بنك اليابان رفع الفائدة إلى 1.0% للتو.. فلماذا يواصل الين الياباني التراجع؟

يبقى الين الياباني (JPY) تحت الضغط رغم أحدث رفع للفائدة من جانب بنك اليابان، إذ يشير محللون إلى أن هذه الخطوة لم تكن كافية لإطلاق تعافٍ مستدام للعملة اليابانية. ويرى سوسيتيه جنرال أن اتخاذ مراكز بيعية على زوج دولار/ين USD/JPY يبدو جذابًا إذا أسفر الاحتياطي الفيدرالي عن موقف يميل إلى التيسير، في حين يجادل OCBC بأن المسار الحذر الذي يتبعه بنك اليابان في تشديد السياسة النقدية يحد من الدعم القريب الأجل للين ويُبقي مخاطر التدخل في السوق موضع تركيز.

يرى سوسيتيه جنرال أن المراكز البيعية على زوج دولار/ين USD/JPY تمثل رهانًا على تبني الفيدرالي لهجة تميل إلى التيسير

قال سوسيتيه جنرال إن قرارات البنوك المركزية الأخيرة في مجموعة العشرة، بما في ذلك رفع بنك اليابان، لم تتسبب في تحركات كبيرة في سوق العملات. بالنسبة لزوج دولار/ين USD/JPY، قد يأتي الزناد الرئيسي الآن من الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من بنك اليابان.

التداعي هو أن الين قد يستفيد إذا بدا الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً بشأن أسعار الفائدة، حيث أن توقعات أمريكية تيسيرية ستقلل الدعم للدولار الأمريكي. في هذا السيناريو، قد يصبح زوج دولار/ين USD/JPY عرضة لضغوط هبوطية، خاصة بعد التداول عند مستويات مرتفعة.

يجب أن تحقق مراكز البيع على زوج دولار/ين USD/JPY وبيع دولار/كرونة سويدية USD/SEK نتائج في حال حدوث نتيجة تيسيرية؛ وسيعقب ذلك مزيد من ضعف اليورو.

OCBC: حذر بنك اليابان يحد من دعم الين على المدى القريب

أشار OCBC إلى أن رفع بنك اليابان بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.0% كان متوقعًا على نطاق واسع وفشل في توفير دعم قوي للين الياباني. بينما لا يزال التحيز السياسي يشير إلى المزيد من الزيادات، لم يشير البنك المركزي إلى دورة تشديد أسرع.

يقترح المحللون أن الين قد يواجه صعوبة في اكتساب زخم مستدام ما لم يصبح بنك اليابان أكثر وضوحًا في موقفه المتشدد. مع استمرار اليابان في تقديم أدنى معدل حقيقي بين اقتصادات مجموعة العشرة، يظل الين جذابًا كعملة تمويل، مما يمكن أن يحد من الارتفاعات حتى بعد رفع أسعار الفائدة.

لا يزال التحيز السياسي يشير إلى المزيد من الزيادات، لكن لا توجد إشارة إلى مسار تشديد متسارع. هذا يحد من الدعم القريب الأجل للين. على الرغم من أن سعر الفائدة عند أعلى مستوياته خلال 30 عامًا، لا تزال اليابان تمتلك أدنى معدل حقيقي في مجموعة العشرة.

البنوك تتفق على أن الين يحتاج إلى محفز أقوى

يشير كلا البنكين إلى أن الحركة الرئيسية التالية للين الياباني تعتمد على ما إذا كانت توقعات السياسة ستتحول بشكل أكثر حسمًا. ويركز سوسيتيه جنرال على جانب الاحتياطي الفيدرالي، معتبرًا أن نتيجة تيسيرية أمريكية قد تدعم مراكز البيع على زوج دولار/ين USD/JPY. بينما يركز OCBC على جانب بنك اليابان، محذرًا من أن التشديد الحذر غير كافٍ.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)