هل يشعر البنك الوطني السويسري بالتوتر؟ – كوميرزبانك

من المحتمل أن تكون أرقام التضخم السويسري لشهر أبريل قد زادت من مخاوف البنك الوطني السويسري (SNB) مرة أخرى. لم ينخفض معدل التضخم الرئيسي إلى 0% على أساس سنوي فحسب (والآن خطوة واحدة فقط بعيدًا عن الانكماش)، بل انخفض أيضًا المعدل الأساسي بشكل حاد بشكل مفاجئ، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي الأخير قد لا يكون مستدامًا بعد كل شيء، كما يشير محلل الفوركس في كوميرزبانك، ميشيل فيستر.

هامش المناورة لدى البنك الوطني السويسري محدود

“يجب ألا يكون تباطؤ التضخم مفاجئًا للغاية: في أبريل، انخفض سعر النفط بشكل حاد بفضل زيادة إنتاج أوبك+ وإعلانات التعريفات الأمريكية، مما تسبب في انهيار أسعار النقل السويسرية، التي تعتمد بشكل كبير على سعر النفط - بعد التعديل الموسمي، انخفضت بنحو 0.75% على أساس شهري. ومن المحتمل أن يكون الفرنك السويسري القوي قد ساهم في حقيقة أن المكونات الأخرى سجلت أيضًا زيادات سعرية متواضعة فقط.”

“من المحتمل أن يأمل البنك الوطني السويسري في عكس الاتجاه في الأشهر القادمة. ومع ذلك، تشير جميع العلامات الآن إلى خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0% في يونيو. سيكون من المثير للاهتمام أن نرى ما هي الخطوات التي سيتم اتخاذها بعد يونيو. لقد أوضحنا عدة مرات في الأسابيع الأخيرة لماذا نعتقد أن البنك الوطني السويسري سيتردد قبل تكرار تجربته مع أسعار الفائدة السلبية.”

“إن حقيقة أن الفرنك السويسري تعرض لضغوط يوم أمس بعد صدور الأرقام تعود جزئيًا على الأرجح إلى أن السوق ترى الأمور بشكل مختلف الآن. ومع ذلك، فإن تصحيح الضعف الأولي يظهر أيضًا لماذا فإن إمكانية ضعف الفرنك محدودة. بعد كل شيء، حتى إذا تم تكرار أسعار الفائدة السلبية، يجب أن يكون واضحًا لكل مشارك في السوق أن هامش المناورة لدى البنك الوطني السويسري محدود.”