أساسيات ثلاثة لهذا الأسبوع: نتيجة الانتخابات الأمريكية غير المؤكدة وبنك إنجلترا وبنك الاحتياطي الفيدرالي تعد بأسبوع متقلب

• الانتخابات الرئاسية الأمريكية غير مؤكدة النتيجة، مما يعني ضمنًا تقلبات عالية ونتائج غير معروفة محتملة لعدة أيام.
• من المتوقع أن يقرر مسؤولو بنك إنجلترا خفض سعر الفائدة.
• من المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس، بغض النظر عن الانتخابات.

هاريس أم ترامب؟ العالم بأجمعه حريص على معرفة نتيجة التصويت في 5 نوفمبر/تشرين الثاني وقد يضطر إلى الانتظار لساعات طويلة للحصول على النتيجة. سوف تستجيب الأسواق أيضًا لتكوين الكونجرس. سيدخل بنك إنجلترا (BoE) والاحتياطي الفيدرالي (Fed) المعركة بعد ذلك.

فيما يلي معاينة للأحداث الدرامية لهذا الأسبوع.

1) نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية غير مؤكدة

الثلاثاء، مع احتمال ظهور النتائج في وقت مبكر من يوم الأربعاء. هكذا يصف العديد من المحللين السياسيين التصويت. يبدو أن الرئيس السابق دونالد ترامب قد تقدم حتى أظهرت الجولة الأخيرة من استطلاعات الرأي أن نائبة الرئيس كامالا هاريس تتقدم إلى الأمام. جميع المزايا المحتملة تقع ضمن هوامش الخطأ في استطلاعات الرأي.

توقعات الانتخابات الأمريكية. المصدر: الإيكونوميست

بالنسبة للأسواق، فإن الاستجابة الجديدة لتراجع "تداولات ترامب" تخبرنا - ضعف الدولار الأمريكي (USD) بعد أرقام أكثر إيجابية لهاريس. وتعهد المرشح الجمهوري بفرض رسوم جمركية، الأمر الذي من شأنه أن يعزز التضخم ويتسبب في ارتفاع أسعار الفائدة. إن فوز الديمقراطيين سيكون بمثابة استمرار، مما يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة التخفيض. 

بالنسبة للأسهم والذهب، فإن الصورة أكثر تعقيدًا، وتعتمد على سيطرة الكونجرس.

فيما يلي أربعة سيناريوهات

1) فوز ترامب وتقسيم الكونجرس: هذه النتيجة تعني التعريفات الجمركية، ولكن لن تكون هناك تخفيضات ضريبية. هذا الأمر صعودي للدولار الأمريكي وهبوطي للذهب. من المحتمل أن تكافح الأسهم.

2) فوز ترامب، وسيطرة الحزب الجمهوري على الكونجرس: اكتساح الجمهوريين يعني تخفيضات ضريبية كبيرة، والتي من شأنها أن تفوق التعريفات الجمركية. هذا الأمر صعودي للدولار الأمريكي حيث سترتفع أسعار الفائدة، في حين أن التخفيضات الضريبية ستكون صعودية للذهب. الأسهم تحب الضرائب المنخفضة وسترتفع أيضًا.

3) فوز هاريس وتقسيم الكونجرس: هذه النتيجة تواصل الوضع الحالي وستكون محايدة على المدى الطويل لجميع الأسواق. على المدى القصير، سينخفض الدولار الأمريكي، ويستقر الذهب ويستأنف اتجاهه الصعودي في النهاية، وستتذبذب الأسهم ولكن بعد ذلك تستقر.

4) فوز هاريس، واكتساح الديمقراطيين: وعدت هاريس بإنفاق جديد على الإسكان الميسور التكلفة. وهذا يعني ارتفاع التضخم والعجز، على غرار اكتساح الجمهوريين. سيكون ذلك صعوديًا للدولار الأمريكي والذهب وأسهم محددة.

من الضروري ملاحظة أن ردود الفعل تعتمد أيضًا على ما يقوله الفائز فور إعلان النصر.

علاوة على ذلك، كان بعض المستثمرين على الهامش، في انتظار النتيجة. ومن شأن النتيجة السريعة أن توفر الهدوء، وتدعم ارتفاع الذهب والأسهم على المدى الطويل، مع الضغط على الدولار الأمريكي. مثل هذه القوة المهدئة يمكن أن تتناقض مؤقتًا مع الاتجاهات طويلة الأجل الموصوفة أعلاه. 

بشكل عام، كلما كانت النتيجة معروفة بشكل أسرع، كان ذلك أفضل للأسهم. إذا كان هناك شيء واحد يكرهه المستثمرون، فهو غياب اليقين.  

2) بنك إنجلترا يخفض أسعار الفائدة بأغلبية ساحقة

الخميس، 12:00 بتوقيت جرينتش. انخفض التضخم في المملكة المتحدة، مما سمح للمسؤولين في "السيدة العجوز" بتيسير السياسة النقدية بشكل أكبر. من المرجح أن يترأس محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، محددًا أسعار الفائدة عند 4.75٪. 

ومن المرجح أن يظهر محضر اجتماع لجنة السياسة النقدية أن الغالبية العظمى من الأعضاء التسعة يؤيدون خفض تكاليف الاقتراض. تم تسعير الخفض بالفعل في الجنيه الإسترليني، لكن الإشارة إلى أن أسعار الفائدة ستنخفض في كل اجتماع قد تؤثر عليه. ومن شأن اتخاذ موقف أكثر حذرًا أن يساعد الجنيه الإسترليني على الاستقرار. 

بالإضافة إلى القرار، يصدر بنك إنجلترا أيضًا تقرير السياسة النقدية الفصلي (MPR). بالنظر إلى التطورات الاقتصادية الأخيرة، من المتوقع أن يكون مسار التضخم أقل. أي توقعات متفائلة بشكل مفاجئ بشأن التضخم من شأنها أن تؤدي إلى ارتفاع قوي للجنيه الإسترليني.

تميل المؤتمرات الصحفية للحاكم بيلي إلى أن تكون قاتمة، مما يثقل كاهل الجنيه على المدى القصير. 

3) الاحتياطي الفيدرالي للالتفاف على السياسة، والتعليقات على التضخم والتوظيف أمر بالغ الأهمية

الخميس، 19:00 بتوقيت جرينتش، مؤتمر صحفي الساعة 19:30 بتوقيت جرينتش. الأولويات أولاً، من المقرر أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. هذا هو ما تقوم الأسواق بتسعيره، وهو قرار متوازن. الخيارات الأخرى هي خفض 50 نقطة أساس، كما هو الحال في سبتمبر، أو عدم التغيير.

سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. المصدر: FXStreet.

كما يريد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملاؤه أن ينظر إليهم على أنهم لا ينحازون إلى أي طرف في السياسة. من خلال متابعة التوقعات، سيظهرون استقلاليتهم. 

كما سيتجنب باول أي أسئلة متعلقة بالانتخابات، ومن المقرر أن يركز الصحفيون على القرار التالي في ديسمبر/كانون الأول. من المؤكد أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكرر موقفه المتمثل في الاعتماد على البيانات، لكن التعليقات حول التطورات الأخيرة قد توفر رؤى.

كانت الوظائف غير الزراعية متشائمة في أكتوبر/تشرين الأول، لكن الأعاصير أثرت بشدة على البيانات. كيف يرى بنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك؟ من شأن النظرة المتفائلة لسوق العمل أن تعزز الدولار الأمريكي والأسهم، مما يضر بالذهب. التعليقات القلقة ستفعل العكس.

في حين أن سوق الوظائف في دائرة الضوء ، فإن رأي البنك بشأن الارتفاع الأخير في التضخم مهم أيضًا. القلق بشأن التضخم الذي سيعود للظهور من شأنه أن يدعم الدولار الأمريكي ويضر بالأسهم والذهب. إن رفض أحدث البيانات باعتبارها ضوضاء من شأنها أن تفعل العكس.

أفكار أخيرة

إن أسبوعًا كهذا حيث لا يشكل بنك الاحتياطي الفيدرالي الحدث الأكثر أهمية يحدث مرة واحدة فقط كل أربع سنوات. من المقرر أن يكون التقلب شديدًا. أوصي بالتداول بعناية.