البيزو المكسيكي: مخاطر مع إبقاء بنك المكسيك على حاله – رابوبنك

يتوقع فريق RaboResearch في Rabobank، بما في ذلك مولي شوارتز وكريستيان لورنس، أن يُبقي بنك المكسيك Banxico على سعر الفائدة لليلة واحدة عند 6.50% في 5 نوفمبر/تشرين الثاني وحتى عام 2027، حتى مع توقع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويشيرون إلى أن تضييق فارق أسعار الفائدة قد أضعف بالفعل البيزو المكسيكي، وأن المزيد من التباعد عن Fed قد يضغط على USD/MXN صعودًا بينما يظل التضخم محتويًا في مكوناته الأساسية.

حساسية البيزو تجاه تباعد أسعار الفائدة

"نتوقع أن يُبقي Banxico على سعر الفائدة الأساسي لليلة واحدة عند 6.50% في اجتماع 5 نوفمبر/تشرين الثاني، بما يتماشى مع كل من توقعات التسعير الضمنية في السوق ومتوسط توقعات المحللين الذين شملهم استطلاع Bloomberg. وفي اجتماع 24 سبتمبر/أيلول، عدّل البنك بيانه بشكل ملموس ليمنحه مزيدًا من المرونة للتباعد عن مستوى 6.50% الذي كان يحافظ عليه سابقًا."

"كما أقرّ Heath ببعض التحديات التي قد تنشأ إذا تباعد Banxico عن Fed، ولا سيما كيفية تأثير ذلك على البيزو. وبالفعل، ضعف البيزو بشكل ملحوظ عقب اجتماع سبتمبر/أيلول ذلك، إذ قفز USD/MXN من مستويات دون 17، ليقترب من 19، وهي حركة تعززت بارتفاع التقلب الضمني لأجل 3 أشهر. وكانت هذه الحركة مدفوعة أساسًا بالتصور بأننا سنشهد المزيد من تضييق فارق أسعار الفائدة."

"في مثل هذا السيناريو، قد يؤدي ضعف البيزو إلى تغذية التضخم في المكسيك بشكل أكبر، لكن بالنظر إلى أن التضخم في المكسيك محتوى بشكل معتدل (في السلع والخدمات الأساسية)، فمن المرجح أن يكون الاقتصاد قادرًا على استيعاب ضعف البيزو. وفي المقابل، فإن قوة البيزو تضغط على الطلب الخارجي على الصادرات الزراعية المكسيكية، وهو ما سيثقل كاهل اقتصاد يعاني أصلًا من تباطؤ."

"على الرغم من المخاطر السائدة على التضخم في المكسيك، فإن معنويات السوق تميل حاليًا لصالح خفض Banxico على المدى القصير، مع توقع عدد من المحللين الذين شملهم استطلاع Bloomberg خفضًا في هذا الاجتماع، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 6.25%. ومع ذلك، نعتقد أن تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي المتقلب والمخاطر المستمرة المرتبطة بالطاقة يجعلان البنك مترددًا في رفع الفائدة في هذه المرحلة، ونُبقي على توقعاتنا بتثبيت السعر عند 6.50%."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)