توقعات سعر الإيثيريوم السنوية: الإيثيريوم مستعد للنمو في 2026 وسط وضوح تنظيمي وتبني مؤسسي

• يحتاج الإيثيريوم إلى اختراق مستوى 5000 دولار في عام 2026 للهروب من ظله الذي دام أربع سنوات، بعد عام 2025 المختلط الذي شهد فيه انخفاضات كبيرة وتسجيل أعلى مستويات جديدة على الإطلاق.
• أدى إطلاق خزائن الإيثيريوم المؤسسية، والسياسات المشجعة للعملات الرقمية، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى توفير الزخم الذي كان ينقص الإيثيريوم لسنوات في عام 2025.
• يمكن أن تكون الوضوح التنظيمي، وتبني المؤسسات، والترقيات الكبرى للشبكة بمثابة رياح خلفية للإيثيريوم في عام 2026.

فقد الإيثيريوم (ETH) 12% من قيمته في عام 2025، حيث انخفض من 3336 دولارًا في بداية العام إلى 2930 دولارًا في الأسبوع الثالث من ديسمبر، وهو تباين صارخ مقارنة بزيادة 48% في عام 2024. لكن هذه النسبة لا تعكس السنة المتقلبة التي شهدها الإيثيريوم في عام 2025.

في الربع الأول، كان الإيثيريوم يتجه نحو الظلال، حيث انخفض بنسبة 45% بسبب تأثير تعريفات الرئيس دونالد ترامب التي محيت تقريبًا جميع مكاسبه من عام 2024. بينما كان السوق الكلي للعملات الرقمية في اتجاه هبوطي خلال تلك الفترة، انخفض الإيثيريوم بشكل أكبر من معظم العملات الرقمية الكبرى، مما عزز رواية أدائه الضعيف مقارنة بالبيتكوين. كما زادت صناديق التحوط من ضغط البيع، حيث قامت بتصفية المراكز القصيرة من تداولها على أساس الإيثيريوم.

ومع ذلك، أظهر الألتكوين الرائد مرونة، حيث انتعش في الربع الثاني بعد ترقية بيكترا. بعد أن أسس قاعًا عند 1385 دولارًا في أوائل أبريل، شهد الإيثيريوم ارتفاعًا برمائيًا، منهياً الربع بزيادة قدرها 37%.

على عكس العامين الماضيين، عندما شهد الإيثيريوم اتجاهًا هبوطيًا، تسارعت نمو أسعاره في الربع الثالث، حيث سجل مكاسب بنسبة 66% — وهو أفضل أداء له في الربع الثالث على الإطلاق. مدعومًا بنشاط شراء قوي من خزائن الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة للإيثيريوم، تمكن الإيثيريوم من تسجيل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4956 دولارًا في أغسطس بعد أربع سنوات.

ومع ذلك، عادت تهديدات ترامب بشأن التعريفات على الصين لتطرق الأبواب مرة أخرى في 10 أكتوبر. وبالاقتران مع اقتراح من مزود المؤشرات MSCI لاستبعاد خزائن العملات الرقمية المؤسسية من مؤشرات الأسهم الخاصة به، أثارت كلا الحدثين أكبر تصفية يومية للعملات الرقمية على الإطلاق، والتي بلغت قيمتها أكثر من 19 مليار دولار.

منذ ذلك الحين، ظل الإيثيريوم تحت الضغط، حيث انخفض بنحو 29% حتى الآن في الربع الرابع.

مع دخول عام 2026، يظهر الهيكل الأساسي للسوق شعورًا محايدًا، حيث تم القضاء على الرفع المفرط بالفعل. يتوقع المستثمرون أن يرتفع الإيثيريوم فوق أعلى مستوى له على الإطلاق إذا تحسن المشهد الكلي واستمرت المؤسسات في احتضان التوكنيزيشن.

مراجعة الإيثيريوم لعام 2025: أداء ضعيف في الربع الأول مقارنة بالبيتكوين

شهد عام 2025 توقفًا لأداء الإيثيريوم الضعيف مقارنة بالبيتكوين، وهو اتجاه استمر لأكثر من عامين. ومع ذلك، لم يكن كل شيء ورديًا في البداية، حيث انهار الزوج في الربع الأول إلى أدنى مستوى له في خمس سنوات عند 0.01766، وهو مستوى تم زيارته آخر مرة في يناير 2020.

لم يكن الأداء الضعيف فقط مقارنة بالبيتكوين، حيث انخفضت هيمنة الإيثيريوم في السوق إلى أقل من 7% لأول مرة في تاريخه.

وسط عوامل أخرى، كانت صناديق التحوط والمضاربون من المساهمين الرئيسيين في الانخفاض الحاد. كانت هذه الصناديق قد شاركت في تداول أساسي من نوفمبر/ديسمبر 2024، عندما كان أساس الإيثيريوم في بورصة CME حوالي 20%.

الأساس هو الفرق بين سعر عقد الآجلة وسعر السوق للأصول الأساسية.

جذب الأساس البالغ 20% — الذي كان أكبر من عوائد سندات الخزانة الأمريكية في ذلك الوقت — المضاربين، وخاصة صناديق التحوط. قاموا بشراء أسهم صناديق الإيثيريوم المتداولة في السوق الأمريكية، بينما قاموا في الوقت نفسه ببيع الإيثيريوم في بورصة CME.

ومع ذلك، أغلق الفجوة الأساسية إلى حوالي 5% بعد تعريفات ترامب ولهجة البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة التي تسببت في تصحيح شامل في السوق عبر الأصول الرقمية والأسهم. نتيجة لذلك، قامت هذه المضاربون ببيع حيازاتهم من صناديق الإيثيريوم، مما أدى إلى انخفاض الإيثيريوم بشكل أسرع من البيتكوين.

لم تكن تصفية المراكز القصيرة سوى جزء من المشكلة. مع intensifying ضغط البيع، أظهرت مجتمع الإيثيريوم علامات على الانهيار، حيث واجهت مؤسسة الإيثيريوم ردود فعل قوية بسبب رؤيتها للشبكة الرائدة من الطبقة الأولى.

انتقل عدد من المطورين الرئيسيين إلى مشاريع أخرى، وباع أعضاء رئيسيون في المجتمع حيازاتهم، واستقال آخرون من دعم الإيثيريوم. أجبرت خطورة الوضع مؤسسة الإيثيريوم على إجراء أول تغيير كبير في القيادة منذ سنوات.

قيادة جديدة تتولى زمام الأمور

في وقت سابق من العام، شهدت المؤسسة غير الربحية المسؤولة عن إدارة ترقيات بروتوكول الإيثيريوم، مؤسسة الإيثيريوم (EF)، أول تغيير كبير في القيادة منذ سبع سنوات.

انتقلت المديرة التنفيذية السابقة آيا مياجوتشي إلى دور الرئيس، مع تولي توماس ستانشاك وشياؤ-وي وان زمام الأمور كمديرين تنفيذيين مشاركين في مارس. ركز وان على التنسيق الفني وستانشاك على التنفيذ التشغيلي.

كما أنشأت المؤسسة مجلس استشاري يتكون من أعضاء رئيسيين في المجتمع.

حددت القيادة الجديدة ثلاثة أهداف: توسيع الطبقة الأولى، وتوسيع مساحة البيانات، وتحسين تجربة المستخدم.

جاء التغيير في مؤسسة الإيثيريوم بعد سلسلة من الانتقادات لأهدافها طويلة الأجل وقيادتها، وخاصة مياجوتشي.

مع أداء الإيثيريوم بشكل ضعيف مقارنة بالبيتكوين وسولانا في الربع الأول، دعا الكثيرون إلى استقالة مياجوتشي. وقد تم الترويج لداني رايان، الذي قاد انتقال الإيثيريوم إلى شبكة إثبات الحصة (PoS)، كبديل محتمل.

ومع ذلك، بعد تلقي منحة من مؤسسة الإيثيريوم، شارك داني رايان في تأسيس Etherealize مع فيفيك رامان لتثقيف المؤسسات المالية التقليدية حول قدرات الإيثيريوم.

مؤسسة الإيثيريوم الطموحة تطلق ترقيتين رئيسيتين في عام 2025: بيكترا وفوساكا

أطلق مطورو الإيثيريوم الرئيسيون ترقيتين رئيسيتين في عام واحد لأول مرة منذ عام 2021. بعد الدمج في عام 2022، فضل المطورون ترقية واحدة في السنة. ومع ذلك، شهد عام 2025 تحولًا نحو وتيرة متسارعة مرتين في السنة لمؤسسة الإيثيريوم.

ترقية بيكترا

بعد مواجهة تأخيرات أولية، أُطلقت بيكترا في مايو كتركيبة من ترقية طبقة التنفيذ في براغ وترقية طبقة الإجماع في إليكترا. قدمت بيكترا تغييرات برمجية من أحد عشر اقتراحًا لتحسين الإيثيريوم (EIPs) إلى الشبكة الرئيسية، مما جعلها أكثر الترقيات طموحًا في الشبكة في ذلك الوقت.

كانت التغييرات الأكثر توقعًا للشبكة تأتي بشكل أساسي من ثلاثة اقتراحات: EIP-7702 وEIP-7691 وEIP-7251.

وضعت EIP-7702 الأساس لتجريد الحساب، مما يسمح للمحافظ العادية، أو الحسابات المملوكة خارجيًا (EOAs)، بإظهار وظائف العقود الذكية مؤقتًا. قامت العديد من مزودي المحافظ بتنفيذ دعم الاقتراح، مما يسمح للمستخدمين بأداء تجميع المعاملات، والمعاملات المدعومة، والاسترداد الاجتماعي.

وسعت EIP-7691 سعة مساحة البيانات (البلوبس) في الإيثيريوم من خلال زيادة الهدف والحد الأقصى للبلوبس لكل كتلة من 3 و6 إلى 6 و9، على التوالي. سمح هذا التغيير للطبقات الثانية بنشر المزيد من البيانات إلى الطبقة الأولى مع الحفاظ على التكاليف منخفضة، مما عزز جاذبية الإيثيريوم كطبقة لتوافر البيانات.

مكنت EIP-7251 عملية التخزين من أن تكون أكثر سلاسة وكفاءة. من خلال زيادة الحد الأقصى لرصيد التخزين الفعال من 32 ETH إلى 2048 ETH، تمكن المدققون من دمج العمليات وزيادة العوائد.

ترقية فوساكا

أُطلقت فوساكا بعد حوالي سبعة أشهر من بيكترا، تضمنت فوساكا 12 اقتراحًا لتحسين الإيثيريوم، مقدمة ميزات تعمل على تحسين التخزين، وتعزيز التحقق من البيانات، وزيادة حد الغاز للكتلة، والمزيد.

الأكثر بروزًا هو EIP-7594 عينة توافر البيانات من الأقران (PeerDAS)، الذي يسمح للمدققين بالتحقق من معاملات الطبقة الثانية باستخدام جزء صغير فقط من بيانات التجميع بدلاً من تنزيل جميع البلوبس. تتيح هذه الطريقة توسيع البلوبس على الطبقة الأولى دون زيادة متطلبات النطاق الترددي للعقد. وبالتالي، يتم توسيع قدرة الطبقة الثانية مع الحفاظ على التكاليف منخفضة.

كما يقدم التحديث حدًا أدنى لرسوم البلوب للحفاظ على الرسوم متوقعة وتمكين حرق الإيثيريوم بشكل متسق خلال فترات الطلب المنخفض أو العالي على الطبقة الثانية.

تعزز EIP-7825 قدرة الشبكة ضد هجمات DoS من خلال توسيع حد الغاز الافتراضي. من خلال تنفيذ حد أقصى لغاز المعاملات يبلغ 16.78 مليون، لن تستهلك أي معاملة واحدة كتلة كاملة.

بعد فوساكا، قام المطورون بتنفيذ BPO 1 لتوسيع الهدف والحد الأقصى للبلوبس لكل كتلة إلى 10 و15، على التوالي. سيقوم المطورون بتنشيط BPO 2 في يناير.

ركز المطورون على ترقية غلاندستام، المقرر إطلاقها في النصف الأول من عام 2026.

تسريع DATs للإيثيريوم، لكن هل يمكن أن تكون لعنة في عام 2026؟

بينما قدم تغيير في قيادة مؤسسة الإيثيريوم وترقية بيكترا الناجحة بعض الراحة وزيادة طفيفة في الأسعار، كان الإيثيريوم بحاجة إلى شيء أكثر للخروج من أداء البيتكوين الضعيف. كانت القوتان الرئيسيتان في السوق اللتان أثبتتا أنها محركات طلب قوية للبيتكوين — وهما خزائن الأصول الرقمية (DATs) وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

خزائن الأصول الرقمية هي شركات مدرجة علنًا تحتفظ بالعملات المشفرة كاحتياطياتها الأساسية من خلال عروض الأسهم، أو التخصيصات الخاصة، أو الديون. تهدف هذه الشركات إلى التفوق على أصولها الأساسية على المدى الطويل من خلال زيادة العائد.

أعلنت SharpLink Gaming (SBET) عن أول خزينة إيثيريوم في مايو، بعد إطلاق عرض بقيمة مليار دولار لشراء الإيثيريوم. 

أشعلت خطوة الشركة التي تتخذ من مينيسوتا مقرًا لها موجة من إطلاق خزائن الإيثيريوم، حيث انضمت Bit Digital وThe Ether Machine وBTCS Inc وBitMine إلى القافلة.

احتفظت SharpLink Gaming في البداية بأكبر خزينة إيثيريوم، لكن تلك الريادة لم تدم طويلاً بعد دخول BitMine ورئيسها الجديد توماس لي — الذي يشغل أيضًا منصب CIO في Fundstrat.

أُطلقت BitMine بهدف طموح يتمثل في الاستحواذ على 5% من المعروض المتداول للإيثيريوم، ونمت خزينة الإيثيريوم الخاصة بها لتصبح الأكبر عالميًا خلال بضعة أشهر من بدء التشغيل. وقد جمعت الشركة 3.97 مليون إيثيريوم منذ يوليو، وتحتل الآن المرتبة الثانية بعد استراتيجية.

لقد دفع الضغط الشرائي من BitMine وخزائن الأصول الرقمية الأخرى إجمالي حيازات شركات خزائن الإيثيريوم إلى 5.87 مليون إيثيريوم اعتبارًا من 24 ديسمبر.

أدى الانخفاض الكبير في العرض إلى اندلاع ارتفاع حاد في الإيثيريوم، مما دفع سعره للارتفاع بنسبة 72% بين يونيو وأغسطس. خلال نفس الفترة، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 2.4% فقط.

ومع ذلك، توقفت الأوقات الجيدة بعد تدفق الرفع المالي للعملات الرقمية في 10 أكتوبر، مما أدى إلى تراجع شامل في السوق. انخفض الإيثيريوم بنحو 45% بين أكتوبر ونوفمبر، لكن أسهم خزائن العملات الرقمية شهدت انخفاضات أكبر، مما دفع نسب القيمة السوقية إلى صافي الأصول (mNAV) إلى الظلال.

تشير نسبة mNAV أكبر من 1 إلى أن أسهم خزائن الأصول الرقمية تتداول بزيادة عن صافي أصولها، مما يمكنها من جمع الأموال بسهولة لتمويل عمليات شراء العملات المشفرة الإضافية. ومع ذلك، تشير النسبة أقل من 1 إلى أن الأسهم تتداول بخصم وقد تدفع خزائن الأصول الرقمية إلى إغلاق الفجوة من خلال بيع حيازاتها من العملات المشفرة لإجراء عمليات إعادة شراء للأسهم.

كان هذا هو الحال بالنسبة لشركة FG Nexus، التي باعت ما يقرب من 11000 إيثيريوم في نوفمبر لإعادة شراء الأسهم بعد أن انخفضت بأكثر من 90% بين أغسطس ونوفمبر. وقد بدأت الشركة بيع 24000 إيثيريوم آخر في ديسمبر، مشيرة إلى أنها تنتقل بعيدًا عن نموذج الخزينة إلى نموذج التوكنيزيشن.

نتيجة لذلك، أعرب العديد من الخبراء عن قلقهم من أن واحدة من أكبر بركات الإيثيريوم في عام 2025 قد تتحول إلى لعنة إذا كانت خزائن الأصول الرقمية تؤدي بشكل ضعيف بشكل كبير مقارنة بقيمتها الصافية على المدى الطويل.

الارتفاع البرمائي لصناديق الإيثيريوم في عام 2025

أشارت أداء صناديق الإيثيريوم في نهاية عام 2024 إلى بداية انفجارية للربع الأول من عام 2025. حيث سجلت المنتجات تدفقات صافية بقيمة 3.13 مليار دولار بين نوفمبر وديسمبر 2024.

ومع ذلك، تلاشى هذا الزخم بسرعة في الربع الأول من عام 2025، حيث شهدت المنتجات تدفقات صافية خارجة بقيمة 242 مليون دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من العام. تبعت الضعف تراجعًا شاملًا في السوق عبر الأصول ذات المخاطر الذي أثارته خطط التعريفات التي أعلنها الرئيس ترامب.

من الجدير بالذكر أن صناديق الإيثيريوم شهدت سلسلة من التدفقات الخارجة لمدة ثمانية أسابيع بين فبراير وأبريل قبل أن يعود المشترون.

في مايو، تسارعت المنتجات مع سلسلة تدفقات مثيرة للإعجاب استمرت 14 أسبوعًا امتدت حتى أغسطس. بالتزامن مع ضغط الشراء من خزائن الأصول الرقمية، أثار هذا الارتفاع نموًا في السعر بنسبة 70% للإيثيريوم، مما زاد صافي أصول صناديق الإيثيريوم خلال تلك الفترة تقريبًا ثلاثة أضعاف.

تراجعت التدفقات من سبتمبر إلى الربع الرابع، مما أدى في النهاية إلى التحول إلى سلبية في نوفمبر، حيث سحب المستثمرون 1.42 مليار دولار، وهو أكبر تدفق شهري خارجي على الإطلاق.

على الجانب التنظيمي، وافقت الإدارة الجديدة في SEC على التخزين ضمن صناديق الإيثيريوم، وهي ميزة لم تكن تفضلها الوكالة تحت رئاسة غاري غنسلر السابقة. وقد أضافت Grayscale بالفعل ميزة التخزين إلى صناديق الإيثيريوم الخاصة بها، بينما ينتظر مقدمو خدمات آخرون قرار SEC بشأن طلباتهم لدمج هذه الميزة ضمن منتجاتهم.

من ناحية أخرى، قدمت BlackRock طلبًا لصندوق استثمار منفصل للإيثيريوم لتوفير خيارات للمستثمرين. حافظ صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع للشركة على ريادته كأكبر صندوق إيثيريوم بأصول صافية تبلغ 10.69 مليار دولار اعتبارًا من 15 ديسمبر. 

كان ETHA هو ثاني أسرع صندوق في التاريخ للوصول إلى 10 مليارات دولار من الأصول، متجاوزًا فقط من قبل صندوق iShares Bitcoin ETF (IBIT) التابع لشركة BlackRock.

تطوير اللوائح المتعلقة بالعملات الرقمية يعزز اهتمام المؤسسات بالإيثيريوم

لقد وضعت الإدارة الأمريكية السابقة موقفها المؤيد للعملات المشفرة إيثريوم كأحد المستفيدين الرئيسيين مع اقتراب عام 2026. وقد أنشأ قانون GENIUS إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة، بينما يعد قانون CLARITY المتوقع بتوجيهات واضحة حول هيكل سوق العملات المشفرة - وكلاهما أمران حاسمان لاعتماد البلوكشين من قبل المؤسسات.

لقد تسارعت التغييرات القيادية في لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في هذا التحول. وقد أظهر رئيس SEC بول أتكينز ورئيس CFTC سيليغ نهجًا صديقًا للعملات المشفرة، تجلى في منح شركة الإيداع والتسوية (DTC) إعفاءً من الإجراءات لتوكنيز الأوراق المالية، مثل أسهم Russell 1000 والسندات، على البلوكشين.

تقوم المؤسسات المالية الكبرى الآن بالبناء مباشرة على إيثريوم. تقوم شركة Robinhood بتطوير طبقة 2 على إيثريوم، وأطلقت JP Morgan صندوق سوق المال المُوكن MONY على الشبكة، بينما تعمل BlackRock بالفعل على منتجات موكنة على البلوكشين.

يتماشى خارطة الطريق التي تركز على الطبقة الثانية من مؤسسة إيثريوم مع المطالب التي ستجلبها هذه الزيادة في الحجم المؤسسي على المدى الطويل.

تعكس الأرقام هذا الزخم. ارتفعت قيمة العملات المستقرة على إيثريوم بمقدار 53.31 مليار دولار في عام 2025 لتصل إلى 165.13 مليار دولار، مما منح إيثريوم هيمنة بنسبة 53.3% على سوق العملات المستقرة. تمثل عملة Tether USDT 52.5% من هذا المجموع.

في الوقت نفسه، نمت الأصول المادية الموكّنة على إيثريوم من 4.12 مليار دولار إلى 12.18 مليار دولار، محققة هيمنة سوقية بنسبة 65%.

تتوقع ستاندرد تشارترد أن تصل العملات المستقرة والأصول الموكّنة على إيثريوم إلى 2 تريليون دولار لكل منهما بحلول عام 2028، على الرغم من أن JP Morgan تحافظ على نظرة أكثر تحفظًا. سيتطلب هذا النمو زيادة في شراء ETH لتسوية المعاملات على السلسلة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع كبير في الأسعار مع زيادة الطلب المؤسسي.

التوقعات الأساسية/على السلسلة لإيثريوم 2026

كانت التوقعات على السلسلة والأساسية لإيثريوم في عام 2025 مختلطة، حيث سجلت بعض المقاييس نموًا هائلًا بينما بقيت أخرى ثابتة. مع اقتراب عام 2026، قد تبدأ بعض هذه المقاييس في إظهار اتجاه إيجابي وتدفع ETH للأعلى مع استمرار المؤسسات التقليدية في التوجه نحو الاقتصاد على السلسلة.

MVRV

يتتبع نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المدركة (MVRV) لإيثريوم متوسط الربح أو الخسارة لجميع المستثمرين.

تظهر نسبة MVRV لمدة 365 يومًا أن جميع المحافظ التي اشترت ETH في عام 2025 تعاني من خسارة بنسبة 11%. في حين تكشف نسبة MVRV الشاملة أن جميع المستثمرين يحتفظون بربح بنسبة 22%.

في نهاية عام 2024، أظهرت كلا المقاييس مكاسب هائلة، مما قد يؤدي إلى توزيع سريع في الربع الأول من عام 2025، بعد ظهور علامات على المعنويات الهبوطية.

مع جلوس كلا المقاييس عند مستويات منخفضة مع اقتراب عام 2025 من نهايته، قد يظل ETH ثابتًا في عام 2026 إذا استمرت الضغوط الهبوطية. بنفس السياق، قد يشهد الألتكوين الرئيسي ارتفاعًا مستدامًا دون مخاوف فورية من التوزيع إذا عادت الزخم الصعودي.

ومع ذلك، قد يحدث التوزيع بسرعة إذا ارتفعت مكاسب المستثمرين.

عرض البورصة وتوزيع العرض

انخفض عرض ETH المحتفظ به في البورصات إلى 16.24 مليون ETH في ديسمبر، وهو انخفاض بنسبة 21% من 20.75 مليون عملة في بداية العام.

في الوقت نفسه، وزعت المحافظ التي تحتفظ بـ 100-1K ETH و1K-10K ETH في عام 2025 ما مقداره 2.58 مليون ETH و1.01 مليون ETH، على التوالي. وهذا يشير إلى نشاط بيع التجزئة في عام 2025.

تدفق نسبة كبيرة من العرض الموزع من البورصات وتجار التجزئة نحو المحافظ التي تحتفظ بـ 10K-100K ETH و>100K ETH. زادت حيازات هذه المحافظ أو الحيتان بمقدار 7.97 مليون ETH و1.02 مليون ETH في عام 2025.

يمكن أن يؤدي الانخفاض في العرض داخل فئات التجزئة والبورصات، جنبًا إلى جنب مع تراكم الحيتان المستدام الذي يمتد إلى عام 2026، إلى تحفيز نمو الأسعار المتسارع إذا عادت الزخم الصعودي.

من ناحية أخرى، قد تؤدي حيازات الحيتان الكبيرة إلى إشعال اتجاه هبوطي مستدام إذا ارتفعت الأسعار بشكل كبير فوق أساس التكلفة الخاص بهم وبدؤوا في جني الأرباح.

الفائدة المفتوحة

الفائدة المفتوحة هي القيمة الإجمالية للعقود غير المستقرة في سوق المشتقات.

شهد سوق العقود الآجلة لإيثريوم نموًا كبيرًا في عام 2025، حيث ارتفعت الفائدة المفتوحة من 8.03 مليون ETH في 1 يناير إلى رقم قياسي بلغ 15.33 مليون ETH في يوليو. أدت الانخفاضات السعرية اللاحقة في الربع الرابع إلى تصريف جزء من تلك الرافعة حيث انخفضت الفائدة المفتوحة إلى 11.30 مليون ETH في نوفمبر.

ومع ذلك، تنمو الفائدة المفتوحة مرة أخرى، حيث تتراوح حول 12.5-13 مليون ETH في ديسمبر.

تزداد القيمة وضوحًا عند قياسها بالدولار الأمريكي.

من 26.83 مليار دولار في يناير، ارتفعت الفائدة المفتوحة لإيثريوم بأكثر من 160% إلى 70.13 مليار دولار في أغسطس. ومع ذلك، انهارت بأكثر من 53% إلى أدنى مستوى بلغ 32.57 مليار دولار في نوفمبر بعد تصريف الرافعة في 10 أكتوبر. وقد زادت القيمة قليلاً إلى 37.37 مليار دولار في ديسمبر.

تضع غياب الرافعة الكبيرة السوق في وضع صحي لاستعادة محتملة عندما تعود المعنويات الصعودية.

إيرادات سلسلة إيثريوم والرسوم

بقيت الرسوم والإيرادات بشكل كبير ثابتة على إيثريوم في عام 2025، حيث ارتفعت بنسبة 2.5% و2.1%، على التوالي. stems from the expansion of blobs on the Ethereum Layer 1 over the past three network upgrades, further reducing the cost of posting L2 data on the mainnet.

نتيجة لذلك، يستمر مقدار ETH المحروق على إيثريوم في الانخفاض، مما يدفع إجمالي العرض للأعلى.

آلية حرق إيثريوم، التي تم تقديمها في تحديث لندن الصعب في عام 2021، تدمر بشكل دائم جزءًا من رسوم المعاملات، مما يقلل من تضخم ETH.

ومع ذلك، قد يساعد إدخال الحد الأدنى من رسوم الكتل عبر EIP-7918 في تحديث Fusaka في عكس الاتجاه في عام 2026.

يمكن أن يتسبب الطلب القوي في شبكات الطبقة الثانية في نمو ملحوظ في الرسوم الملتقطة على الطبقة الأولى. بدوره، يزيد ذلك من كمية ETH المحروقة، مما يقلل العرض وقد يدفع الأسعار للأعلى.

إجمالي القيمة المقفلة

تقيس إجمالي القيمة المقفلة (TVL) القيمة الإجمالية للأصول المحتفظ بها في العقود الذكية على شبكة البلوكشين أو التطبيق اللامركزي (dApp).

ارتفعت TVL لإيثريوم من 19.57 مليون ETH في بداية العام إلى 29.32 مليون في أبريل، مما يقترب من أعلى مستوى قياسي له في سوق الثور لعام 2021. وانخفضت في الأشهر اللاحقة، لتصل إلى 23.18 مليون ETH في 16 ديسمبر، بزيادة سنوية (YTD) بنسبة 18%.

بالنسبة للدولار الأمريكي، ارتفعت TVL من 65.31 مليار دولار في 1 يناير إلى 97.48 مليار دولار في أكتوبر، وهو ما يبعد بضعة مليارات عن أعلى مستوى في عام 2021 البالغ 107.45 مليار دولار. انخفضت القيمة إلى 68.71 مليار دولار في 16 ديسمبر، بزيادة سنوية (YTD) بنسبة 5% وهيمنة بنسبة 58% على سلاسل أخرى.

العناوين النشطة

ارتفع المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا (MA) للعناوين النشطة لإيثريوم فوق 450 ألف في أغسطس، وهو المستوى الذي لم يُر منذ نوفمبر 2021، لكنه انخفض في النهاية إلى أقل من 370 ألف في ديسمبر مع تباطؤ السوق.

يتبع سعر ETH أحيانًا اتجاه نشاط الشبكة. لذلك، قد تحتاج العناوين النشطة إلى العودة قبل أن يتمكن الألتكوين الرئيسي من تحقيق أي انتعاش كبير.

تحليل فني لإيثريوم 2026: يجب على ETH أن يثبت 5000 دولار كدعم للخروج من ظلال 2021

تداول إيثريوم في قناة هابطة على الرسم البياني الأسبوعي، حيث انخفض دون المتوسطات المتحركة الأسية (EMAs) لمدة 20 و50 و100 أسبوع بعد انهيار 10 أكتوبر.

ارتد الألتكوين الرئيسي في النهاية من خط اتجاه صاعد يمتد من يونيو 2022، مدعومًا بالمتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 أسبوع.

على الجانب الصاعد، يواجه ETH مقاومة عند الحد العلوي للقناة الهابطة. وتعزز مقاومة القناة المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعًا، الذي أثبت أنه عقبة رئيسية على مدار الأسبوعين الماضيين.

يمكن أن يؤدي الاختراق من القناة إلى رؤية ETH يحدد مستوى قياسي جديد فوق 5000 دولار. يتم تحديد الهدف من خلال قياس ارتفاع القناة وإسقاطه لأعلى من نقطة الاختراق المحتملة.

في طريقه للأعلى، يجب أن يتجاوز عدة مستويات مقاومة رئيسية عند 3470 دولار و4120 دولار و4500 دولار وأعلى مستوى له الحالي عند 4956 دولار.

بعد تجاوز الضغط البيعي التاريخي حول 4120 دولار في أغسطس، فإن نطاق 4800 إلى 5000 دولار هو المستوى الرئيسي التالي الذي يجب على ETH تخطيه وتثبيته كدعم قبل أن يتمكن من الخروج من ظلال 2021.

فوق 5000 دولار، يمكن أن يرتفع ETH نحو أهداف رئيسية عند 5430 دولار و6190 دولار، متماشياً مع امتدادات فيبوناتشي 78.6% و100%.

على الجانب الهبوطي، قد يجد ETH دعمًا عند 2100 دولار إذا اخترق خط الاتجاه الصاعد بالقرب من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 أسبوع. وإذا حدث اتجاه هبوطي كبير، قد يحتفظ الثيران بالدعم عند 1500 دولار، كما فعلوا في الربع الأول من عام 2025.

مؤشر القوة النسبية (RSI) أدنى من متوسطه المتحرك (MA) ومستوى الحياد. مع اتجاه المتوسط المتحرك نحو المستوى المحايد، قد يؤدي ارتفاع قوي لمؤشر RSI فوق كلا الخطين إلى تعزيز الزخم الصعودي. تاريخيًا، شهد ETH مكاسب سعرية كبيرة كلما سجل مؤشر RSI مثل هذه الحركة.

كان مؤشر التذبذب (Stoch) في منطقة التشبع البيعي منذ نوفمبر. وقد حقق ETH تاريخيًا ارتفاعات كبيرة بعد فترات ممتدة - عادةً >6 أسابيع - من ظروف التشبع البيعي في مؤشر Stoch.

يمكن أن يؤدي الاتجاه الهبوطي الكبير مع إغلاق شمعة أسبوعية دون 1500 دولار إلى إبطال هذه الفرضية.

الخاتمة

شهد إيثريوم العديد من التطورات في عام 2025 داخل وخارج نظامه البيئي الذي يضع شبكته للتوسع في السنوات القادمة. ومع ذلك، ظل شيء واحد ثابتًا بالنسبة لـ ETH طوال عام 2025: الأسعار فشلت في اللحاق بهذه التطورات حيث كانت العلاقة بين سوق العملات المشفرة والعوامل الكلية تؤثر بشدة على الألتكوين الرئيسي.

إذا تحسن المشهد الكلي في عام 2026، قد يستمتع ETH بارتفاع قوي وينطلق من ظلاله التي استمرت أربع سنوات. وتعمل كرياح خلفية لهذه النظرة المتفائلة الزخم الجديد لـ ETH من خلال DATs وETFs، إلى جانب تطوير سياسات العملات المشفرة واعتماد المؤسسات.