البيزو المكسيكي ينخفض مقابل الدولار الأمريكي على الرغم من فشل المعنويات الأمريكية

• تراجع ثقة المستهلك الأمريكي، لكن توقعات التضخم ترتفع، مما يعزز الدولار الأمريكي
• مسارات السياسة المتباينة: بنك المكسيك يبدأ التيسير بينما قد يبقى الاحتياطي الفيدرالي على موقفه لفترة أطول.
• زوج الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي يستقر فوق 19.50 بينما تعيد الأسواق تقييم توقعات الأسعار ومخاطر التضخم.

يتداول البيزو المكسيكي (MXN) منخفضًا مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة، موسعًا خسائره بعد خفض سعر الفائدة الذي أعلنه بنك المكسيك (Banxico) يوم الخميس، والذي كان متوقعًا على نطاق واسع. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج USD/MXN بالقرب من 19.551، مرتفعًا بنسبة 0.30% خلال اليوم، حيث يستقر الزوج خلال جلسة الولايات المتحدة. لا تزال حالة عدم اليقين المتعلقة بالتجارة وآفاق البنوك المركزية المتباينة القوى المسيطرة وراء اتجاه الزوج.

بيانات المستهلك الأمريكي تحفز انتعاش الدولار

كان المحفز الرئيسي لتحرك يوم الجمعة هو إصدار بيانات المستهلك الأولية من جامعة ميتشيغان لشهر مايو.

انخفض مؤشر ثقة المستهلك الرئيسي إلى 50.8، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 53.4 ومنخفضًا من 52.2 سابقًا، بينما تراجع مؤشر توقعات المستهلكين إلى 46.5، مما خالف التوقعات أيضًا. ومع ذلك، جاءت المفاجأة الحقيقية من توقعات التضخم: ارتفعت التوقعات لمدة عام واحد إلى 7.3% من 6.5%، وارتفعت التوقعات لمدة 5 سنوات إلى 4.6% من 4.4%.

تشير هذه الزيادات الحادة إلى أن المستهلكين الأمريكيين يتوقعون بقاء التضخم مرتفعًا، مما يعقد جهود الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لتخفيف السياسة في المدى القريب. تفاعلت الأسواق من خلال تسعير موقف أكثر حذرًا من الاحتياطي الفيدرالي، مما رفع الطلب على الدولار الأمريكي وضغط على عملات الأسواق الناشئة (EM) مثل البيزو المكسيكي.

الاحتياطي الفيدرالي يسير على حبل مشدود وسط إشارات مختلطة

اعتمد الاحتياطي الفيدرالي موقفًا حذرًا في ضوء إشارات الاقتصاد الضعيفة وعدم اليقين المستمر من جانب العرض. وتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد إصدار بيانات أبريل يوم الخميس، حيث تناول الموضوعين المزدوجين لتباطؤ الزخم ومخاطر التضخم.

انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بشكل غير متوقع بنسبة 0.5% مقارنة بالشهر السابق - وهو أكبر انخفاض له منذ عام 2009 - بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.1% فقط، مما يشير إلى ضعف الطلب الاستهلاكي.

خلال كلمته الافتتاحية في المؤتمر البحثي الثاني لتوماس لاباخ يوم الخميس، أشار باول إلى أن "الاقتصاد قد يدخل فترة تتميز بصدمة عرض أكثر تكرارًا واستمرارية"، مضيفًا أن البنك المركزي لا يزال "منتبهًا لعلامات تباطؤ الطلب" وأن "التضخم يتحرك في الاتجاه الصحيح، على الرغم من أن الطريق إلى الأمام لا يزال غير مؤكد."

بينما قد تؤخر هذه التطورات أي تحول نحو تخفيف السياسة، فإنها تؤكد أيضًا على التوازن الدقيق الذي يواجهه الاحتياطي الفيدرالي حيث يراقب مخاطر التضخم والنمو في الوقت نفسه.

خفض أسعار الفائدة العدواني من المكسيك يبرز التباطؤ المحلي

على الجانب الآخر من طيف السياسة، خفض بنك المكسيك سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يوم الخميس كما هو متوقع، ليخفض سعر الفائدة المرجعي إلى 8.5% في قرار بالإجماع. وقد مدد هذا التحرك دورة التيسير الخاصة به للاجتماع السابع على التوالي حيث يسعى البنك المركزي لتحفيز الاقتصاد المحلي البطيء. في بيانه بعد الاجتماع، ذكر بنك المكسيك:

"تقدر اللجنة أنه بالنظر إلى المستقبل، قد تستمر في ضبط موقف السياسة النقدية وتفكر في تعديله بمقادير مماثلة. وتتوقع أن البيئة التضخمية ستسمح بمواصلة دورة خفض الأسعار، على الرغم من الحفاظ على موقف تقييدي."

مع إشارة بنك المكسيك إلى مزيد من التيسير واحتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بنبرة حذرة ولكن ثابتة، تستمر الفجوة السياسية في دعم الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا يزال زوج USD/MXN عرضة لتغيرات المخاطر المدفوعة بالعناوين الرئيسية، وقد تضيف بيانات ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان مزيدًا من التقلبات. ستظل تطورات سياسة التجارة وتوقعات التضخم أيضًا من المحركات الرئيسية في تشكيل المسار القريب للبيزو.

ملخص يومي للبيزو المكسيكي: بنك المكسيك يحذر من مخاطر التجارة على الاقتصاد

• خفض بنك المكسيك سعر الفائدة المرجعي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 8.5%. في البيان، أشار البنك إلى أنه يمكن النظر في مزيد من التخفيضات المماثلة في المستقبل.
• حذر بنك المكسيك من آثار حالة الجمود التجاري الحالية مع الولايات المتحدة على اقتصاد البلاد. قال البنك في بيانه: "إن بيئة عدم اليقين والتوترات التجارية تطرح مخاطر هبوطية كبيرة."
• تهدد التوترات التجارية المتزايدة بين الولايات المتحدة والمكسيك اقتصاد المكسيك المعتمد على الصادرات، حيث تذهب أكثر من 80% من الصادرات إلى الولايات المتحدة. يمكن أن تؤدي الرسوم الجمركية على السلع مثل الصلب والألمنيوم إلى تعطيل سلاسل التوريد، وتقليل ثقة المستثمرين، والضغط على النمو.
• لقد أثرت المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي على بنك المكسيك. بينما ارتفع التضخم في الأشهر الأخيرة إلى 3.93% في أبريل، لا يزال البنك يتوقع أن يعود التضخم إلى هدفه البالغ 3% في الربع الثالث من عام 2026.
• فرضت الولايات المتحدة رسومًا بنسبة 25% على بعض الواردات المكسيكية غير المشمولة باتفاقية USMCA، مشيرة إلى مخاوف تتعلق بالأمن ومكافحة المخدرات، مما أضاف مزيدًا من عدم اليقين إلى العلاقات التجارية الثنائية.
• وفقًا لوكالة رويترز، اقترح وزير الاقتصاد المكسيكي مراجعة مبكرة لاتفاقية USMCA، قبل الجدول الزمني لعام 2026، لطمأنة المستثمرين والحفاظ على الإطار الذي يدعم أكثر من 1.5 تريليون دولار في التجارة السنوية في أمريكا الشمالية.
• انكمش الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي قدره 0.3% في الربع الأول، مما يمثل أول تراجع منذ عام 2022. وقد تم دفع هذا التراجع غير المتوقع بشكل أساسي من خلال زيادة الواردات حيث تسارع الشركات والمستهلكون في عمليات الشراء قبل الرسوم الجمركية الجديدة التي فرضتها إدارة ترامب.

التحليل الفني: إشارة تماسك هبوطي لزوج USD/MXN تشير إلى مزيد من الضعف

يستمر زوج USD/MXN في مواجهة ضغط هبوطي، حيث يتداول فوق مستوى 19.50 بقليل بعد أن انزلق دون مستوى تصحيح فيبوناتشي 78.6% لارتفاع أكتوبر–فبراير عند 19.57.

على الرغم من أن الزوج تمكن من البقاء فوق المستوى النفسي 19.50، إلا أنه لا يزال محصورًا تحت مقاومة بالقرب من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 10 أيام (SMA)، والذي يقع حاليًا عند 19.53. تستمر هذه المنطقة في العمل كمقاومة ديناميكية، مما يمنع انتعاشًا مستدامًا ويعزز النظرة الفنية الهبوطية.

تظل الحركة السعرية محصورة ضمن نطاق تماسك محدد في المربع الأصفر، لكن الفشل المتكرر في الارتفاع - والاتجاه الهبوطي الأوسع - يشير إلى أن استمرار الهبوط لا يزال السيناريو الأكثر احتمالًا. يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 40، مما يشير إلى زخم هبوطي معتدل مع مجال لمزيد من الانخفاض قبل الوصول إلى ظروف التشبع البيعي.

الدعم الرئيسي التالي يقع عند أدنى مستوى في أكتوبر بالقرب من 19.11، والذي قد يكون هدفًا متوسط المدى إذا حافظ البائعون على السيطرة. سيكون الاختراق الحاسم دون هذا المستوى سيعرض الحاجز النفسي عند 19.00، مما يفتح الباب أمام خسائر أعمق.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/MXN