الذهب ثابت قرب قمم قياسية وسط إشارات تيسير من الفيدرالي، وضعف بيانات الوظائف تحول التركيز نحو الوظائف غير الزراعية

• توقف الذهب بعد تسجيله قمة تاريخية عند 3578.50 دولار حيث تؤثر عمليات جني الأرباح وثبات الدولار الأمريكي على المعنويات.
• تساعد عوائد سندات الخزانة الأمريكية المتراجعة والأسواق العالمية الهادئة في الحد من الانخفاض، مما يحافظ على دعم الطلب على الملاذ الآمن.
• كانت بيانات مؤشر مديري المشتريات الأمريكية مختلطة، حيث انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز جلوبال المركب إلى 54.6، بينما تحسن مؤشر ISM للخدمات إلى 52.0، مدعومًا بزيادة الطلبات الجديدة ولكن مع ضعف في التوظيف.

يأخذ الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) استراحة يوم الخميس بعد أن سجل أعلى مستوى قياسي جديد عند 3578.50 دولار يوم الأربعاء، متوقفًا عن ارتفاع ملحوظ استمر لمدة سبعة أيام. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD حول 3548 دولار خلال الجلسة الأمريكية، بعد أن انخفض نحو 3510 دولار في وقت سابق من اليوم، حيث تؤثر عمليات جني الأرباح وثبات الدولار الأمريكي (USD) على المعنويات. تأتي هذه الحركة أيضًا مع عودة الهدوء إلى الأسواق العالمية للسندات بعد الاضطرابات التي شهدتها هذا الأسبوع، مما يخفف من بعض الاندفاع نحو الملاذ الآمن الذي غذى ارتفاع الذهب القياسي.

لا يزال الارتفاع الأوسع نطاقًا في الذهب قائمًا، مدعومًا بتوقعات قوية بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه للسياسة النقدية في 16-17 سبتمبر/أيلول. تقلل تكاليف الاقتراض المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدِر للعائد، بينما يحافظ ضعف الدولار الأمريكي واسع النطاق على الطلب. في الوقت نفسه، تستمر الأسواق الهادئة، والتوترات التجارية العالمية المستمرة، والمخاوف بشأن مصداقية المالية العامة في الاقتصادات الكبرى، واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي في دعم الطلب على الملاذ الآمن.

تشير بيانات سوق العمل الأمريكية الجديدة إلى إشارات مختلطة. أظهر تقرير التوظيف الصادر عن شركة ADP زيادة في الوظائف الخاصة بمقدار 54 ألف وظيفة فقط في أغسطس/آب، مما يقل عن التوقعات ويشير إلى تباطؤ حاد مقارنةً مع 106 آلاف وظيفة المعدلة في يوليو/تموز. كما ارتفعت مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية إلى 237 ألفًا، مما يشير إلى زيادة طفيفة في عمليات التسريح. من الجانب الإيجابي، تم تعديل إنتاجية القطاع غير الزراعي للربع الثاني إلى 3.3% بينما تراجعت تكاليف العمالة إلى 1.0%، مما يشير إلى تراجع ضغوط الأجور. تعزز هذه الأرقام التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، حيث يتجه المتداولون الآن نحو بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة لتأكيد اتجاه سوق العمل.

العوامل المؤثرة في السوق: مؤشر الدولار الأمريكي DXY ثابت، وأسواق السندات هادئة، وتعريفات ترامب الجمركية تحت نيران القانون

• يستقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بالقرب من 98.40 بعد أن استعاد جزءًا من خسائر يوم الأربعاء. يستمر المؤشر في التداول ضمن النطاق الضيق الذي تم تحديده منذ أوائل أغسطس، حيث يقوم المتداولون بتمحيص أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية.
• تساعد عوائد سندات الخزانة الأمريكية المتراجعة في الحد من الانخفاض في الذهب، حيث انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات بنحو 2 نقطة أساس إلى 4.19%، وانخفض العائد على السندات لأجل 30 عامًا بنحو 1 نقطة أساس إلى 4.89%، وانخفض العائد على سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس إلى 1.79%. توفر العوائد الضعيفة دعمًا للذهب، مما يحافظ على تصحيح معتدل يوم الخميس.
• انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز جلوبال المركب إلى 54.6 من 55.4، لكن مؤشر ISM للخدمات ارتفع إلى 52.0، متجاوزًا التوقعات البالغة 51.0 ومشيرًا إلى تحسن من 50.1 في يوليو/تموز. أظهرت المكونات الفرعية تسارع الطلبات الجديدة إلى 56.0، بينما تراجع التوظيف إلى 46.5 وظلت الأسعار المدفوعة مرتفعة عند 69.2، مما يشير إلى طلب قوي ولكن سوق عمل يتجه نحو التهدئة.
• تظهر الأسواق العالمية للسندات علامات على الاستقرار بعد أن دفعت الزيادة الأخيرة العوائد طويلة الأجل في اليابان والمملكة المتحدة إلى أعلى مستوياتها خلال عدة عقود. ساعدت مزاد ديون قوي في طوكيو والتطمينات من صناع السياسة في المملكة المتحدة في تخفيف قلق المستثمرين، على الرغم من استمرار المخاوف المالية الأساسية. تواصل تكاليف الاقتراض المرتفعة عبر الاقتصادات الكبرى إثارة تساؤلات حول استدامة الديون، مما يحافظ على دعم الذهب حيث يقوم المستثمرون بالتحوط ضد مخاطر السياسة وضغوط الائتمان.
• طلبت إدارة ترامب يوم الأربعاء من المحكمة العليا الأمريكية إلغاء حكم محكمة الاستئناف الفيدرالية الذي ألغى معظم التعريفات العالمية للرئيس الأمريكي. جادلت المحاكم الأدنى بأن قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA) لا يمنح الرؤساء سلطات تعريفات جمركية غير محدودة، مشيرة إلى مبدأ "الأسئلة الكبرى". هناك على الأقل ثماني دعاوى قضائية تتحدى التدابير، حيث تسعى وزارة العدل إلى مراجعة بحلول 10 سبتمبر/أيلول وجلسات استماع في نوفمبر/تشرين الثاني. تبقى التعريفات الجمركية سارية حتى تصدر المحكمة حكمها، مما يترك أجندة ترامب الاقتصادية الأوسع تحت التدقيق القانوني.
• انخفضت فرص العمل في تقرير الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة (JOLTS) الأمريكي إلى 7.18 مليون في يوليو، وهو أدنى مستوى في عشرة أشهر، مما يشير إلى ضعف الطلب على العمل. يشير الانخفاض إلى تزايد المخاطر السلبية على التوظيف، مما يعزز الحجة لخفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، تقوم الأسواق الآن بتسعير احتمالية بنسبة 97% تقريبًا لخفض الفائدة في الاجتماع القادم.
• بالتوازي، يشير إصدار بيج بوك الفيدرالي لشهر سبتمبر إلى مخاطر صعودية على توقعات التضخم في الولايات المتحدة ومن المحتمل أن يبقي البنك المركزي على مسار تيسيري حذر. وفقًا لبيج بوك: "أبلغت معظم المناطق أن شركاتها تتوقع استمرار زيادة الأسعار في الأشهر المقبلة، مع ملاحظة ثلاث من تلك المناطق أن وتيرة زيادة الأسعار من المتوقع أن ترتفع أكثر."
• اتخذ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي لهجة متشائمة يوم الأربعاء. قال المحافظ كريستوفر والر إن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن "يبدأ في خفض أسعار الفائدة في الاجتماع القادم"، مضيفًا أن هناك تخفيضات متعددة قد تتبع خلال ستة أشهر. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك إلى أن "بعض التيسير في السياسة النقدية - ربما بمقدار 25 نقطة أساس - سيكون مناسبًا" هذا العام، مع التأكيد على أن مخاطر التضخم لا تزال قائمة. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو مسالم إن السياسة "في المكان الصحيح في الوقت الحالي"، لكنه حذر من أن التهدئة في سوق العمل قد تبرر تغييرًا إذا استمر الاتجاه.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يتماسك، ومؤشر القوة النسبية في منطقة التشبع الشرائي بينما يراقب المتداولون دعم 3500 دولار

يتماسك زوج الذهب/الدولار XAU/USD بعد أن وصل إلى قمم تاريخية جديدة يوم الأربعاء، مع إظهار مؤشرات الزخم علامات على التهدئة. لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي في منطقة التشبع الشرائي فوق 70، لكنه يشير إلى الأسفل، مما يشير إلى إمكانية التوقف أو التراجع. يبقى مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) فوق 25، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي لا يزال قويًا، على الرغم من أنه أصبح مبالغًا فيه.

لقد دفع ارتفاع الذهب أيضًا الأسعار إلى قمم نطاقات بولينجر، حيث يتم تداول الأسعار الفورية بالقرب من النطاق العلوي قرب 3543 دولار. يشير هذا إلى زخم صعودي قوي ولكنه يحذر أيضًا من الإفراط في التمدد. لا يمكن استبعاد تراجع نحو النطاق الأوسط، الذي يعمل أيضًا كمتوسط متحرك لمدة 20 يومًا (MA) قرب 3398 دولار، إذا تعمقت عمليات جني الأرباح.

على الجانب الهبوطي، يقع الدعم الفوري عند أدنى مستوى يومي 3511 دولار، يليه المستوى النفسي 3500 دولار. سيجلب التصحيح الأعمق التركيز إلى منطقة 3450 دولار، وهي مستوى مقاومة سابق تحول الآن إلى دعم قوي. على الجانب الصاعد، يبقى المستوى القياسي عند 3578 دولار هو المقاومة الرئيسية، مع كسر مستدام يمهد الطريق نحو مستوى 3600 دولار كهدف التالي.