مؤشر داو جونز الصناعي يحافظ على مكاسبه التي فقدتها بيانات الوظائف

• يستقر مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بالقرب من 54000 داخل نطاق لا يتجاوز 200 نقطة تقريبًا.
• انخفضت حصة العمالة من الناتج إلى 52.9٪، وهو أدنى مستوى منذ 1947.
• يتداول النفط الخام مرتفعًا بنحو 3٪ بالقرب من 81 دولارًا على خلفية الشكوك بشأن هرمز.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي بالقرب من 54000 يوم الاثنين، منخفضًا بنحو عُشر في المائة داخل نطاق لا يتجاوز 200 نقطة تقريبًا، وهو أضيق نطاق يومي منذ أسابيع. كل سعر خلال الجلسة يقع داخل نطاق يوم الجمعة، وكان نطاق يوم الجمعة داخل نطاق يوم الخميس. المؤشر لا يواصل تسجيل مستوى قياسي جديد للأسبوع الماضي ولا يتخلى عنه. إنه ينتظر يوم الأربعاء.

أكبر حركة منفردة في الجلسة تعود إلى شركة خارج المؤشر، وهو الشكل الذي اتخذته معظم الجلسات مؤخرًا. تراجعت أسهم إنتل (INTC) بنسبة 3٪ بعد قولها إنها ستبيع 15 مليار دولار من الأسهم العادية، ولم يصل أي من ذلك إلى المؤشر. وكان العزل في الاتجاه الآخر يوم الثلاثاء، عندما لم يساهم أكبر الرابحين في ذلك اليوم بأي شيء أيضًا.

أصغر حصة للعمالة منذ 1947

حمل تقرير الإنتاجية للربع الثاني الصادر يوم الخميس رقم الأسبوع، ولم يلتفت إليه تقريبًا أحد. وانخفضت حصة العمالة، أي الجزء من الناتج الذي يصل إلى العمال كتعويض، إلى 52.9٪، وهو أدنى قراءة في سلسلة تبدأ في 1947. وارتفعت المدفوعات غير العمالية للوحدة، وهي النصف الآخر من السجل نفسه، بنسبة 14٪ على أساس سنوي.

إن تسجيل مؤشر لمستويات قياسية بينما تنكمش كشوف الرواتب ليس تناقضًا يحتاج إلى تبرير. فحقوق الملكية هي مطالبة بالجزء نفسه من الناتج الذي توسع، بينما يمتلك العمال الحصة التي انكمشت. إن انكماش كشوف الرواتب يوم الجمعة وارتفاع الأسبوع الماضي هما جزء واحد من الحساب يُقرأ من طرفين متقابلين، وهذا هو السبب في أن السوق استوعب الأمرين داخل أربع جلسات دون أن يفقد زخمه.

الأجور ليست هي التضخم

الشكوى المتداولة، وهي أن ضعف الإنتاجية يفسر سبب استمرار تراجع أوضاع العمال، لا تصمد أمام البيانات التي استندت إليها. فقد ارتفع الناتج لكل ساعة بنسبة 1.4٪ في الربع وبنسبة 2.2٪ على أساس سنوي، وقد تراكمت الدورة الحالية بمعدل 2.1٪ سنويًا، بما يطابق معدل الأجل الطويل الذي استمر منذ 1947. وارتفع التعويض بالساعة بنسبة 2.7٪ وتراجع بنسبة 3.1٪ بعد احتساب أسعار المستهلك.

وارتفعت تكاليف العمالة للوحدة بنسبة 1.3٪ في الصفحة نفسها، وهو السطر المربك بالنسبة للجنة تُبقي معدلات الفائدة مرتفعة في مواجهة تضخم لا تستطيع ربطه بالأجور. وبلغ مُخفِّض أسعار القيمة المضافة في ذلك الإصدار نحو 7٪ على أساس سنوي مقابل تلك التكاليف العمالية، ما يترك الطاقة والتعريفات الجمركية والهوامش لتفسير الفجوة. وسيُجادل بأن قراءة يوم الأربعاء هي قصة سوق عمل، لكنها ليست كذلك.

النفط الخام وحده هو من باع السلام مجددًا

يتداول خام غرب تكساس الوسيط مرتفعًا بنحو 3٪ بالقرب من 81 دولارًا، وخام برنت فوق مستوى 86 دولارًا، مقابل تحرك داو بنحو عُشر في المائة. واستبعد وزير الخارجية الإيراني استئناف المحادثات حتى ترد واشنطن على ما تصفه طهران بانتهاكات لإطار يونيو/حزيران، بينما أمضى الرئيس عطلة نهاية الأسبوع وهو يقول في مقابلة إن الولايات المتحدة لا تتفاوض إلا بنصف جهد وتريد إبقاء إيران تحت الضغط الاقتصادي.

والضغط إداري أكثر منه لفظي، وقد مر عبر النظام المالي مرة أخرى يوم الجمعة، عندما أصدر مكتب العقوبات في واشنطن تسميتين إيرانيتين جديدتين، وهي الخطوة الثامنة هذا العام التي تستهدف جهاز المصرفية الظل. كما أن الكيان الذي أنشأته طهران لفرض رسوم المرور الآمن عبر المضيق تم تصنيفه هو نفسه في مايو/أيار، لذا فإن إعادة فتح بوساطة عُمانية تترك إيران تدير حركة المرور تمر عبر طرف مقابل خاضع للعقوبات. وهذا هو نصف الصفقة الذي اشترته الأسهم عند 54740 الأسبوع الماضي ولم تبيعه بعد

أخذت سوق أسعار الفائدة هذه العناوين نفسها على محمل الجد أكثر مما فعل سوق الأسهم. أصبح تسعير الزيادة بمقدار ربع نقطة في 16 سبتمبر/أيلول عند 49.9٪ مقابل 50.1٪ للإبقاء دون تغيير، ارتفاعًا من 44.1٪ يوم الجمعة، كما ارتفع تسعير 28 أكتوبر/تشرين الأول إلى 76.5٪. أما ديسمبر/كانون الأول فلا يزال لا يمنح النطاق الحالي أي فرصة على الإطلاق، وعادت الزيادة الثانية التي كان من المفترض أن يكون انكماش الوظائف يوم الجمعة قد قضى عليها إلى 24.1٪، من 14.4٪ في جلسة واحدة.

أسبوع البيانات

يصدر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يوليو/تموز يوم الأربعاء عند 12:30 GMT، مع توقعات عند 0.1٪ على أساس شهري مقابل انخفاض بنسبة 0.4٪ في يونيو/حزيران، فيما يتراجع المعدل السنوي إلى 3.4٪ من 3.5٪، والأساسي عند 0.2٪ على أساس شهري و2.5٪ على أساس سنوي. تقيس هذه القراءة شهرًا أصبح قديمًا بالفعل مقارنةً ببرميل أعلى بنسبة 3٪ اليوم، وهي المشكلة القائمة في قراءة الحرب من خلال بيانات متأخرة.

ويشهد يوم الخميس صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) عند 0.2٪ على أساس شهري مقابل انخفاض بنسبة 0.3٪، والأساسي عند 4.2٪ على أساس سنوي من 4.7٪، وطلبات إعانة البطالة عند 201 ألف. ويتحدث رئيسان إقليميان من الاحتياطي الفيدرالي خلال نصف ساعة صباح ذلك اليوم، أحدهما من بين الثلاثة الذين عارضوا زيادة بمقدار ربع نقطة في يوليو/تموز. ويأتي يوم الجمعة بمبيعات التجزئة عند 0.2٪ وقراءة لمعنويات ميشيجان يُتوقع أن تتراجع إلى 54، فيما بلغت توقعات التضخم الأخيرة 4.2٪ بعد عام واحد و3.3٪ على مدى خمس سنوات. وهذه الإصدارات الثلاثة هي التي ستحدد أي جانب من تلك العملة سيستقر عليه سبتمبر/أيلول.

المستويات والاتجاه

المقاومة: فوق 54000 بقليل توقفت الحركة في الجلستين الأخيرتين، مع قيام منطقة 54100 بالحد من الارتفاع يوم الجمعة. وفوقها، فإن القمة القياسية التي تقل قليلًا عن 54750 هي البنية الوحيدة المتبقية على الرسم البياني.

الدعم: منطقة 53800 شكلت أرضية لثلاث جلسات متتالية وهي الخط الذي يتوقف عليه اتجاه الأسبوع. وتحتها يخفّ الزخم باتجاه 53500، مع عدم وجود أي بنية فنية حتى المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 50 يومًا قرب 52100.

الاتجاه: صعودي ما دامت منطقة 53800 صامدة، مع القمة القياسية التي تقل قليلًا عن 54750 كهدف، ومؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 57 يترك مجالًا للصعود فوقه. أما الإغلاق اليومي دون 53800 فيحوّل ثلاث جلسات من الانكماش إلى اختراق فاشل ويفتح الطريق نحو 53500.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز