CAD: أرقام النمو تقدم نظرة في مرآة الرؤية الخلفية – Commerzbank

في كندا، كانت آثار الحرب التجارية لدونالد ترامب واضحة بشكل جلي في الربع الثاني، حيث انكمش الاقتصاد بنسبة 1.6٪ على أساس ربع سنوي (معدل سنوي). كان هذا أقل بكثير من توقعات المحللين الذين استطلعت آراؤهم بلومبرغ، على الرغم من أن بنك كندا قد توقع مؤخرًا تراجعًا مشابهًا. ومع ذلك، كما هو الحال غالبًا، هناك حاجة إلى نظرة أقرب: فقد نما الاستهلاك الخاص بشكل كبير. كانت الشركات في وضع أسوأ، حيث تم تقليص الاستثمارات بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، انهارت الصادرات عمليًا (معدل سنوي ناقص 27٪)، كما يشير محلل الفوركس في كوميرزبانك، ميشيل فيستر.

الدولار الكندي أكثر جاذبية مقابل الدولار الأمريكي

ومع ذلك، أوضحت الأرقام مرة أخرى أن الاقتصاد الحقيقي الكندي يعاني على الأرجح أكثر من الحرب التجارية الأمريكية على مستوى العالم. مؤشرات المعنويات تتعافى ببطء فقط من تراجعها التاريخي في الربيع. على سبيل المثال، لا تزال مؤشرات مديري المشتريات تحت المستوى المحايد البالغ 50، على الرغم من أن مؤشر مديري المشتريات للخدمات قد تعافى بشكل كبير مؤخرًا. لقد أكدنا مرارًا أن سوق العمل قد بدأ يضعف منذ عدة أشهر الآن.

فلماذا تفاعل الدولار الكندي بضعف طفيف فقط على الرغم من هذه الأرقام؟ عادةً ما توفر أرقام النمو نظرة تاريخية، ونظرًا لمؤشرات المعنويات الضعيفة في الربع الثاني وتوقعات البنك المركزي، من غير المحتمل أن تكون الأرقام قد غيرت الصورة العامة كثيرًا. البنك المركزي قريب من نهاية دورة تخفيض أسعار الفائدة. على الرغم من أن تخفيض سعر الفائدة الإضافي أصبح الآن أكثر احتمالًا، إلا أنه من غير المحتمل أن تكون هناك أي تخفيضات كبيرة في المنطقة التوسعية.

من المحتمل أن تكون البيانات القادمة أكثر أهمية بالنسبة للدولار الكندي. على سبيل المثال، إذا كانت مؤشرات مديري المشتريات أو تقرير سوق العمل لشهر أغسطس، المقرر صدوره هذا الأسبوع، تشير إلى أن الضعف قد استمر في الربع الثالث، فسيكون ذلك علامة سيئة للدولار الكندي. ومع ذلك، فإن الاستهلاك الخاص القوي المستمر ومؤشرات المعنويات التي تتعافى ببطء، بالإضافة إلى حقيقة أن كندا تلقت زيادة طفيفة أخرى في التعريفات الأمريكية في بداية أغسطس، تعطي الأمل في أن الأرقام ستستقر على الأقل. عامل آخر يجب مراعاته بالنسبة لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي هو أنه في الأشهر الأخيرة، انفصلت المعدلات الحقيقية الكندية عن نظيرتها الأمريكية. من المحتمل أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة الوشيكة من الاحتياطي الفيدرالي، جنبًا إلى جنب مع مخاطر التضخم المتزايدة في الولايات المتحدة، إلى عكس هذا الاتجاه، مما يجعل الدولار الكندي أكثر جاذبية مقابل الدولار الأمريكي.