بنك إنجلترا: ربع سنوي - ستاندرد تشارترد

من المتوقع أن يقوم بنك إنجلترا (BoE) بخفض سعر الفائدة الأساسي بواقع 25 نقطة أساس في 7 أغسطس/آب، ولكن من المحتمل أن يكون هناك انقسام آخر في لجنة السياسة النقدية (MPC). من المرجح أن تبقي الإشارات المتباينة من سوق العمل والأسعار بنك إنجلترا على أجندة تيسير نقدي ربع سنوي. مع استئناف انخفاض التضخم، من المحتمل أن يدعم تراجع سوق العمل المزيد من التخفيضات إلى 3.00% في 2026، حسبما أفاد الاقتصادي كريستوفر غراهام من ستاندرد تشارترد.

ببطء وثبات، ولكن حتى 3.00%

"نتوقع أن يقوم بنك إنجلترا (BoE) بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في 7 أغسطس، وهو التخفيض الخامس في دورة التيسير النقدي. كانت البيانات مختلطة منذ أن أبقت لجنة السياسة النقدية (MPC) على أسعار الفائدة دون تغيير في يونيو/حزيران. فاجأ التضخم بالارتفاع في يونيو (3.6% على أساس سنوي مقابل إجماع بلومبرغ البالغ 3.4%)؛ في حين أن سوق العمل لا يزال يظهر علامات على التراجع، مع ارتفاع البطالة، وانخفاض الوظائف الشاغرة، وتراجع التوظيف المدفوع (وإن كان بشكل أبطأ مما كان يُفترض سابقًا) وتباطؤ نمو الأجور. مع انكماش الناتج المحلي الإجمالي في أبريل/نيسان ومايو/أيار، وإشارات مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي على النشاط الاقتصادي الفاتر في الربع الثاني، نعتقد أن هناك أدلة كافية ليدعم غالبية أعضاء لجنة السياسة النقدية التصويت لصالح تخفيض آخر للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس."  

"ومع ذلك، يبدو أن انقسام لجنة السياسة النقدية محتمل. نظرًا لعودة التضخم، ومخاطر الآثار الثانوية، نتوقع أن يصوّت عدد من أعضاء لجنة السياسة النقدية للإبقاء على أسعار الفائدة؛ في الوقت نفسه، ترفع البيانات الضعيفة المستمرة في سوق العمل من خطر تصويت عضو أو اثنين لصالح خفضها بمقدار 50 نقطة أساس. من شأن لجنة السياسة النقدية المنقسمة أن تدعم وجهة نظرنا بشأن نهج تدريجي نحو المزيد من التيسير النقدي، مع استمرار وتيرة التخفيضات ربع السنوية (التي بدأت منذ بداية دورة التيسير)."

"بمجرد أن تظهر عملية انخفاض التضخم علامات واضحة على إعادة البدء - من المحتمل في الربع الرابع من هذا العام - نعتقد أن المخاوف المتعلقة بسوق العمل ستدعم التخفيضات المستمرة في أسعار الفائدة في 2026. لذلك، نحتفظ برأينا الذي يقل عن الإجماع بأن سعر الفائدة الأساسي سينخفض إلى 3.00% بحلول الربع الثالث من 2026، أي حوالي 40 نقطة أساس أقل من تسعير السوق الحالي. من غير المرجح أن يلتزم المحافظ بيلي بمسار محدد لأسعار الفائدة في مؤتمر الصحفي هذا الأسبوع، مشيرًا إلى مخاطر التضخم وسوق العمل، والحاجة إلى مراقبة البيانات الواردة عن كثب. لا نتوقع تغييرات جوهرية في توقعات بنك إنجلترا الاقتصادية أو التضخمية."