كوريا الجنوبية: بنك كوريا المركزي سيقوم بـ “الانتظار والترقب” نظرًا للبيانات المختلطة – ستاندرد تشارترد

تتوقع الأسواق نمو الناتج المحلي الإجمالي أكثر توازنًا في عام 2026، على الرغم من أن البيانات الأخيرة لا تدعم وجهة نظرنا بعد. من المحتمل أن يحتفظ بنك كوريا (BoK) بمعدل السياسة عند %2.5 نظرًا للأداء المختلط في البيانات الأخيرة. تواجه معدلات 5 سنوات - 10 سنوات ضغطًا تصاعديًا من السياسة المالية التوسعية، وضعف الوون الكوري، والموقف المتشدد لبنك كوريا. يتم تثبيت الجزء الأمامي من السوق بواسطة معدلات FD/CD المنخفضة وسط تلاشي الموسمية السلبية؛ تم تسعير زيادة بمقدار 25 نقطة أساس من بنك كوريا خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، وفقًا لتقرير الاقتصاديين في ستاندرد تشارترد تشونغ هون بارك وأروب غوش.

ليس كل شيء في K جيد

“تدخل كوريا عام 2026 بنمو رئيسي مرن يخفي اتساع الاختلالات الداخلية وتباين أداء القطاعات (على شكل K). أدت الصادرات القوية، التي يقودها الطلب على أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، إلى تحقيق فائض تجاري قياسي، مما يدعم الناتج المحلي الإجمالي الإجمالي، ولكن القطاعات باستثناء أشباه الموصلات والبناء شهدت انتعاشًا خجولًا. وبالتالي، يبقى الانتعاش ضيقًا ومدفوعًا خارجيًا، مع تأثير محدود من قوة الصادرات على دخل الأسر، والاستهلاك، ونشاط البناء، مما يبقي الفجوة الإنتاجية سلبية قليلاً على الرغم من النظرة الاقتصادية الكلية المواتية.”

“يواجه بنك كوريا بيئة سياسة مقيدة ولكنها تتطور. لقد تراجع التضخم بشكل تدريجي فقط ولا يزال عرضة لتمرير أسعار الصرف، بينما يستمر سوق الإسكان في سيول في overheating وسط نقص في العرض، مما يحد من نطاق التيسير على المدى القريب. لقد أدت التقلبات المتجددة في الوون الكوري إلى تحول نحو تدخل سياسي أكثر نشاطًا وتنسيقًا.”

“لم تؤد تدابير الضرائب في ديسمبر التي تستفيد منها المستثمرون الأفراد إلى عكس تدفقات رأس المال الخارجة بشكل ملموس لشراء الأسهم الخارجية؛ ومع ذلك، فإن الالتزام الحكومي القوي لوقف هذه التدفقات، والتنسيق الأفضل مع خدمة المعاشات الوطنية (NPS) بشأن التحوط من أسعار الصرف، والمقاومة الصريحة ضد تحركات العملة غير المنضبطة يجب أن تقلل من خطر انخفاض الوون الكوري المستمر. نتوقع أن يبقى بنك كوريا عند %2.50 في يناير، مع prioritizing الاستقرار المالي والخارجي على دعم النمو المبكر، بينما ينتظر استقرارًا أوضح في أسعار الصرف وتهدئة سوق الإسكان قبل النظر في التحول إلى سياسة تيسيرية في وقت لاحق من الدورة.”