CNY: مؤشر أسعار المستهلكين في الصين يرتفع قليلاً، لكن ضغوط الانكماش لا تزال كامنة تحت السطح – كومرتس بنك

للوهلة الأولى، تشير بيانات التضخم من الصين التي نُشرت هذا الصباح إلى أن الضغوط الانكماشية تبدو وكأنها تتراجع. على الأقل، ارتفعت أسعار المستهلكين بمعدل سنوي قدره %0.7، وهو أسرع بكثير مما كان عليه مؤخرًا (%0.2 في أكتوبر). ومع ذلك، فإن نظرة فاحصة على التفاصيل تثير الشكوك مرة أخرى، كما يشير محلل الفوركس في كومرتس بنك فولكمار باور.

بنك الشعب الصيني يوجه اليوان الصيني نحو القوة في ظل ضغوط هبوطية على سعر الصرف الحقيقي

“كان المعدل الشهري مرة أخرى سلبياً عند %0.1-، للمرة الأولى منذ يونيو، على الرغم من أن أسعار المواد الغذائية ارتفعت بنسبة %0.5 بسبب زيادة كبيرة في فئة الفواكه الطازجة (+%7.2 على أساس شهري). في الواقع، انخفضت أسعار الخدمات بنسبة %0.4 على أساس شهري. وبالتالي، فإن الزيادة في المعدل السنوي تعود إلى حد كبير إلى تأثير قاعدة من العام الماضي أكثر من كونها ناتجة عن زيادة الزخم التضخمي - باستثناء الفواكه، بالطبع. ولا توجد أيضًا أي علامات على انعكاس الاتجاه في أسعار المنتجين.”

“من المحتمل أن يظل التضخم في الصين أقل من التضخم في أوروبا أو الولايات المتحدة في المستقبل المنظور، مما يؤدي إلى ضغوط هبوطية مستمرة على سعر الصرف الحقيقي لليوان الصيني. ومن المفترض أن يتم تعويض ذلك عادةً من خلال تقدير اسمي لليوان، مما سيؤدي إلى انخفاض سعر صرف USD/CNY.”

“يبدو أن بنك الشعب الصيني يأخذ هذا الأمر على محمل الجد في الوقت الحالي. في الأشهر الأخيرة، تم خفض سعر الصرف الذي تحدده البنك المركزي يوميًا مقابل الدولار الأمريكي باستمرار، مما يعني يوانًا أقوى. ونعتقد أن هذا الاتجاه من المحتمل أن يستمر.”