دببة الذهب يحتفظون بالسيطرة مع استعداد الأسواق لرفع سعر الفائدة من جانب الفيدرالي

• لا يزال الذهب تحت الضغط مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وقوة الدولار الأمريكي، ورهانات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التي تضغط على المعدن.
• يتجنب المتداولون الرهانات الكبيرة الاتجاهية قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء والتوقعات الاقتصادية المحدّثة.
• لا يزال زوج الذهب/الدولار XAU/USD هشًا من الناحية الفنية بينما يتداول دون المتوسطين المتحركين البسيطين لـ100 يوم و200 يوم.

لا تزال أسعار الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) في موقف دفاعي يوم الثلاثاء، إذ إن قوة الدولار الأمريكي (USD) وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتوقعات رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) تخلق خلفية صعبة للمعدن الذي لا يدر عائدًا. ومع ذلك، يفتقر التراجع إلى استمرارية قوية، إذ يتجنب المتداولون وضع رهانات كبيرة قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD بالقرب من 4280 دولار، متماسكًا فوق أدنى مستوى منذ أكثر من شهر عند 4253 دولار الذي لامسه يوم الاثنين.

تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ارتفاعها يوم الثلاثاء، مع اختبار العائد القياسي لأجل 10 سنوات حاجز 5% وارتفاع العائد لأجل 30 عامًا إلى حوالي 5.40%، وهي أعلى مستوياتها منذ عام 2007. تدعم العوائد المرتفعة الطلب على الدولار الأمريكي، بينما تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، الذي لا يدر فائدة.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 99.60 بالقرب من أعلى مستوياته في أسبوعين.

ولا تقتصر موجة بيع السندات على الولايات المتحدة، إذ ترتفع تكاليف الاقتراض عبر عدة اقتصادات رئيسية إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات. ويعود جزء كبير من هذه الحركة إلى صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط، والتي تضيف إلى مخاوف التضخم وتعزز التوقعات بتشديد السياسة النقدية.

منذ اندلاع الحرب، تفاعل الذهب بقوة أكبر مع التحولات في توقعات أسعار الفائدة مقارنة بالتطورات الجيوسياسية. أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى الآن، لكن ارتفاع أسعار النفط يجعل من الصعب إعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

بلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلك العام (CPI) 3.4٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب، بينما تسارع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) إلى 5.4٪ من 4.8٪ في يوليو/تموز. كما ركزت رسائل الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة على الحاجة إلى إعادة التضخم إلى الهدف. ونتيجة لذلك، تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يقدم البنك المركزي أول رفع لأسعار الفائدة منذ 2023 عندما يختتم اجتماعه للسياسة النقدية الذي يستمر يومين يوم الأربعاء.

يبدو أن جزءًا كبيرًا من مخاطر تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed قد تم تسعيره بالفعل. ومع ذلك، قد يظل الذهب عرضة للضغط إذا أشار صناع السياسة إلى أن سبتمبر/أيلول يمثل بداية دورة تشديد أوسع. وقد تؤدي مثل هذه الرسالة إلى تمديد ارتفاع عوائد سندات الخزانة وتقديم دعم إضافي للدولار الأمريكي. ولذلك، سينصب التركيز على التوقعات الاقتصادية المحدثة وتعليقات رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh بشأن مسار معدلات الفائدة.

في الوقت نفسه، لا يعود ارتفاع عوائد السندات العالمية إلى توقعات السياسة النقدية وحدها. كما أن الاقتراض الحكومي الضخم والمخاوف بشأن الاستدامة المالية عبر الاقتصادات الكبرى يسهمان أيضًا في عمليات البيع. وقد تؤدي هذه العوامل في نهاية المطاف إلى إحياء الطلب على الذهب باعتباره مخزنًا بديلًا للقيمة، خاصة إذا بدأت العوائد المرتفعة تشير إلى تراجع الثقة في الديون الحكومية. وفي غضون ذلك، تظل مشتريات البنوك المركزية والاستثمار من قبل الأفراد والطلب عبر صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب (ETFs) مصادر ثابتة للدعم الأساسي.

التحليل الفني: الذهب يواجه المزيد من مخاطر الهبوط فيما دون المتوسطات المتحركة البسيطة الرئيسية، مع تراكم الزخم الهبوطي

على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD على ميل هبوطي على المدى القريب مع بقاء السعر دون المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم (SMA) والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم. ويتداول المعدن فوق المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا بشكل طفيف عند حوالي 4275 دولار، وهو ما يوفر دعمًا مبدئيًا، لكن مؤشر القوة النسبية (RSI) الضعيف عند نحو 43 ومدرج تكراري لمؤشر تباعد تقارب المتوسط المتحرك (MACD) السلبي والمتراجع يشيران إلى تزايد الزخم الهبوطي ويتركان التعافي الأوسع عرضة لمزيد من الاتجاه الهابط.

في الاتجاه الصعودي، يتماشى أول مستوى مقاومة مع المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم عند 4328 دولار، قبل حاجز أكثر أهمية عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم بالقرب من 4539 دولار والحاجز الأفقي حول 4700 دولار. وفي الاتجاه الهبوطي، فإن كسر المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا عند 4275 دولار سيكشف عن الأرضيات الأفقية التالية عند 4150 دولار و4000 دولار، حيث من المرجح أن يعيد المشترون تقييم الاتجاه متوسط الأجل.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)