فيتنام: استمرار النمو القوي حتى 2027 – ستاندرد تشارترد

يتوقع تيم ليلاهفان من ستاندرد تشارترد أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام قويا، مع توقع 9.5٪ في 2026 و11.0٪ في 2027، بينما رفع توقعاته لعام 2028 إلى 9.1٪. ومن المتوقع أن يظل التضخم العام فوق هدف الحكومة البالغ 4.5٪ في الأجل القريب قبل أن يتراجع دونه في الربع الثاني من 2027، وذلك قبل تشديد نقدي تدريجي يبدأ في الربع الرابع من 2027.

نمو قوي مع تشديد تدريجي للسياسة

"نبقي على توقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي عند 9.5٪ لعام 2026 و11.0٪ لعام 2027. ونرفع توقعاتنا لعام 2028 إلى 9.1٪ (من 6.7٪)، بالنظر إلى التزام الحكومة المستمر بالنمو المرتفع، المدعوم بالسياسة المالية والنقدية، وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر القوية، والطلب المحلي الأقوى."

"نتوقع أن يبلغ النمو في الربع الرابع من 2026 نسبة 10.7٪ على أساس سنوي (2.7٪ على أساس ربع سنوي بعد التعديل الموسمي)، إذ من المرجح أن تدفع الحكومة نحو نمو أقوى قبل نهاية العام؛ وهذا سيترجم إلى نمو بنسبة 10.4٪ على أساس سنوي في النصف الثاني (النصف الأول: 8.5٪). ونتوقع أن يظل النمو عند خانة العشرات في أوائل 2027 مع استمرار الزخم."

"نرفع توقعاتنا للتضخم العام إلى 4.7٪ لعام 2026 (مقابل 4.4٪ سابقا) و3.9٪ في 2027 (3.3٪)، وذلك بعد القراءات الشهرية الأخيرة الأعلى من المتوقع. ونخفض توقعاتنا لعام 2028 إلى 3.7٪ (5.5٪)، إذ نتوقع أن يساعد التشديد التدريجي للسياسة النقدية في احتواء ضغوط الأسعار وإبقاء التضخم دون هدف الحكومة البالغ 4.5٪."

"على المدى القريب، نرى أن التضخم العام سيبقى فوق الهدف، عند 5.2٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من 2026 و4.6٪ في الربع الأول من 2027، ويرجع ذلك جزئيا إلى قاعدة منخفضة. ونتوقع أن ينخفض دون الهدف في الربع الثاني من 2027 إلى 3.3٪، جزئيا بسبب قاعدة أعلى، مما يسمح للبنك المركزي الفيتنامي (SBV) بالبقاء ميسرا نسبيا."

"ومع ذلك، نتوقع الآن رفع سعر إعادة التمويل بمقدار 25 نقطة أساس (إلى 4.75٪) في الربع الرابع من 2027، و25 نقطة أساس أخرى (إلى 5.00٪) في الربع الرابع من 2028. وهذا سيمثل تطبيعا تدريجيا، إذ نعتقد أن السلطات ستواصل إعطاء الأولوية للنمو على استقرار الأسعار حتى وقت متأخر من 2027."

"لذلك، ما زلنا نتوقع سياسة نقدية ميسرة نسبيا، ونموا اقتصاديا أقوى، وتضخما مرتفعا في 2027. ومن المرجح أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي والتضخم العام في 2028، عندما قد يعيد البنك المركزي الفيتنامي (SBV) تشديد السياسة مع تحوله بشكل أكبر نحو الاستقرار."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)