الذهب يتماسك فيما دون 3400 دولار مع تصاعد التوترات التجارية وزيادة رهانات خفض الفائدة الفيدرالية

• توقف سعر الذهب دون حاجز 3400 دولار لكنه يتمسك بمكاسبه التي حققها خلال اليوم وسط توترات تجارية ورهانات على خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• تتجدد التوترات التجارية العالمية بعد أن فرض الرئيس الأمريكي ترامب تعريفات جمركية جديدة، بما في ذلك رسوم بنسبة 100% على أشباه الموصلات وزيادة الرسوم على السلع الهندية.
• انخفض الطلب على الذهب في الولايات المتحدة بنسبة 34% في الربع الثاني، لكن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة القوية وصادرات السبائك القوية تستمر في دعم السوق من الناحية الأساسية.

يستمر سعر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) في التماسك ضمن النطاق الذي حدده هذا الأسبوع، حيث يتداول بالقرب من 3380 دولار في بداية جلسة التداول الأمريكية بعد بيانات سوق العمل الأمريكي المختلطة. شهد المعدن مكاسب مبكرة خلال الجلسة الآسيوية، حيث بلغ قمة عند 3397 دولار، لكن الزخم تلاشى حيث كافح الثيران لتجاوز الحاجز النفسي عند 3400 دولار.

تردد الحركة السعرية العرضية للذهب صدى حالة عدم اليقين الأوسع التي شهدناها طوال الأسبوع، حيث يكافح الثيران لاكتساب الزخم، بينما لا يظهر الدببة الكثير من الاقتناع لسحب الأسعار هبوطيًا. ومع ذلك، يبدو أن الاتجاه الهبوطي محدود حيث يظل المعدن مدعومًا بمجموعة من العوامل الداعمة، بما في ذلك تدفقات الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات التجارية العالمية، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية المنخفضة، وضعف الدولار الأمريكي، وزيادة التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في سبتمبر/أيلول.

تجددت التوترات التجارية في وقت متأخر من يوم الأربعاء بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن رسوم إضافية، بما في ذلك رسوم بنسبة 100% على أشباه الموصلات المستوردة، باستثناء الشركات التي لديها إنتاج في الولايات المتحدة، ومضاعفة الرسوم على السلع الهندية إلى 50%، مشيرًا إلى استمرار الهند في شراء النفط الروسي. تأتي هذه التدابير العدوانية بالإضافة إلى تعريفات "يوم التحرير" الأوسع، التي دخلت حيز التنفيذ رسميًا يوم الخميس. تم توقيعها عبر أمر تنفيذي الأسبوع الماضي، تستهدف التعريفات المتبادلة الواردات من أكثر من 60 دولة، مع رسوم تتراوح من 10% كحد أدنى إلى 50% كحد أقصى، تتدرج وفقًا للاختلالات التجارية المتصورة.

محركات السوق: الذهب مدعوم برهانات خفض الفائدة، وعوائد مستقرة، وطلب من البنوك المركزية

• قدمت البيانات الاقتصادية الأمريكية إشارة مختلطة يوم الخميس. ارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى 226 ألف، أعلى من التوقعات البالغة 221 ألف ومن القراءة السابقة البالغة 218 ألف، مما يشير إلى تباطؤ في سوق العمل. زادت إنتاجية العمل غير الزراعية للقراءة الأولية للربع الثاني بنسبة 2.4%، أقل بقليل من المتوقع البالغ 2.5%، لكنها أعلى بكثير من القراءة السلبية البالغة -1.8% في الربع الأول. في الوقت نفسه، تراجعت تكاليف العمل إلى 1.6%، أعلى قليلاً من التوقعات البالغة 1.5% ولكن أقل بكثير من الزيادة البالغة 6.9% التي شهدها الربع الأول.
• تقوم الأسواق بشكل متزايد بتسعير خفض معدلات الفائدة في سبتمبر/أيلول من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وهو تحول مدفوع بسلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة. أدى تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأضعف من المتوقع، إلى جانب مؤشر مديري المشتريات الخدمي ISM المخيب للآمال، إلى تغذية التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتبنى موقفًا أكثر تيسيرًا لمواجهة علامات التباطؤ المتزايدة. وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، فإن احتمال خفض الفائدة الشهر المقبل يتجاوز الآن 90%. وقد أبقى ذلك عوائد سندات الخزانة الأمريكية تحت الضغط وأدى إلى زيادة الزخم الهبوطي في الدولار الأمريكي، وكلاهما يبقى داعمًا للأصول التي لا تدر عوائد مثل الذهب.
• استقرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية يوم الخميس، حيث كانت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بالقرب من 4.28% و30 عامًا أقل قليلاً عند 4.81%، مما يقدم القليل من الاتجاه الجديد للذهب. تستمر العوائد المنخفضة في دعم الطلب على الأصول التي لا تقدم عوائد وسط عدم اليقين الاقتصادي المستمر.
• وفقًا لتقرير بلومبرغ، قام بنك الشعب الصيني بمواصلة مشترياته من الذهب للشهر التاسع على التوالي في يوليو/تموز، حيث أضاف 60 ألف أونصة ليصل إجمالي المشتريات منذ نوفمبر/تشرين الثاني إلى حوالي 36 طنًا، وفقًا للبيانات التي تم إصدارها يوم الخميس. يبرز هذا التراكم المستمر الجهود المستمرة للتنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي وقد كان محركًا رئيسيًا لارتفاع أسعار السبائك بنسبة 30% هذا العام.
• أظهر تقرير نشر في 6 أغسطس/آب من قبل مجلس الذهب العالمي (WGC) أن الطلب على الذهب في الولايات المتحدة انخفض بنسبة 34% على أساس ربع سنوي إلى 124 طنًا في الربع الثاني، لكن هذا تم تعويضه بتدفقات قوية من صناديق الاستثمار المتداولة. جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في أمريكا الشمالية 21 مليار دولار في النصف الأول، مع إضافة 2 مليار دولار أخرى في يوليو/تموز، مما يضع عام 2025 على المسار الصحيح ليكون ثاني أقوى عام على الإطلاق. في الوقت نفسه، بدأت صادرات السبائك الأمريكية بداية قوية، حيث تم شحن ما يقرب من 268 طنًا حتى مايو، مما يضعها في طريقها لتجاوز مستويات عام 2024.
• وجه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لهجة حذرة يوم الأربعاء، مشيرين إلى القلق المتزايد بشأن البيانات الأخيرة. قالت محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك إن تقرير الوظائف الأخير كان "مقلقًا" وحثت على ضرورة أن نكون حذرين ومتواضعين عند النظر إلى البيانات. حذرت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي من أن سوق العمل قد تراجع، وأن أي تباطؤ إضافي سيكون "غير مرحب به". بينما قللت من تأثير التعريفات الجمركية على التضخم، أشارت دالي إلى أن السياسة قد تحتاج إلى تعديل في الأشهر المقبلة، مضيفة أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يعيد ضبط موقفه ليتناسب مع المخاطر المتطورة وأنه لا يزال لديه المزيد من العمل للقيام به لإعادة التضخم إلى 2%.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يستقر فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا حيث يركز الثيران على اختراق 3400 دولار

من منظور فني، تظل تحركات الذهب محدودة دون الحد السفلي للمثلث الصاعد، مما يشير إلى عدم وجود قناعة صعودية قوية في المدى القريب. الأسبوع الماضي، انخفض السعر لفترة وجيزة دون هذا الخط الدعم لكنه وجد أرضية قوية بالقرب من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم حول 3285 دولار. منذ ذلك الحين، تعافى الذهب وهو الآن يحتفظ فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا، الذي يعمل كدعم فوري ويساعد في الحفاظ على الاتجاه الصعودي الأوسع.

مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي بالقرب من 55، مما يظهر سوقًا متوازنة مع ميل صعودي طفيف، وقد تحول مؤشر الماكد (MACD) إلى الإيجابية، مما يشير إلى تحسن الزخم. ومع ذلك، يبقى مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) منخفضًا، مما يشير إلى أن الاتجاه الحالي يفتقر إلى القوة.

سوف يؤدي الإغلاق اليومي الحاسم فوق نطاق المقاومة من 3390 إلى 3400 دولار إلى إبطال اختراق المثلث وفتح الباب أمام احتمال التحرك نحو 3450 دولار، مع ظهور قمم تاريخية قرب 3500 دولار مرة أخرى على الرادار.