المستثمرون يسارعون إلى الخروج مع تفاقم أزمة سوق الأسهم بسبب رسوم ترامب الجمركية

• تتراجع مؤشرات الأسهم الأمريكية بأكثر من %3 يوم الجمعة.
• ردت الصين بفرض تعريفات جمركية بنسبة %34 على السلع الأمريكية.
• تحذر وول ستريت من أن حرب التعريفات الجمركية ستشعل التضخم وتضر بالناتج المحلي الإجمالي.
• أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر مارس/آذار زيادة كبيرة في التوظيف لكن مع استثناء مراجعة فبراير/شباط.

 

استيقظ المستثمرون الأمريكيون على موجة جديدة من التقلبات في سوق الأسهم. وشهدت المؤشرات انخفاضًا حادًا في يومها الثاني، عقب فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رسومًا جمركية واسعة النطاق على معظم الدول الأجنبية. وفرضت الصين رسومًا جمركية بنسبة 34% على السلع الأمريكية يوم الجمعة.

سجل كل من مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ومؤشر ناسداك المركب ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بالفعل انخفاضات بلغت أكثر من %3 بحلول منتصف صباح يوم الجمعة، ويتوقع الكثير في وول ستريت الآن تراجعًا ممتدًا حيث يفر المستثمرون من الأسهم الأمريكية بحثًا عن سندات الخزانة الأمريكية وغيرها من الملاذات الآمنة. شهدت سندات الحكومة الأمريكية ذات آجال الاستحقاق 12 شهرًا وعامين و5 سنوات جميعها انخفاضًا في عوائدها بأكثر من %3 صباح يوم الجمعة. انخفضت عوائد السندات مع ارتفاع أسعار السندات.

كما تجاهل السوق تقرير الوظائف الأمريكي الأفضل من المتوقع. سجلت الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر مارس/آذار 228 ألف وظيفة جديدة، أي بنسبة %69 فوق الرقم المتوقع البالغ 135 ألف. ومع ذلك، شهد شهر فبراير/شباط مراجعة هبوطية كبيرة غير معتادة - من 151 ألف إلى 117 ألف.

كعادته، ترك ترامب السوق في حيرة من أمره بتبنيه وجهتي نظر مختلفتين تمامًا. أولًا، نشر على منصته "تروث سوشيال" قائلًا: "إلى المستثمرين القادمين إلى الولايات المتحدة والذين يستثمرون مبالغ طائلة، سياساتي لن تتغير أبدًا".

لقطة شاشة لحساب الرئيس ترامب على "تروث سوشيال" - 4/4/2025

أعاد مستشار التجارة في إدارة ترامب، بيتر نافارو، تأكيد هذا الشعور عندما قال إن التعريفات المتبادلة التي تم الإعلان عنها يوم الأربعاء لم تكن "تكتيك تفاوض".

لكن ترامب أخبر الصحفيين على متن الطائرة الرئاسية "إير فورس وان" يوم الخميس أنه منفتح على المفاوضات مع الدول الأجنبية إذا كانت الاتفاقية تعود بفائدة كبيرة على الولايات المتحدة. قال ترامب إنه سيفكر في الأمر "إذا قال شخص ما إننا سنقدم لك شيئًا رائعًا، طالما أنهم يقدمون لنا شيئًا جيدًا."

وول ستريت تتفاعل مع سياسة تعريفات ترامب الجمركية

تفرض سياسة ترامب للرسوم الجمركية تعريفة جمركية أساسية بنسبة 10% على جميع الدول الأخرى تقريبًا، إلا أن العديد من أكبر شركاء الولايات المتحدة التجاريين تلقوا تعريفات جمركية أعلى بكثير. فُرضت على أوروبا تعريفة جمركية بنسبة 20%، واليابان 24%، وكوريا الجنوبية 25%، وفيتنام 46%، والهند 26%، وبنغلاديش 37%، وتايوان 32%، وإندونيسيا 32%، وماليزيا 34%.

ووصفت شركة ويدبوش للأوراق المالية المتفائلة عادة معدلات التعريفات الجمركية بأنها "مجموعة معقدة من الأرقام/الحسابات التي تبدو وكأنها تقسم فائض التجارة لكل دولة على إجمالي وارداتها من الولايات المتحدة".

وكتب فريق المحللين بقيادة دان إيفز في مذكرة للعملاء: "إن مفهوم إعادة الولايات المتحدة إلى "أيام التصنيع" في الثمانينيات من خلال هذه التعريفات الجمركية هو تجربة علمية سيئة من شأنها أن تتسبب في نهاية المطاف اقتصاديًا في نظرنا وتسحق تجارة التكنولوجيا وموضوع ثورة الذكاء الاصطناعي والصناعة بشكل عام في هذه العملية".

صرح بنك يو بي إس (UBS) بأن الرسوم الجمركية تُعادل ضريبة قدرها 700 مليار دولار على المستهلكين الأمريكيين، وتوقع ارتفاع الأسعار في الولايات المتحدة بنسبة تتراوح بين 1.7% و2.2% نتيجةً مباشرة لهذه السياسة. ومع ذلك، أوضح محللو UBS أن الآثار الجانبية - مثل الركود الاقتصادي الأمريكي أو ارتفاع معدلات البطالة - كانت ذات أهمية أكبر.

أشار محللو UBS إلى أن التعريفات قد تقلل توقعات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة تصل إلى %2. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع حساباتهم أن الحفاظ على هيكل التعريفات الحالي سيؤدي إلى ارتفاع التضخم على المدى الطويل إلى %5.

نصح بيل جروس، المؤسس المشارك لشركة بيمكو، المستثمرين صراحةً بعدم "التقاط أي سكين ساقط". وأضاف أن شراء الأسهم عند انخفاضها فكرة سيئة، إذ من غير المرجح أن يستوعب السوق تداعياتها لفترة من الوقت.

وقال جروس لبلومبرج: "هذا حدث اقتصادي وسوقي ملحمي مشابه لعام 1971، ونهاية معيار الذهب، باستثناء العواقب السلبية الفورية".

عندما سُئل عما إذا كان يعتقد أن ترامب سيستسلم ويتراجع عن بعض الرسوم الجمركية على الأقل، قال جروس إن ترامب "لا يستطيع التراجع قريبًا. إنه أقوى من أن يفعل ذلك".

رسم بياني لمدة 5 أيام لمؤشر ناسداك (شموع مدتها 5 دقائق)، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (باللون الأرجواني)، ومؤشر داو جونز الصناعي (باللون الأزرق)