الذهب يكسر دون 3650 دولار وسط تجدد قوة الدولار الأمريكي

• تداول الذهب على انخفاض يوم الخميس مع تأثير قوة الدولار الأمريكي.
• خفّض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة للمرة الأولى منذ ديسمبر/كانون الأول، حيث خفض معدل الفائدة الفيدرالية إلى نطاق 4.00%-4.25%.
• أشار مخطط النقاط المحدث للاحتياطي الفيدرالي إلى إمكانية حدوث تخفيضين آخرين في عام 2025.

يمتد انخفاض الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) يوم الخميس بعد انعكاس حاد عقب قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع المعدن لفترة وجيزة إلى قمة جديدة عند حوالي 3707 دولارًا في أعقاب خفض سعر الفائدة المتوقع بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، لكن المكاسب تلاشت بسرعة حيث تم تسعير هذه النتيجة بالفعل بشكل كبير.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتجه زوج الذهب/الدولار XAU/USD نحو الانخفاض، بعد أن تداول في المنطقة الإيجابية في وقت سابق من اليوم. يتداول المعدن قرب 3735 دولارًا خلال الجلسة الأمريكية، منخفضًا بنحو 0.80% خلال اليوم، متأثرًا بقوة الدولار الأمريكي المتجددة.

بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة وقدم أول خفض له منذ ديسمبر، حيث خفض معدل الفائدة الفيدرالية إلى نطاق 4.00%-4.25%. في بيان سياسته النقدية، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن النشاط الاقتصادي قد تراجع في الأشهر الأخيرة وأن ظروف سوق العمل قد تراجعت، مع ظهور علامات على تباطؤ نمو الوظائف. وأبرز صانعو السياسة أن التضخم قد تراجع عن ذرواته ولكنه لا يزال فوق المستهدف البالغ 2%، وشددوا على أن المخاطر السلبية على التوظيف قد زادت.

بينما كانت القرار متماشياً مع التوقعات، ركزت الأسواق على مخطط النقاط المحدث، الذي أشار إلى إمكانية حدوث تخفيضين إضافيين في وقت لاحق من هذا العام. أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن البنك المركزي مستعد للتكيف حسب الحاجة، لكن التخفيضات المستقبلية ستعتمد على كيفية تطور بيانات النمو والتوظيف والتضخم.

محركات السوق: خفض الاحتياطي الفيدرالي، مؤتمر باول الصحفي، وتقلبات السوق

• أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية يوم الخميس أن مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية انخفضت إلى 231 ألف مطالبة في الأسبوع المنتهي في 13 سبتمبر/أيلول، أقل من التوقعات البالغة 240 ألف، بينما تم تعديل الأسبوع السابق إلى 264 ألف من 263 ألف. جاءت نتائج مسح التصنيع من الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا لشهر سبتمبر مفاجئة للارتفاع عند 23.2، مقارنة بـ 2.3 المتوقعة و -0.3 في أغسطس/آب، مما يشير إلى انتعاش حاد في نشاط المصانع الإقليمي.
• انخفض متوسط النقاط لمعدلات الفائدة لعام 2025، مما يعني حوالي 50 نقطة أساس من التيسير الإضافي بحلول نهاية العام إلى نطاق مستهدف من 3.50-3.75%. توقع أقلية كبيرة من المسؤولين (9 من 19 مشاركًا) خفضًا واحدًا أو عدم وجود تخفيضات إضافية هذا العام. كما انخفضت التوقعات لعامي 2026 و2027، حيث تشير إلى 3.4% و3.1% على التوالي، قبل أن تستقر عند 3.0% على المدى الطويل.
• أظهر ملخص الاحتياطي الفيدرالي المحدث للتوقعات الاقتصادية (SEP) نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لعام 2025 عند 1.6%، مقارنة بـ 1.4% في تقدير يونيو/حزيران. ظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.5%. من المتوقع أن يكون تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) عند 3.0% في عام 2025، بنفس الوتيرة المتوقعة في يونيو، بينما يُتوقع أن يظل التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي دون تغيير عند 3.1%.
• تتوقع الأسواق بالفعل إمكانية حدوث تخفيضين آخرين في وقت لاحق من عام 2025، وكان الميل التيسيري للاحتياطي الفيدرالي متوقعًا إلى حد كبير. وقد تردد ذلك عبر فئات الأصول مع انتعاش حاد في الدولار الأمريكي وعوائد السندات الحكومية.
• في مؤتمره الصحفي، وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول القرار بأنه "خفض لإدارة المخاطر"، مشددًا على أن السياسة النقدية "ليست على مسار محدد مسبقًا" وستكون موجهة "اجتماعًا بعد اجتماع". وأكد أن توازن المخاطر قد تغير مقارنةً بالعام السابق، مع تعويض ضعف التوظيف لضغوط التضخم المستمرة. بينما أعاد التأكيد على التزام الاحتياطي الفيدرالي بإعادة التضخم إلى 2%، شدد باول على أنه "لا يوجد دعم واسع" لخفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس وقال إن البنك المركزي لا يشعر بالحاجة إلى التحرك بسرعة بشأن معدلات الفائدة.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD ينخفض دون 3650 دولار

يمتد انخفاض زوج الذهب/الدولار XAU/USD دون قمته القياسية بعد التقلبات الناتجة عن الاحتياطي الفيدرالي. كسر المعدن دون مستوى 3650 دولار والمتوسط المتحرك البسيط 50 فترة (SMA) على الرسم البياني لإطار 4 ساعات، مما يحول الميل على المدى القريب نحو الاتجاه الهبوطي. يفتح الانهيار الباب نحو مستوى 3600 دولار النفسي، مع وجود دعم أقوى قرب 3560 دولار.

تعمل منطقة 3650 دولار مع المتوسط المتحرك البسيط 50 الآن كمقاومة فورية، مما يحد من أي محاولات للارتداد. سيسهل الاختراق فوق هذا المستوى إعادة اختبار منطقة 3700-3707 دولار. قد يؤدي الدفع الواضح عبر القمة القياسية إلى تحفيز استمرار صعودي نحو مستوى 3730-3750 دولار.

لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) منخفضًا بالقرب من 41، مما يعزز الزخم الهبوطي. ما لم يستعد الذهب الأرض فوق 3650 دولار، تبقى المخاطر مائلة نحو مزيد من الانخفاض على المدى القصير.