أساسيات سبعة هذا الأسبوع: الانتخابات الأمريكية والناتج المحلي الإجمالي والوظائف غير الزراعية تعني هالوين مرعبًا

• من المقرر أن تهز إصدارات البيانات الأمريكية عالية الأهمية الأسواق مع اقتراب الشهر الجديد.
• كما سيراقب المستثمرون استطلاعات الرأي في اللحظة الأخيرة قبل الانتخابات الرئاسية الأمريكية الأسبوع المقبل.
• سيكون لبنك اليابان لحظته في دائرة الضوء بعد الانتخابات اليابانية غير الحاسمة.
• من المقرر أن تكون التقلبات مرتفعة للغاية.

هل أنت خائف؟ قبل عيد الهالوين، افتتحت الأسواق بالعديد من الفجوات، أبرزها على الرسوم البيانية للين الياباني (JPY)، وذلك في أعقاب نتائج الانتخابات المفاجئة في اليابان. وسوف يصبح الأمر أكثر ازدحامًا مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية وسلسلة من إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي بالغة الأهمية... اربطوا أحزمة الأمان.

1) المستثمرون مهتمون بالانتخابات لأن السيطرة على الكونجرس مهمة أيضًا

هل ستفوز نائبة الرئيس كامالا هاريس بأهم منصب في العالم؟ أم أن الرئيس السابق دونالد ترامب سيعود؟ إن هوية الشخص الذي يشغل المكتب البيضاوي أمر بالغ الأهمية في العديد من الجوانب، ولكن بالنسبة للأسواق، فإن السيطرة على الكونجرس تحدث فرقًا كبيرًا. الساعة تدق اقتربًا من الـ5 من نوفمبر/تشرين الثاني.

تظهر استطلاعات الرأي حاليًا تفوقًا ضئيلاً للغاية لصالح ترامب، ولكن ضمن هامش الخطأ. وعد الرئيس الـ45 بتعريفات جمركية عالية، والتي ستكون تضخمية وتسبب ارتفاع معدلات الفائدة. ومع ذلك، إذا فاز حزبه الجمهوري بالسيطرة على مجلسي الكونجرس، فسوف يخفض الضرائب، وهو أمر تحبه الأسواق. 

إذا فازت هاريس، فسيشكل ذلك سابقة تاريخية - أول رئيسة سيدة - ولكن بدون سيطرة الكونجرس، سيمثل ذلك استمرارًا للوضع الحالي. كما أن الفوز المفاجئ للديمقراطيين في مجلسي الكونجرس سيكون تضخميًا أيضًا، إذ أنها وعدت بإنفاق كبير.

سيتعين على المستثمرين الرضا باستطلاعات الرأي هذا الأسبوع، وقد يتسبب ذلك في مزيد من الارتباك؛ وبالتحديد تلك الخاصة بالولايات المتأرجحة. ينصب التركيز على من يقود ولايات "الجدار الأزرق" في بنسلفانيا وميشيجان وويسكونسن. الطبقة الثانية من الولايات في الجنوب: كارولينا الشمالية وجورجيا وأريزونا ونيفادا. 

أي استطلاع من أي من هذه الولايات أكثر أهمية من الاستطلاعات على مستوى البلاد. 

2) الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS ستقدم نظرة ثاقبة على سوق العمل في غياب مؤشرات ISM

الثلاثاء، 14:00 بتوقيت جرينتش. كل تقرير متعلق بالوظائف مهم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) - الذي يركز على إبقاء سوق العمل قويًا بشكل عام، ولكن بعد إعلان النصر على التضخم. بيانات الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS مهمة، على الرغم من أن البيانات ستكون لشهر سبتمبر/أيلول وليس لشهر أكتوبر/تشرين الأول، مثل الوظائف غير الزراعية (NFP). 

فاجأت بيانات الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS بالارتفاع في أغسطس/آب إلى 8.04 مليون وظيفة سنويًا، مما يعكس الاستقرار بعد الانخفاض الطويل من أعلى مستويات الانتعاش. ومع ذلك، لا تزال هذه بيئة قوية. وسوف يشير رقم قوي مماثل إلى مسار أعلى لرفع أسعار الفائدة، مما يؤثر سلبًا على الذهب ويعزز الدولار الأمريكي (USD) والأسهم. أما الرقم الضعيف فسيكون تأثيره معاكسًا لذلك. 

عامل آخر يجعل الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS مهمة هو حقيقة أن مؤشرات ISM لمديري المشتريات يتم نشرها بعد صدور الوظائف غير الزراعية فقط. 

3) تقرير وظائف ADP سيحدد حالة السوق قبل الوظائف غير الزراعية

الأربعاء، 12:15 بتوقيت جرينتش. بعد صدمة الأسواق ببيانات ضعيفة لشهر أغسطس/آب، كانت بيانات أكبر مزود لبيانات الوظائف في أمريكا مفاجئة بتقرير متفائل لشهر سبتمبر/أيلول؛ إذ تم خلق 143 ألف وظيفة في القطاع الخاص في ذلك الوقت. وأعقب الخبر السار مفاجأة أكبر من قبل تقرير الوظائف غير الزراعية الرسمي. لكن هذا ليس هو الحال دائمًا. 

على الرغم من وجود ارتباط ضعيف، من المرجح أن يهز تقرير ADP الأسواق، على الأقل في المدى القصير. البيانات القوية تكون صعودية لكل من الأسهم والدولار الأمريكي وهبوطية للذهب، ولاحقًا تشكّل توقعات الوظائف غير الزراعية NFP. ومع ذلك ففي أعقاب رد الفعل الأولي - وما لم تكن هناك مفاجأة كبيرة -  تتلاشى هذه الخطوة. يميل الإصدار إلى توفير فرصة لمعارضته.

في حالة هذا الأسبوع، سوف تتبع بيانات وظائف ADP إصدار بيانات آخر عالي الأهمية سريعًا. 

4) من المرجح أن يظهر الناتج المحلي الإجمالي المتقدم للربع الثالث نموًا مثيرًا للإعجاب في الولايات المتحدة

الأربعاء، 12:30 بتوقيت جرينتش. في أعقاب صدور تقرير وظائف ADP، من المقرر أن يهز الإصدار الأول من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثالث الأسواق. في حين أن ليس كل شيء في أمريكا استثنائيًا، إلا أن اقتصادها يبرز بلا شك بين اقتصادات الدول الغنية. 

الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. المصدر: FXStreet.

نما أكبر اقتصاد في العالم بوتيرة سريعة بلغت 3٪ على أساس سنوي في الربع الثاني، ومن المتوقع حدوث توسع مماثل في الربع الثالث. من شأن مخالفة صغيرة للتوقعات - والتي لا يمكن استبعادها نظرًا للتوقعات العالية - أن تعزز الذهب بينما تضغط على الدولار الأمريكي والأسهم، أما القراءة المتجاوزة للتوقعات ستفعل العكس. 

ومن المرجح أن يكون التأثير على الأسواق أكبر إذا سار كل من تقرير ADP والناتج المحلي الإجمالي في نفس الاتجاه - إما بتجاوز التقديرات أو عدم تحقيقها. خلاف ذلك، من المحتمل أن يكون الأمر فوضويًا.

5) من المرجح أن يختبئ بنك اليابان بعد الانتخابات، مما يؤثر على الين

الخميس، في وقت مبكر من الجلسة الآسيوية، اقتحم عدم الاستقرار السياسي اليابان، بعد أن أصبح الحكم الطويل للحزب الديمقراطي الليبرالي موضع شك وذلك بعد أن فقد الحزب أغلبيته في البرلمان للمرة الأولى منذ عام 2009. وحتى عند إضافة شريكها في الائتلاف منذ فترة طويلة، لا توجد أغلبية واضحة. كما أن أحزاب المعارضة مجزأة أيضًا، مما يعني ضمنًا فترة طويلة من المفاوضات والشلل السياسي. 

في ظل هذه الظروف، قد يمتنع بنك اليابان (BoJ) عن إثارة التقلبات - مما يعني عدم رفع أسعار الفائدة، أو أي تلميح إلى التغيير. هذا الأمر هبوطي للين الياباني. مع عدم وجود قادة مصممين في الحكومة على استعداد لتعزيز الين، قد تعاني العملة من انخفاضات جديدة. 

6) يمكن أن يكون لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية آثار سياسية

الخميس، 12:30 بتوقيت جرينتش. سيصدر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) هو ما يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي. يريد البنك المركزي أن يحوم المؤشر حول 2٪. لقد تحقق الهدف تقريبًا، لكن المعركة لم تنته بالكامل بعد. 

في حين تم نشر تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) السابق قبل تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي، فإن هذا الإصدار لشهر سبتمبر/أيلول سيؤثر على كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وكذلك الناخبين. ومن شأن تقرير ضعيف أن يفيد هاريس، في حين أن الأرقام المرتفعة ستعزز ترامب، الذي ركزت حملته على التضخم. 

بعد زيادة ضئيلة بنسبة 0.1٪ الشهر الماضي، من المحتمل أن يسجل المؤشر قراءة قوية، بالنظر إلى مؤشر أسعار المستهلكين وأرقام أخرى. ومع ذلك، قد تكون توقعات الزيادة بنسبة 0.2٪ مبالغ فيها. ومن شأن خسارة صغيرة أن تؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي وتعزز الذهب. 
 

7) الوظائف غير الزراعية NFP سيكون لها تأثير كبير هذه المرة

الجمعة، 12:30 بتوقيت جرينتش. تمامًا كما يستيقظ الأمريكيون بعد حفلات الهالوين، قد يشعرون بالفزع من تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر/تشرين الأول. بعد أن حققت البيانات قفزة قدرها 254 ألف وظيفة في سبتمبر/أيلول، من المتوقع أن تتجاوز الوظائف غير الزراعية 100 ألف بالكاد. 

لماذا؟ هناك عدة عوامل، من الأعاصير المتتالية في الجنوب الشرقي إلى الإضراب في شركة بوينج وتقلب البيانات. من شأن قراءة بيانات أفضل أن تدعم الدولار الأمريكي والأسهم، في حين أن القراءة الأضعف ستدفع الذهب للارتفاع.

معدل البطالة له أهمية عالية أيضًا. سجل المعدل تراجعًا إلى 4.1٪ في سبتمبر بعد أن بلغ ذروته عند 4.3٪ في يوليو/تموز. تكرار هذا المستوى البالغ 4.1٪ مطروح لشهر أكتوبر، لكن أي شيء يمكن أن يحدث.

معدل البطالة في الولايات المتحدة. المصدر: FXStreet

ومن شأن الزيادة المخيبة للآمال أن تحسن فرص ترامب في الفوز بالمنافسة المتقاربة، في حين أن الانخفاض إلى 4٪ - وخاصة أقل - من شأنه أن يدعم حملة هاريس. الاقتصاد هو القضية الأولى من الأهمية بالنسبة للناخبين الأمريكيين.  

أفكار أخيرة

إن النقاط السبع المذكورة أعلاه مهمة، ولم يتم تضمين العديد من النقاط الأخرى، مثل التوترات الجيوسياسية المستمرة في الشرق الأوسط. وقد انخفضت هذه التوترات في أعقاب الهجوم الإسرائيلي على إيران، والذي كان يُنظر إليه على أنه محدود.

وهناك عامل آخر جدير بالذكر هنا وهو تدفقات نهاية الشهر مع اقتراب عيد الهالوين، ولكن مع وجود الكثير من البيانات الاقتصادية واستطلاعات الرأي، فقد تفشل التدفقات غير المنتظمة عادة في الظهور. ومن المتوقع أن تكون التقلبات مرتفعة مع أو بدون هذه التحركات غير المنتظمة في 31 أكتوبر.

تداول بعناية.