بنك إنجلترا: هل تجاوزنا العقبة؟ – ستاندرد تشارترد

تدفق البيانات الأخيرة - لا سيما نمو الأجور ومؤشر أسعار المستهلك CPI - يدعم وجهة نظرنا بشأن خفض سعر الفائدة في ديسمبر. تزداد مخاطر خفض الفائدة في نوفمبر، لكن من المحتمل أن ينتظر البنك المركزي البريطاني (BoE) الميزانية؛ تعتمد مخاطر التأخير إلى فبراير على البيانات الواردة. يجب أن يدعم التشديد المالي، والركود في سوق العمل، والاتجاه الانكماشي خفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا في عام 2026، وفقًا لتقرير اقتصاديي ستاندرد تشارترد.

من غير المحتمل أن يتماشى البنك المركزي البريطاني بعد

"تدعم إصدارات البيانات الأخيرة في المملكة المتحدة وجهة نظرنا بأن خفض سعر الفائدة التالي من بنك إنجلترا (BoE) سيكون في ديسمبر - كان نمو الأجور في القطاع الخاص أقل من التوقعات في أغسطس، وكانت معظم مقاييس تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI مفاجئة نحو الأسفل في سبتمبر، وتشير بيانات النمو - مثل الناتج المحلي الإجمالي لشهر أغسطس % على أساس شهري ومؤشرات مديري المشتريات لشهر سبتمبر - إلى ضعف الزخم الاقتصادي في النصف الثاني. علاوة على ذلك، كانت تدفقات الأخبار حول ميزانية 26 نوفمبر داعمة بشكل عام لوجهة نظرنا المتشائمة تجاه بنك إنجلترا، حيث لمحت الحكومة إلى أنها قد تزيد من حجم وسادتها المالية ضد أهدافها (مما يعني تشديدًا ماليًا أكبر بشكل عام) وقد تقوم بترتيب تغييرات في السياسة لتوفير دافع انكماشي (مثل خفض ضريبة القيمة المضافة على فواتير الطاقة)."

"لا يزال التضخم تقريبًا ضعف هدف بنك إنجلترا البالغ 2.0%، وقد أدلى عدد من أعضاء لجنة السياسة النقدية (MPC) بتصريحات متشددة في الشهر الماضي. لذلك، فإن خفض الفائدة في ديسمبر ليس حتميًا. من الممكن أن يثبت التضخم أنه أكثر ثباتًا لفترة أطول، وقد يكون تخفيف سوق العمل الأخير مؤقتًا. ومع ذلك، نواصل رؤية مجموعة من العوامل تدعم مزيدًا من التيسير من بنك إنجلترا. يجب أن توفر الميزانية رياحًا معاكسة للنمو بينما لا تقدم على الأقل أي مخاطر تضخم صعودية. يجب أن يضعف هامش الركود في سوق العمل ضغوط التفاوض على الأجور، مما يساعد على استمرار تراجع نمو الأجور في القطاع الخاص. يجب أن يؤدي ذلك إلى تباطؤ ثابت، وإن كان تدريجيًا، في تضخم الخدمات. لذلك، نتمسك برأينا الذي يتجاوز الإجماع بأن بنك إنجلترا سيقوم بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات إضافية في عام 2026."