أونصة. ويشير دانييل غالي، كبير استراتيجيي السلع في TDS، إلى أن هذه التدفقات الخارجة لا تزال أقل بمضاعفات من حجم التدفقات الداخلة التي شهدتها الأشهر الماضية، مما يشير إلى نشاط بيع إضافي من فئات أخرى.

ضعف دور الدولار كأداة قيمة يدعم الذهب

"يمكن أن يشير الارتفاع المستمر في الفائدة المفتوحة لعقود الذهب في بورصة كومكس إلى بعض عمليات الشراء القصيرة المتواضعة خلال الجلسات الماضية، ولكن حتى مع ذلك، لا يزال حجم هذه التدفقات البيعية بشكل إجمالي محدودًا، مما يشير إلى أن الأسعار تتماسك ببساطة على تدفقات تجزئة متواضعة حتى تجد أول عرض."

"في النهاية، نؤكد أن صناديق التحوط لن يبيع مستشارو تداول السلع مراكزهم الطويلة بشكل ملحوظ دون تراجع كبير، وأن صناديق الاستثمار الكلي مستقرة تقريبًا في الذهب، وأن كبار متداولي شنغهاي يشترون بكثافة عند انخفاضه بعد أن احتفظوا بأصغر مركز لهم في الذهب خلال عام، مضيفين ما يصل إلى 685 ألف أونصة من الذهب إلى دفاترهم منذ أن بلغت أسعار الذهب ذروتها خلال العطلات الصينية. هذا يجعل حاملي صناديق الاستثمار المتداولة بالتجزئة الفئة الوحيدة المعرضة للخطر، وما لم تختر صناديق الاستثمار الكلي بناء مركز قصير صافي أكبر، فمن المتوقع أن يكون الطلب المستمر من البنوك المركزية قويًا بما يكفي لتعويض هذه التدفقات."

"ستكون المفاجأة أن أسعار الذهب تواجه صعوبة في التداول عند مستويات منخفضة - على الرغم من أن أسوأ سيناريو لتداول الذهب قد ظهر هذا الأسبوع. هذا ما تبدو عليه التجارة غير المتكافئة، وفي النهاية، نعتقد أن هذا السلوك يُشير إلى فقدان الدولار الأمريكي جزئيًا لوظيفته كمخزن للقيمة - حتى لو لم يفقد مكانته كعملة احتياطية."