بنك إنجلترا: صدمة الطاقة تؤخر مسار التيسير – رابوبنك

يجادل ستيفان كوبمان، كبير الاستراتيجيين الكليين في رابوبنك، بأن الارتفاع الأخير في أسعار النفط والغاز الطبيعي قد أفسد التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة لبنك إنجلترا في المدى القريب، حيث يُنظر الآن إلى معدل السياسة على أنه سيبقى ثابتًا حتى عام 2026. من المتوقع أن يؤدي صدمة الطاقة إلى رفع التضخم في المملكة المتحدة مرة أخرى نحو %2.7، مما يبقي الجنيه مدعومًا بينما تعيد الأسواق تسعير تخفيف بنك إنجلترا في وقت لاحق.

تخفيضات بنك إنجلترا مؤجلة إلى 2027 بسبب صدمة الطاقة

“لقد قلل الارتفاع في أسعار النفط والغاز من التوقعات بشأن تخفيض سعر الفائدة لبنك إنجلترا في المدى القريب. وفقًا لحساباتنا، يمكن أن تضيف صدمة الطاقة بسهولة حوالي 65 نقطة أساس إلى التضخم في المملكة المتحدة بحلول منتصف العام، مما يدفعه مرة أخرى نحو %2.7 بدلاً من %2 التي تم توقعها سابقًا. مع عدم وجود أي مجال نقدي أو مالي لتخفيف الضربة، فإن الاقتصاد البريطاني معرض للخطر حتى تستقر أسواق الطاقة.”

“لذا، فإن الاحتمالية المستنتجة من السوق لتخفيض سعر الفائدة لبنك إنجلترا هذا الشهر قد انخفضت بشكل حاد، من حوالي %80 إلى حوالي %25. لقد شهدت جميع البنوك المركزية الكبرى بعض إعادة التسعير، لكن أسواق الجنيه الاسترليني تتحرك بشكل أسرع لأن النتيجة قد تعتمد تمامًا على تصويت المحافظ بيلي.”

“إذا استمرت صدمة الطاقة في الأسابيع والأشهر القادمة، فلن ينخفض التضخم في المملكة المتحدة إلى %2. سيكون خفض الأسعار في هذا البيئة خطرًا على إحياء توقعات التضخم، حتى لو استمر ارتفاع البطالة. لذلك، قمنا بإزالة توقعنا بتخفيضين في الأسعار في النصف الأول من العام.”

“يبدو أن الاقتصاد البريطاني الآن معرض بشكل خاص: صدمة الطاقة تضغط على الدخل والثقة، بينما لا يمكن لأي من السياسة النقدية أو المالية الاستجابة حتى تستقر الأسواق. ولكن إذا تراجعت التوترات في الشرق الأوسط بشكل أسرع مما نتوقع وتراجعت أسعار الطاقة، سنعيد النظر في وجهة نظرنا ونعيد إدخال تخفيضات الأسعار في توقعات 2026، نظرًا لقناعتنا بأن سوق العمل في المملكة المتحدة يضعف.”

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)