أفضل أسبوع للبيانات في بريطانيا خلال الصيف يدفع الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع

• يتم تداول زوج استرليني/دولار GBP/USD دون 1.3300 لأول مرة منذ الأيام الأولى من يوليو/تموز، ليستأنف هبوطًا لم يقطعه سوى ارتداد يوم الجمعة ولم يكن أكثر من ذلك.
• جاءت مبيعات التجزئة وثقة المستهلك والنشاط التجاري جميعها أفضل من التوقعات خلال الأسبوع الماضي، وكان كل واحد منها سببًا لبيع الاسترليني.
• يحمل قرار بنك إنجلترا يوم الخميس تقرير السياسة النقدية الجديد، في ظل سوق طاقة تحرك بأكثر من 10 دولارات للبرميل خلال أسبوع.

يتم تداول الجنيه الإسترليني مقابل الدولار دون 1.3300 يوم الاثنين، منخفضًا بنحو 0.3٪ خلال اليوم، وعائدًا إلى مستوى كان قد احتفظ به آخر مرة في الأيام الأولى من يوليو/تموز. ويصل إلى هناك في نهاية أقوى سلسلة من البيانات البريطانية منذ الربيع، وهو الجزء الذي يستحق التوقف عنده. أما الدولار نفسه فلم يتحرك تقريبًا طوال الجلسة.

الأسبوع الذي سارت فيه أرقام بريطانيا في الاتجاه الصحيح

قدّم الأسبوع الماضي لبريطانيا نوعًا من سلسلة البيانات التي كانت عملتها تنتظرها. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1٪ في يونيو/حزيران مقابل توقعات بانخفاض طفيف، مدعومة بالطقس الدافئ والإنفاق المرتبط بكأس العالم. وارتفعت ثقة المستهلك إلى أعلى مستوى في ستة أشهر في يوليو/تموز، كما أعادت استطلاعات النشاط التجاري الأولية القطاع الخاص إلى منطقة التوسع قبل التوقعات.

جاءت كل واحدة من تلك القراءات سببًا للبيع. وأظهر مسح بنك إنجلترا (BoE) لصناع القرار في الشركات تراجع توقعات التضخم، كما كان مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو/حزيران قد هدأ بالفعل إلى 2.6٪ على أساس سنوي، مع تراجع الخدمات إلى 3.6٪. والنمو الذي يأتي من دون تضخم هو نمو يمكن للجنة السياسة النقدية (MPC) تجاهله بسهولة، ولم يكن أحد طويل الأجل على الاسترليني بسبب النمو.

النفط الخام يأخذ معه قضية معدلات الفائدة

كان الدعم تحت الاسترليني هذا الصيف دعمًا مرتبطًا بمعدلات الفائدة، وكان دعم معدلات الفائدة مرتبطًا بالطاقة. ففي يوم الأربعاء الماضي فقط، ومع تداول خام برنت فوق 100 دولار، كانت الأسواق تسعّر رفعين بمقدار ربع نقطة مئوية من بنك إنجلترا بحلول مارس/آذار. أما التراجع بين واشنطن وطهران يوم الاثنين فقد اقتطع ما يقرب من 9٪ من مجمل سوق النفط الخام في جلسة واحدة، وذهب معه جزء كبير من تلك التسعيرات.

تستورد بريطانيا طاقتها، لذا فإن هبوطًا بهذا الحجم يمثل تحسنًا واضحًا في شروط التبادل التجاري للبلاد، ودفعة انكماشية للأسعار بشكل مباشر. كما أنه يزيل الحجة الوحيدة التي كان أي شخص يطرحها للاحتفاظ بالعملة. فقد أمضى الاسترليني الصيف وهو يتقاضى مقابل الوقوف إلى جانب حرب، وقد هدأت الحرب.

وما يحل محلها أقل إغراءً. فموجة الرسوم الجمركية الجديدة التي أعلنتها واشنطن يوم الجمعة، وبمعدلات تتراوح بين 10٪ و12.5٪ عبر عشرات الدول، تشمل المملكة المتحدة، وكان رد لندن الإشارة إلى الاتفاق الثنائي القائم والتأكيد أن الكثير لن يتغير. وخلف ذلك تقف ميزانية أكتوبر/تشرين الأول التي لم يجرِ احتساب تكلفتها، ومستشار خزانة تم تعيينه قبل أسبوع وقد حذر بالفعل من ارتفاع تكاليف الأعمال، ومنصة مالية تتحدث عن استخدام كل هامش متاح داخل القواعد.

توقعات كُتبت قبل الانفراج

يصدر القرار يوم الخميس في الساعة 11:00 بتوقيت جرينتش مع تقرير السياسة النقدية الكامل، ومحضر الاجتماع، ومؤتمر صحفي بعده. وتتوقع التوافقات تكرار انقسام يونيو/حزيران تمامًا: سبعة لصالح التثبيت عند 3.75٪، واثنان لصالح الرفع إلى 4.00٪، ولا أحد لصالح الخفض. وهذه هي نفس حسابات اللجنة التي سبق أن سعرتها الأسواق، ما ينقل ثقل الحدث إلى التوقعات بدلًا من التصويت.

التوقعات هي حيث تكمن المشكلة. تقيد التقارير من هذا النوع افتراضاتها المتعلقة بالطاقة بمتوسط أسعار السوق المأخوذة خلال نافذة تُغلق قبل النشر بوقت طويل، وليس على أساس تداولات يوم الاثنين، لذا فإن توقعات يوم الخميس ستستند إلى سوق النفط الخام الذي لم يعد موجودًا. وهذا هو التوقع الرسمي الخامس هذا العام الذي يولد متقادما على الأساس الشرطي نفسه، والرابع الذي ينسفه هذا الحرب بعينها.

كل ما هو آخر خلال الأسبوع

قبل أن يأتي دور بنك انجلترا BoE، يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يصدر هذا القرار يوم الأربعاء عند 18:00 GMT مع المؤتمر الصحفي بعد ثلاثين دقيقة، والإجماع على الإبقاء عند 3.75٪. ولا يُرفق به ملخص التوقعات الاقتصادية، ما يجعل البيان ونبرة رئيس البنك يحملان الحدث بالكامل في يوم تسعّر فيه السوق احتمالًا ضئيلًا حيًا لرفع الفائدة.

ثم يزدحم جدول الولايات المتحدة يوم الخميس عند 12:30 GMT: نمو الربع الثاني يُتوقع عند 2.1٪، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) عند 0.2٪ على أساس شهري و3.3٪ على أساس سنوي، ومن المتوقع أن ترتد مطالبات البطالة إلى 204 ألفًا من 187 ألفًا. ويأتي يوم الجمعة بمؤشر تكلفة التوظيف عند 0.8٪ وقراءات ثقة المستهلك وتوقعات التضخم الصادرة عن جامعة ميشيغان. وعادةً ما كان أسبوع أمريكي ضعيف للتضخم سيدعم الجنيه الإسترليني. لكن هذا الأسبوع قد لا يفعل أكثر من تأكيد أن أيا من طرفي الزوج لم يعد لديه سردية فائدة تستحق التمسك بها.

مستويات الجنيه الإسترليني

المقاومة: أصبح مستوى 1.3300 الآن سقفًا بدلًا من أن يكون دعمًا، مع نطاق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) المتقارب لـ50 يومًا و200 يوم أسفل 1.3400 مباشرة، وهو السقف الذي صدّ كل محاولة منذ منتصف يوليو/تموز.

الدعم: 1.3250 هو أول مستوى أسفل السعر الفوري، وتحت ذلك فإن قاعدة أواخر يونيو/حزيران قرب 1.3150 هي البنية الوحيدة الجديرة بالذكر على هذا الجانب من 1.3000.

الانحياز: هبوطي. بيع الارتفاعات نحو 1.3350 ونطاق المتوسطات المتحركة فوقه، مع استهداف 1.3250 ثم منطقة 1.3150، والابتعاد عن السوق عند إغلاق يومي يعود فوق 1.3400.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD