حساب الصين الجاري: مواجهة حرب التعريفات - ستاندرد تشارترد

من المحتمل أن تكون ذروة الخوف حول حرب التعريفات بين الولايات المتحدة والصين خلفنا؛ نتوقع أن تبقى التعريفات عند مستوياتها الحالية في عام 2026. التنويع، والترقية، والابتكار سيساعدون الصين في الحفاظ على تنافسيتها في الصادرات، وفقًا لتقرير اقتصاديي ستاندرد تشارترد.

التنقل في العاصفة

"تعتبر الاتفاقية التجارية الأخيرة بين الولايات المتحدة والصين بمثابة تخفيف كبير للتوترات؛ حيث تتضمن الصفقة تنازلات متبادلة بشأن التعريفات، والرقابة على الصادرات، وقيود أخرى، وتهدف إلى أن تستمر لمدة عام واحد. لقد أثبتت ضوابط الصين على العناصر النادرة أنها أداة تفاوض فعالة ومن المحتمل أن تظل كذلك لعدة سنوات أخرى على الأقل. نتوقع أن تظل التعريفات عند مستوياتها الحالية حتى عام 2026 في سيناريو الأساس لدينا؛ من المحتمل أن تستمر المفاوضات المستقبلية في التركيز على ترتيبات عملية ومقايضة."

"لقد حافظت صادرات الصين على قوتها هذا العام على الرغم من ارتفاع التعريفات الأمريكية، بينما ظلت الواردات ضعيفة مقارنة بالدول الآسيوية الأخرى (الشكل 1). ونتيجة لذلك، كانت الصادرات الصافية هي المساهم الرئيسي في النمو حتى الربع الثالث، مما عوض الطلب المحلي الضعيف، وسجل فائض الحساب الجاري (C/A) أعلى مستوى له منذ عام 2011. نعتقد أن مرونة صادرات الصين مبنية على أكثر من مجرد النقل وإعادة التحميل: التنويع، والترقية، والابتكار أيضًا تدفعان التنافسية. بالإضافة إلى ذلك، فإن الضعف في الواردات لا ينجم فقط عن ضعف الطلب ولكن أيضًا عن انخفاض كثافة الواردات بسبب إعادة التوازن المحلي وزيادة الاعتماد الذاتي في المدخلات الرئيسية."

"لقد استأنف نمو إنتاجية العامل الإجمالية (TFP) في الصين أخيرًا اتجاهه الصعودي في السنوات الأخيرة بعد فترة طويلة من التباطؤ في العقد 2010. لقد كانت مكاسب الكفاءة، التي من المحتمل أن تستفيد من الأتمتة والرقمنة، ذات تأثير انكماشي، مما يعزز قوة صادرات الصين خاصة في قطاع التصنيع. مع إعطاء الأولوية للتكنولوجيا وتعزيز صادرات الخدمات في خطة الخمس سنوات الخامسة عشرة (FYP)، نتوقع أن يظل فائض الحساب الجاري في الصين كبيرًا. نقوم برفع توقعاتنا لفائض الحساب الجاري للفترة 2025-27 إلى 3.3٪، 2.5٪ و2٪ من الناتج المحلي الإجمالي، من 2.8٪، 1.7٪ و1.4٪ على التوالي."