انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 67000 دولار مع تحول رؤوس الأموال إلى الأسهم الأمريكية، وتراجع الطلب المؤسسي

• ذكرت بحوث بينانس أن تركيز سوق الأسهم المتصاعد يحول رأس المال بعيدًا عن البيتكوين والعملات المشفرة.
• أبرزت الشركة تأثير "الثقب الأسود لرأس المال"، حيث تحد المكاسب القوية في قطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والدفاع والطاقة من التدفقات إلى البيتكوين.
• لاحظت بحوث K33 أن الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2023، مما يشير إلى ضعف الطلب المؤسسي.

تعرض سوق العملات المشفرة لضغوط متجددة، حيث أشارت بحوث بينانس إلى دوران رأس المال نحو الأسهم الأمريكية كعامل رئيسي في ارتفاع معنويات النفور من المخاطرة في البيتكوين.

في تغريدة على منصة X يوم الثلاثاء، قالت بحوث بينانس إن مؤشر التشتت لبورصة شيكاغو (CBOE Dispersion Index) ارتفع إلى 42، وهو من أعلى المستويات المسجلة. يشير هذا الارتفاع إلى تركيز تدفقات المستثمرين بشكل متزايد في مجموعة صغيرة من أسهم مؤشر S&P 500.

المكاسب الكبيرة في الأسهم تؤدي إلى ضعف أسعار العملات المشفرة

أشارت الشركة إلى أن المكاسب القوية والمركزة في الأسهم يمكن أن تجذب رأس المال بعيدًا عن البيتكوين (BTC)، مما يسبب "ثقبًا أسودًا لرأس المال".

"الآلية بسيطة: عوائد الأسهم الكبيرة → تركيز رأس المال → 'ثقب أسود لرأس المال' → استنزاف السيولة من البيتكوين → انخفاض البيتكوين"، كتب محللو بحوث بينانس.

سلط المحللون الضوء على عدة أمثلة تاريخية لهذه الديناميكية. خلال دوران عام 2015 نحو أسهم FAANG والبيوتكنولوجيا، انخفض البيتكوين بنحو 20%. وظهر نمط مشابه في 2022، عندما تزامنت التدفقات القوية إلى أسهم الطاقة مع انخفاض بنسبة 50% في البيتكوين.

مؤخرًا، تزامن دوران نحو قطاعات الذكاء الاصطناعي (AI) والدفاع والطاقة في الربع الثاني من 2026 مع انخفاض في البيتكوين.

وأضافت الشركة أن المستثمرين الذين يركزون على النمو يتحولون إلى بنية تحتية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، بينما تدفع حالة عدم اليقين الجيوسياسي التدفقات نحو الدفاع والطاقة.

على الرغم من الضغوط، أشارت بحوث بينانس إلى أن فترات التدفقات المركزة في الأسهم كانت تاريخيًا قصيرة الأمد بالنسبة للبيتكوين. في الدورات السابقة دون اضطرابات كبيرة، عادة ما بلغ البيتكوين القاع خلال 0 إلى 20 أسبوعًا، مع متوسط وقت تعافي حوالي أسبوعين.

بيانات المشتقات تظهر ضعف الطلب المؤسسي

في الوقت نفسه، أبرز تقرير بحوث K33 أن البيتكوين لا يزال مقوماً بأقل من قيمته مقارنة بالأسهم على المدى الطويل. ومع ذلك، أشار إلى أن رأس مال المستثمرين يعاد توجيهه نحو القطاعات ذات الأداء العالي مثل الذكاء الاصطناعي.

"على المدى الطويل، لا نزال نرى البيتكوين مقوماً بأقل من قيمته مقارنة بالأسهم وبسعر جذاب. لكن الضعف النسبي المستمر والتدفقات الخارجة الثقيلة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تشير إلى أن جزءًا كبيرًا من السوق يرى تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالبيتكوين مرتفعة جدًا بينما يرتفع كل ما يتعلق بالذكاء الاصطناعي"، كتب فيتلي لوندي، رئيس بحوث K33.

كما أضافت التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى الضغوط. وأشارت K33 إلى تباين في وضع المراكز بين المتداولين المؤسسيين والمتداولين الأفراد في المشتقات.

على الجانب المؤسسي، انخفض النشاط في بورصة شيكاغو التجارية (CME) بشكل حاد. انخفضت الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة في CME إلى 97,935 بيتكوين يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023.

يشير هذا الانخفاض في نشاط CME إلى ضعف المشاركة المؤسسية وقد يساهم في تدفقات أضعف إلى منتجات استثمار البيتكوين.

"نرى الجفاف المستمر والثابت في تعرض CME كعرض واضح على نقص الاهتمام المؤسسي الواسع بالبيتكوين"، أضاف التقرير.

في المقابل، تظهر أسواق العقود الآجلة الدائمة زيادة في المخاطرة. ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياتها السنوية بحوالي 310,000 بيتكوين، بينما ارتفعت معدلات التمويل إلى حوالي %7.6 على أساس سنوي لمدة 7 أيام.

انخفض سعر البيتكوين إلى 66,700 دولار، متراجعًا بنسبة %5.7 خلال الـ 24 ساعة الماضية، ووسع خسائره الأسبوعية إلى أكثر من %12 في وقت كتابة التقرير.