البيتكوين لا يزال شديد الحساسية للإشارات الاقتصادية الكلية وسط تغير سرد المشتقات

• ازدادت حساسية البيتكوين لتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية مع أن تعليقات والر أشعلت موجة صعود قبل أن تعكس بيانات الوظائف الأقوى تلك المكاسب.
• بلغ حجم التداول الدائم في TradFi لدى بينانس ذروته عند 16.8 مليار دولار مقارنةً بـ 16.3 مليار دولار لزوج BTCUSDT، مما يشير إلى انتقال السيولة إلى منتجات TradFi عندما تضعف العملات المشفرة.
• تحتل هايبرليكويد الآن المرتبة الثالثة في الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الدائمة عند 34500 بيتكوين، خلف بينانس وبايبت.

أصبحت حساسية البيتكوين (BTC) للبيانات الاقتصادية الأمريكية أكثر وضوحًا هذا العام. ومع اقتراب السوق من عدة دفعات بيانات مهمة هذا الأسبوع، يدرك متداولو BTC جيدًا أهمية ذلك، تمامًا مثل نظرائهم في TradFi.

وكما هو الحال في سوق الأسهم، يركز متداولو العملات المشفرة بشكل مباشر على سياسة أسعار الفائدة للبنك المركزي الأمريكي.

البيتكوين يتماسك مع ضغط التطورات الكلية على السعر

أظهر تحرك سعر أكبر عملة مشفرة الأسبوع الماضي "علامات واضحة على ارتفاع الحساسية تجاه العناوين الكلية"، ولا سيما التغيرات في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية، وفقًا لتقرير صادر يوم الثلاثاء عن K33. وأشار التقرير إلى أن الأسواق ارتفعت يوم الخميس بعد أن أوضح محافظ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كريستوفر والر أنه سيؤيد الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير إذا أكدت البيانات الواردة أن التضخم يتراجع.

وعقب تعليقاته، أعيد تسعير احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي من 63٪ إلى 50٪، بينما ارتفع كل من البيتكوين والأسهم. ثم تخلت BTC لاحقًا عن مكاسبها بعد أن جاءت بيانات الوظائف أعلى من التوقعات، مما عزز التوقعات بمتانة سوق العمل.

"أبرز الأسبوع أن BTC تتصرف حاليًا بطريقة شديدة الاستجابة للبيانات الاقتصادية الأمريكية"، بحسب K33، مضيفة أن توقعات أسعار الفائدة الأمريكية أصبحت الآن "عنصرًا رئيسيًا في تحديد اتجاه السعر."

وحدد التقرير صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) ومؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) هذا الأسبوع، والمقرر صدورهما يومي الخميس والجمعة على التوالي، باعتبارهما محفزين محتملين للتقلبات قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 16 سبتمبر/أيلول.

كما أشارت K33 إلى تصويت مجلس الشيوخ على إغلاق النقاش بشأن قانون CLARITY في 15 سبتمبر/أيلول باعتباره حدثًا آخر قد يحرك السوق. وإذا فشل التصويت على إغلاق النقاش، فإن إقرار التشريع في 2026 سيصبح "غير مرجح للغاية."

سوق المشتقات المشفرة يشهد تغيرات هيكلية

وأشار التقرير أيضًا إلى نمو المنتجات الدائمة غير المرتبطة بالعملات المشفرة.

وقالت K33 إن العقود الدائمة المرتبطة بالسلع ومؤشرات الأسهم والأسهم أصبحت نشاطًا مهمًا لبورصات العملات المشفرة. وفي 16 يوليو/تموز، تجاوز متوسط حجم التداول على مدار 30 يومًا لعقود TradFi الدائمة في بينانس حجم تداول عقد BTCUSDT الدائم.

وعلى الرغم من أن أحجام تداول TradFi الدائمة تراجعت منذ 16 أغسطس/آب بينما ارتفعت أحجام تداول البيتكوين الدائمة، فإن نشاط TradFi لا يزال أعلى على أساس متوسط 30 يومًا. وبلغت ذروته منذ بداية العام 16.8 مليار دولار، مقارنة بـ 16.3 مليار دولار لعقود البيتكوين الدائمة.

وأوضحت K33 أن توقيت ذروة حجم تداول TradFi، الذي تزامن مع وصول أحجام البيتكوين إلى أدنى مستوى، "قد يشير إلى أن متداولي بينانس ينتقلون إلى منتجات TradFi عندما يضعف نشاط العملات المشفرة، قبل أن يعودوا بمجرد انتعاش أسواق العملات المشفرة".

وقد يجعل هذا النشاط بورصات العملات المشفرة أكثر قدرة على الصمود خلال فترات ضعف النشاط في سوق العملات المشفرة. ويبلغ حجم الفائدة المفتوحة (OI) الحالي لعقود البيتكوين الدائمة 320000 بيتكوين. وتمثل Hyperliquid نحو 34500 بيتكوين، أي أكثر من ضعف إجمالي الفائدة المفتوحة في عقود البيتكوين الآجلة ذات التواريخ المحددة في الأسواق الخارجية.

وهذا يجعل Hyperliquid ثالث أكبر منصة من حيث الفائدة المفتوحة لعقود البيتكوين الدائمة. وتظل بينانس مهيمنة بحصة 43.5% من إجمالي الفائدة المفتوحة، تليها Bybit بنسبة 19.4%. ووصفت K33 موقع Hyperliquid بأنه "إنجاز ملحوظ لمنافس لامركزي".

وتأتي هذه التطورات في وقت تباطأ فيه نشاط السوق الإجمالي بعد الارتفاع الذي شهده البيتكوين أواخر أغسطس/آب. فقد تراجعت أحجام التداول الفوري نحو أدنى مستويات ما قبل الصيف، وانكمشت عوائد المشتقات، مما ترك السوق في "فترة ركود واضحة".

ويتم تداول BTC عند 78500 دولار، منخفضًا بنسبة 1% خلال الساعات 24 الماضية وقت كتابة هذا التقرير.