الذهب: سوق طويلة الأجل - TDS

تستمر الأسواق في توقع نشاط شراء كبير من قبل صناديق التحوط في أسواق الذهب، حيث تصل إلى حوالي %20 من الحجم الأقصى في أي سيناريو للأسعار قبل تقرير الوظائف غير الزراعية لهذا الأسبوع، مما يعكس زيادة في الرافعة المالية وقوة الإشارة مع استمرار صدمة تقلب يوم التحرير في التأثير على الأسواق، كما يشير كبير الاستراتيجيين للسلع في TDS، دانيال غالي.

الاختراق من الاتجاه الهبوطي في أبريل يعزز تغطية المراكز القصيرة في الذهب

“لقد كسرت الأسعار الآن الاتجاه الهبوطي الذي تم تحديده من أعلى مستويات أبريل/نيسان، مما ينبغي أن يستمر في تعزيز تغطية مراكز البيع على المكشوف ويثني المتداولين المالكين والمكاتب العائلية والمتداولين الصغار عن فتح مراكز قصيرة جديدة. الزيادة في صافي المراكز غير التجارية من تقرير التزامات المتداولين (COT) للأسبوع الماضي مشجعة، لكننا نجد أن صناديق التحوط لم تشارك بشكل ملحوظ بعد.

“عند النظر بشكل أوسع، يقترب إجمالي الفائدة المفتوحة في الذهب في CME الآن من أدنى مستوياتها التاريخية التي كانت مرتبطة تاريخياً باحتمالية عالية لارتفاع الأسعار (انظر الرسم البياني أدناه)، مما يبرز وجهة نظرنا أنه على الرغم من أن الذهب يُعتبر تجارة مزدحمة، إلا أنه في الواقع غير مملوك بشكل كاف. مع بقاء صناديق التحوط بشكل عام ثابتة في الذهب بعد يوم التحرير، وعلامات على استنفاد البيع من حاملي صناديق المؤشرات، وتدفقات صناديق التحوط القادمة، وعوائد مستقبلية قوية تاريخياً من مثل هذه المستويات المنخفضة من الفائدة المفتوحة الإجمالية، من المحتمل أن تعزز الأسعار من خلال التمركز فقط.”

“هذا الإعداد للتدفقات مفاجئ بشكل خاص في ظل الموضوع الكبير المستمر - يرتبط ارتفاع الذهب بفقدان الدولار جزئياً لوظيفته كوسيلة للاحتفاظ بالقيمة. ارتفاع الذهب ليس عن الطلب، بل عن الثقة. كيف انتهى بنا المطاف مع استسلام طويل عند القمم؟ نتوقع أيضًا أن تستفيد الفضة من نشاط شراء صناديق التحوط خلال نفس الأفق الزمني.”