سياسات تعريفات دونالد ترامب الجمركية من المتوقع أن تزيد من عدم اليقين في السوق والمعنويات السلبية

• تحذر منشور "كوبيسي ليتر" من أنه بينما ترى الأسواق أن تعريفات ترامب في 2 أبريل/نيسان هي "نهاية عدم اليقين"، يتوقع كوبيسي زيادة في التقلبات.
• من المتوقع أن تخلق سياسة التعريفات القادمة وتنفيذها رياحًا معاكسة قصيرة الأجل لأسواق العملات المشفرة، بما في ذلك البيتكوين، حيث تواجه زيادة في عدم اليقين، ومخاوف التضخم، وبيئة سوقية عزوف عن المخاطرة.
• أجرت FXStreet مقابلات مع بعض خبراء سوق العملات المشفرة بشأن آرائهم حول كيفية رد فعل أسواق العملات المشفرة على هذه السياسات التعريفية.

من المتوقع أن تؤدي سياسات التعريفات التي وضعها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى تصعيد عدم اليقين في السوق ومشاعر العزوف عن المخاطرة، حيث حذر منشور "كوبيسي ليتر" على منصة X هذا الأسبوع من أنه بينما قد ترى الأسواق أن تعريفات 2 أبريل/نيسان هي "نهاية عدم اليقين"، فإنها تتوقع زيادة في التقلبات.

من المحتمل أن تواجه أسواق العملات المشفرة، بما في ذلك البيتكوين، تحديات قصيرة الأجل حيث تتعامل مع زيادة عدم اليقين، ومخاوف التضخم، وبيئة سوقية عزوف عن المخاطرة مع السياسة التعريفية القادمة وتنفيذها. للحصول على مزيد من المعلومات حول كيفية رد فعل أسواق العملات المشفرة على هذه السياسات التعريفية، أجرت FXStreet مقابلات مع بعض الخبراء في أسواق العملات المشفرة.

زيادة عدم اليقين في السوق 

وفقًا لمنشور "كوبيسي ليتر" على منصة X هذا الأسبوع، تتوقع الأسواق أن يكون يوم التعريفات المتبادلة في 2 أبريل/نيسان هو "نهاية عدم اليقين"، لكن كوبيسي يتوقع العكس تمامًا، ولهذا السبب انخفضت أسهم التكنولوجيا بأكثر من 400 مليار دولار هذا الأسبوع.

توضح التقرير انخفاض السوق، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، بعد تقرير بلومبرغ عن استعداد ترامب لفرض تعريفات على السيارات في وقت مبكر من يوم الأربعاء، مما عكس التفاؤل السابق من تقرير صحيفة وول ستريت جورنال (WSJ) الذي تناول "المرونة" في التعريفات يوم الاثنين.

رسم بياني لمؤشر ناسداك. المصدر: كوبيسي ليتر

علاوة على ذلك، يذكر التقرير أن باركليز يعتقد أن التعريفات المتبادلة في 2 أبريل/نيسان التي فرضها الرئيس ترامب ستؤثر على ما يصل إلى 25 دولة. من المحتمل أن تشمل القطاعات الأمريكية المتأثرة السيارات، والأدوية، وأشباه الموصلات.

"نتوقع أيضًا أن تستجيب الدول لهذه التعريفات المتبادلة، مما يزيد من حدة الحرب التجارية"، كما يقول منشور كوبيسي على منصة X . 

كما يسلط منشور كوبيسي الضوء على وجود انفصال في مشاعر المستثمرين، مشيرًا إلى أنه بينما يقوم المستثمرون الأفراد بشراء الانخفاض، يقوم المستثمرون الأجانب والمؤسسات بسحب أموالهم من الأسهم الأمريكية وسط عدم اليقين بشأن التعريفات، حيث تم سحب 6 مليارات دولار الأسبوع الماضي - وهو ثالث أكبر سحب مسجل.

يلخص كوبيسي الوضع بقوله، "ليس أفضل وصفة"، مشيرًا إلى عوامل مثل إدراك المستثمرين الخاطئ للمخاطر، وزيادة عدم اليقين بشأن التعريفات، وسحب رأس المال الأجنبي والمؤسسي من الأسهم الأمريكية، وعدم قيادة الشركات الكبرى في السوق، واستعداد ترامب لتحمل الضعف على المدى القصير.

كيف يمكن أن تتفاعل أسواق العملات المشفرة مع الحرب التجارية القادمة

من المحتمل أن تخلق السياسة التعريفية القادمة وتنفيذها رياحًا معاكسة قصيرة الأجل لأسواق العملات المشفرة بسبب زيادة عدم اليقين، ومخاوف التضخم، وبيئة سوقية عزوف عن المخاطرة. العملات المشفرة، بما في ذلك البيتكوين، مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسواق الأسهم مثل ناسداك، والتي قد تواجه ضغطًا هبوطيًا مع انخفاض المؤشرات الثقيلة في التكنولوجيا. كما تم توضيحه أعلاه، سحب المستثمرون الأجانب 6 مليارات دولار من صناديق الأسهم الأمريكية، وهو ثالث أكبر سحب مسجل، مما يشير إلى هروب أوسع من الأصول ذات المخاطر. قد يؤدي ذلك إلى انخفاض قصير الأجل في سعر البيتكوين حيث يسعى المستثمرون إلى ملاذات أكثر أمانًا مثل الدولار الأمريكي أو الذهب.

من ناحية أخرى، قد تؤدي التعريفات على الواردات التكنولوجية، وخاصة أشباه الموصلات، إلى زيادة تكلفة معدات تعدين العملات المشفرة. يعتمد تعدين البيتكوين بشكل كبير على الأجهزة المتخصصة مثل وحدات معالجة الرسوم (GPUs) وأجهزة الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASICs)، والعديد منها يتم تصنيعه في الصين. قد تؤدي التكاليف المرتفعة لاستيراد هذه المعدات إلى الولايات المتحدة إلى تقليل ربحية التعدين، مما قد يؤدي مؤقتًا إلى تقليل نشاط التعدين، وتقليل معدل تجزئة البيتكوين، وزيادة ضغط البيع إذا قام المعدنون ببيع البيتكوين لتغطية التكاليف التشغيلية المرتفعة.

للحصول على مزيد من المعلومات حول كيفية رد فعل أسواق العملات المشفرة على هذه السياسات التعريفية، أجرت FXStreet مقابلات مع بعض الخبراء في أسواق العملات المشفرة. إجاباتهم مذكورة أدناه:

دان غرير، المؤسس المشارك في تطبيق ديفي

س: نظرًا لارتباطه التاريخي بالمؤشرات الثقيلة في التكنولوجيا مثل ناسداك، كيف تتوقع أن تؤثر حالة عدم اليقين الناتجة عن التعريفات على سعر البيتكوين على المدى القصير؟

على المدى القصير، من المحتمل أن نرى البيتكوين يعكس تقلبات السوق الأوسع. عندما تتأرجح أسهم التكنولوجيا على العناوين الاقتصادية، يميل البيتكوين إلى اتباعها. لكن البيتكوين أظهر أيضًا أنه يمكن أن ينفصل عندما يتحول السرد من الأصول ذات المخاطر إلى التحوط. قد يكون الاضطراب الاقتصادي هو المحفز لذلك.

س: نظرًا للعلاقة العكسية بين الدولار الأمريكي والبيتكوين، كيف قد تؤثر القوة المحتملة للدولار بسبب التعريفات على سعر البيتكوين في الأسابيع القادمة؟

عادةً ما يضغط الدولار الأقوى على البيتكوين، ولكن فقط مؤقتًا. إذا كانت التعريفات تغذي التضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي، فإن دور البيتكوين كأصل غير سيادي قد يتجاوز الديناميات القصيرة الأجل في سوق الصرف، خاصةً مع بحث رأس المال العالمي عن بدائل.

س: ما التأثير الذي قد تتركه التعريفات على أشباه الموصلات على ربحية تعدين البيتكوين، وكيف قد يؤثر ذلك على سعر البيتكوين وأمان الشبكة؟

بالتأكيد. ارتفاع تكاليف الشرائح = ارتفاع تكاليف رأس المال للتعدين، خاصةً للعمليات التي تقوم بترقية الأجهزة. إذا تقلصت الهوامش، قد يخرج اللاعبون الأصغر، مما يقلل من معدل التجزئة - ولكن بمرور الوقت، يميل هذا إلى إعادة توازن الصعوبة واستقرار الشبكة. ضغط قصير الأجل، ومرونة على المدى الطويل.

س: كيف قد تؤثر حرب تجارية مطولة مع تعريفات انتقامية من دول مثل كندا على الطلب العالمي على البيتكوين كملاذ آمن في المناطق التي تواجه تخفيض قيمة العملة؟

تؤدي الحروب التجارية إلى تآكل الثقة في الأنظمة النقدية. إذا تزعزعت العملات الرئيسية تحت وطأة التعريفات الانتقامية، يصبح البيتكوين قارب النجاة - خاصةً في البلدان التي تشهد تخفيض قيمة أو ضوابط على رأس المال. توقع زيادة الاهتمام بالبيتكوين في الأماكن التي تهدد فيها استقرار العملة المحلية.

رامون ريكويرو، الرئيس التنفيذي لشركة كينتو

س: ما الدور الذي ترى أن العملات المستقرة تلعبه في سوق العملات المشفرة خلال هذه الفترة من عدم اليقين الناتج عن التعريفات، وكيف قد يؤثر ذلك على ديناميات سوق البيتكوين؟

تلعب العملات المستقرة بالفعل دورًا حاسمًا كطرق دخول وخروج وأزواج تداول - وخلال الدورات الاقتصادية المتقلبة، تصبح ضرورية. يبرز نموها الطلب الذي لا يشبع على الدولارات في جميع أنحاء العالم. في ظل الظروف غير المؤكدة، نتوقع أن يتسارع هذا النمو. سيوفر مشروع قانون العملات المستقرة مزيدًا من الوضوح والشرعية.

س: كيف تفسر التركيز العالي في السوق في أسهم التكنولوجيا وإمكانية تضخيمه للتقلبات في سوق الكريبتو، وخاصة بالنسبة للبيتكوين؟

تعكس العلاقة بين التكنولوجيا والكريبتو قضية أعمق: كلاهما مدفوع بالسيولة، وليس بالأسس. لكن هذا يتغير. مع تطور السرديات، ستبدأ المشاريع التي تركز على الاستخدامات الواقعية والإيرادات والمرونة في الانفصال. هنا ستتدفق رؤوس الأموال على المدى الطويل.

س: كيف يمكن أن تؤثر حرب تجارية مطولة مع تعريفات انتقامية من دول مثل كندا على الطلب العالمي على البيتكوين كوسيلة لحفظ القيمة في المناطق التي تواجه تخفيض قيمة العملة؟

كلما تآكلت الثقة في العملات الورقية - سواء من خلال التضخم أو التعريفات أو عدم الاستقرار الجيوسياسي - يزداد الطلب على الأصول ذات السيادة الذاتية مثل البيتكوين. لكن الاعتماد الحقيقي لن يأتي من حركة الأسعار وحدها. بل سيأتي من البنية التحتية التي تجعل الحفظ الذاتي والتمويل عبر الحدود قابلاً للاستخدام. هنا تكمن التطورات التالية.

مايك كاهيل، الرئيس التنفيذي لشركة دوورو لابز

س: هل تعتقد أن البيتكوين سيتصرف كتحوط ضد التضخم على المدى الطويل إذا أدت التعريفات إلى زيادات مستدامة في الأسعار، كما يشير إلى ذلك الارتفاع المحتمل بنسبة 25% في أسعار السيارات؟

إذا كانت التعريفات تدفع التضخم المستدام - مثل الزيادة بنسبة 25% في أسعار السيارات - فإن سرد التحوط للبيتكوين يصبح أقوى. مع مرور الوقت، يبحث الناس عن أصول لا يمكن طباعتها أو تسييسها أو تضخيمها. لا يتفاعل البيتكوين مع عناوين التضخم لأنه يزدهر في ظل أنظمة التضخم.

س: بالنظر إلى موقف ترامب المؤيد للكريبتو، مثل دعمه لتشريعات العملات المستقرة، كيف يمكن أن تخفف سياساته من الآثار السلبية للتعريفات على سوق الكريبتو على المدى الطويل؟

إذا نفذ ترامب سياسات مؤيدة للكريبتو - مثل تشريعات العملات المستقرة وإنهاء عملية خنق 2.0 - فقد تعوض هذه السياسات أكثر من الآثار السلبية المتعلقة بالتعريفات. ستساعد القواعد الواضحة والدعم التنظيمي في فتح رأس المال، وتعزيز الابتكار، وجذب المؤسسات. على المدى الطويل، دائمًا ما تتفوق السياسات القوية على الضوضاء الاقتصادية قصيرة الأجل.

س: كيف يمكن أن تؤثر التعريفات المتبادلة في 2 أبريل 2025 على 15-25 دولة، كما توقعت باركليز، على اعتماد العملات المشفرة في التجارة العالمية والمعاملات عبر الحدود على المدى الطويل؟

تسبب التعريفات المتبادلة احتكاكًا اقتصاديًا، لكن في نهاية المطاف، الكريبتو هو الحل. مع تزايد تعقيد التجارة العالمية، تزداد جاذبية أنظمة التسوية المحايدة وغير المحدودة. المزيد من التعريفات تعني المزيد من الحوافز لاعتماد العملات المستقرة وبنية الكريبتو التحتية للمعاملات عبر الحدود التي لا تعتمد على أنظمة الدفع الموجهة سياسيًا.

س: ما هي فرص أن يقوم المستثمرون المؤسسيون، الذين يسحبون حاليًا من الأسهم الأمريكية، بإعادة تخصيص رأس المال إلى البيتكوين كتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي المرتبط بالتعريفات؟

الآن هو الوقت المناسب للمستثمرين المؤسسيين لإعادة تخصيص رأس المال من الأسهم الأمريكية إلى البيتكوين كتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي المرتبط بالتعريفات. أعتقد أن المؤسسات بدأت تدرك قوة الكريبتو، وسنبدأ في رؤية المزيد والمزيد من الاعتماد المؤسسي هذا العام. نتيجة لذلك، سننتقل إلى مرحلة جديدة من التمويل تجمع بين أفضل ما في التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي.

سانديب راو، باحث أول في ليفيراج شيرز

س: كيف تفسر التركيز العالي في السوق في أسهم التكنولوجيا وإمكانية تضخيمه للتقلبات في سوق الكريبتو، وخاصة بالنسبة للبيتكوين؟

التركيز العالي في السوق في أسهم التكنولوجيا هو حدث يسبب تقلبات بطبيعته وسينتقل حتمًا إلى تقلبات البيتكوين أيضًا - كما يتضح من الأنماط الأخيرة.

س: ما هي فرص أن يقوم المستثمرون المؤسسيون، الذين يسحبون حاليًا من الأسهم الأمريكية، بإعادة تخصيص رأس المال إلى البيتكوين كتحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي المرتبط بالتعريفات؟

تشير القابلية المنخفضة ولكن المستقرة للبيتكوين إلى أنه لن يكون هناك إعادة تخصيص كبيرة للموارد نحو البيتكوين مقارنةً، على سبيل المثال، بزيادة التعرض للأسهم والسندات الهندية، والأسهم الصناعية التايلاندية، وشركات السلع الفيتنامية، وما إلى ذلك. ومع ذلك، نظرًا لإنشاء احتياطيات الكريبتو والدعم الحكومي المستمر للعملات المستقرة من قبل بعض الدول، قد يكون هناك ارتفاع طفيف.

س: ما التأثير الذي يمكن أن تحدثه التعريفات على أشباه الموصلات على ربحية تعدين البيتكوين، وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على سعر البيتكوين وأمان الشبكة؟

إذا أصبحت أشباه الموصلات أكثر تكلفة، فإن البنية التحتية للتعدين تصبح أكثر تكلفة، مما يقلل من العرض ويزيد من السعر. نتيجة لذلك، قد تنخفض قوة الشبكة أيضًا إذا كان هناك عدد أقل من المعدنين في العمل. ومع ذلك، سيكون هذا مجرد انقطاع مؤقت: إذا أصبح البيتكوين أكثر تكلفة، سيصبح التعدين مربحًا مرة أخرى - في الواقع، يصبح اتجاهًا ذاتيًا مصححًا.

فارون جاين، رئيس الإيرادات في BITA

س: بالنظر إلى ارتباطه التاريخي بمؤشرات مثل ناسداك، كيف تتوقع أن تؤثر حالة عدم اليقين الناتجة عن التعريفات على سعر البيتكوين على المدى القصير؟

على الرغم من أن المشاركين في السوق يروجون أحيانًا للبيتكوين كوسيلة لحفظ القيمة، إلا أنه تقليديًا تصرف كأصل محفوف بالمخاطر. في الواقع، كانت العلاقة في الأسابيع الأخيرة مرتفعة بشكل خاص، حيث تحرك البيتكوين بالتزامن مع ناسداك. على المدى القصير، من المحتمل أن يستمر ذلك. لكن حساسية السوق تجاه أخبار التعريفات كانت تتناقص، وقد تم إعادة ضبط الكثير من المراكز في الكريبتو (خاصة في العملات البديلة). التمويل الآن صحي جدًا، والاهتمام المفتوح منخفض، لذا من الممكن أنه إذا تجاوز البيتكوين 87000-88000 دولار، يمكننا أن نرى ارتفاعًا إلى 95000 دولار.

س: هل تعتقد أن البيتكوين سيتصرف كتحوط ضد التضخم على المدى الطويل إذا أدت التعريفات إلى زيادات مستدامة في الأسعار، كما يشير إلى ذلك الارتفاع المحتمل بنسبة 25% في أسعار السيارات؟

من غير المحتمل. حتى الآن، لم يظهر البيتكوين نفسه كتحوط ضد التضخم (بينما كان الذهب قويًا بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة، محتملًا رصد ارتفاع التضخم الناتج عن التعريفات).

س: كيف تفسر التركيز العالي في السوق في أسهم التكنولوجيا وإمكانية تضخيمه للتقلبات في سوق الكريبتو، وخاصة بالنسبة للبيتكوين؟

إن التركيز العالي للمستثمرين في MAG7 هو بالفعل خطر وشيء كانت السوق تخفف من مخاطره في الأسابيع الأخيرة. في الواقع، منذ عام 2019، كان هناك تدفق بقيمة 10 تريليون دولار إلى الأسهم الأمريكية من دول أخرى (رسم بياني من تورستن سلوك في أبولو). كان الكثير من هذا على أساس غير محمي من تقلبات أسعار الصرف، مما تسبب في "ضربة مزدوجة" لهؤلاء المستثمرين حيث انخفضت الأصول الأمريكية والدولار الأمريكي. قد لا يزال هناك مزيد من الانخفاض، لكن من المحتمل أن يدعم الاحتياطي الفيدرالي أي حالة أزمة، وستدعم حقن السيولة الناتجة سعر البيتكوين.

---