خمسة أساسيات لهذا الأسبوع: شهادة باول القوية والسياسة وأرقام التضخم أبرز ما في الأسبوع

• من المتوقع أن تشجع أرقام التضخم الأمريكية الضعيفة الأسواق. 
• سيدلي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته أمام الكونجرس، وقد يعترف بضعف الوظائف غير الزراعية. 
• كما أن التكهنات حول ترشيح الرئيس بايدن والحكومة الفرنسية المقبلة مثيرة للاهتمام أيضًا.

ما مدى سرعة تباطؤ الاقتصاد الأمريكي؟ يظل هذا هو السؤال بالنسبة للمستثمرين الذين يتوقون إلى رؤية تخفيضات في أسعار الفائدة - لكنهم يخشون الركود. بعد أن أظهرت أرقام الوظائف غير الزراعية ضعفًا يوم الجمعة، فإن استجابة البنك المركزي الأمريكي وبيانات التضخم ذات أهمية. لا تزال إلهاءات السياسية ثابتة على جدول الأعمال.

1) تداعيات الانتخابات الفرنسية سترفع اليورو وتهدئ الأسواق

إن سياسات اليسار الشعبوي أكثر تطرفًا من سياسات اليمين المتطرف - كان هذا هو التفكير قبل الجولة الثانية من الانتخابات البرلمانية الفرنسية. وفي حين جاءت الكتلة ذات الميول اليسارية في المقدمة، فإن المتطرفين بعيدون كل البعد عن حشد الأغلبية.

برلمان فرنسي مجزأ

تكوين البرلمان الفرنسي الجديد. المصدر: لوموند

هناك احتمالية قوية لأن يجد ثاني أكبر اقتصاد في أوروبا نفسه بدون حكومة عاملة لبعض الوقت - لكن هذا لا يعني عرقلة إصلاحات الرئيس إيمانويل ماكرون. 

وإذا تفككت الكتل الانتخابية، يمكن أن تتعاون فصائل اليسار المعتدل مع حزب ماكرون الوسطي ويمين الوسط لتشكيل حكومة ذات أجندة محدودة. سيكون هذا هو أفضل سيناريو للأسواق. 

وإذا افترضنا أن اليسار المتطرف بقيادة جان لوك ميلانشون فشل في التأثير على السياسة، فإن اليورو لديه مجال للتعافي وللأسواق العالمية المجال للتألق.

2) تنحي بايدن؟ التكهنات تحرك الأسواق

"الرب القدير" فقط هو من يمكنه إجبار الرئيس جو بايدن على التخلي عن سعيه لولاية ثانية. هذه هي كلماته نصاً - لكن الضغط داخل الحزب الديمقراطي يتصاعد للعثور على شخص آخر لمحاربة الرئيس السابق دونالد ترامب.

ترامب يكسب الأرض ضد بايدن:

استطلاعات الرأي الوطنية. المصدر: 538

أشعلت مناظرة بايدن الكارثية مخاطر فوز ترامب - وكذلك اكتساح الجمهوريون. وهذا من شأنه أن يمكّن من إجراء تخفيضات ضريبية تحبها الأسواق، ولكن العجز الأعلى يعني ارتفاع أسعار الفائدة أيضًا، وهو ما لا يحبه المستثمرون. 

إذا احتشد الديمقراطيون حول بايدن واستمرت استطلاعات الرأي في إظهار أنه يخسر، فقد ترتفع العوائد، مما يؤثر على الأسهم والذهب. 

وإذا تزايدت الأصوات التي تدعوه إلى التنحي، فإن الأسواق سوف تتذبذب بسبب غياب اليقين في البداية. ومع ذلك، إذا ظهر مرشح ديمقراطي معتدل، فإن المستثمرين سوف يبتهجون باحتمالات انقسام السلطة، مما يعني عدم وجود عجز شديد أو حروب تجارية. 

عادة ما تكون السياسة الأمريكية مؤثرًا ثانويًا للأسواق حتى الآن قبل التصويت في نوفمبر/تشرين الثاني، لكن الشكوك حول بايدن وضعت الموضوع على رأس جدول الأعمال قبل أكثر من أربعة أشهر.

3) باول يعترف بمشاكل سوق العمل

الثلاثاء، 14:00 بتوقيت جرينتش، والأربعاء، 14:00 بتوقيت جرينتش. بينما يفكر السياسيون في الانتخابات، لا يزال يتعين عليهم الوفاء بواجباتهم الرقابية - والتي تشمل استجواب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. في مثوله أمام المشرعين، من المقرر أن يدعو أقوى محافظ للبنك المركزي في العالم إلى مزيد من الصبر قبل خفض أسعار الفائدة، مكررًا شعاره.

ومع ذلك، قد يعترف ببعض الضعف في سوق العمل، والذي يظهر في الغالب من خلال الزيادة التدريجية في معدل البطالة إلى 4.1٪ اعتبارًا من يونيو/حزيران. وسبق أن ربط خفض تكاليف الاقتراض ب "الضعف غير المتوقع" في الوظائف. هل وضع التوظيف مقلق؟ ربما لا - ليس بعد - ولكن أي تعليقات حول هذا الموضوع قد تعزز الأسواق التي تتوقع خفض أسعار الفائدة.

من المؤكد أن باول سيناقش التضخم أيضًا - التركيز الحالي للبنك. لقد تباطأت زيادات الأسعار، لكنها بعيدة كل البعد عن أن تكون مرضية. مع وجود التضخم على جدول أعمال الجمهور، من المرجح أن يدفع السياسيون باول حول هذا الموضوع. وإذا رأى نصف الكوب ممتلئا، متحديا الضغوط، فإن الأسواق سوف تبتهج، في حين أن أي تعهد بمكافحة التضخم حتى العظم من شأنه أن يسبب الخوف.

4) توقعات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) ضيقة للغاية، أي نسبة 0.1٪ زيادة أو نقصانًا قد تؤدي إلى انفجار

الخميس، 12:30 بتوقيت جرينتش. تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) هو محرك السوق الأول. يركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، ومؤشر أسعار المستهلكين هو الإصدار الأول للبيانات الثابتة حول هذا الموضوع. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.2٪ على أساس شهري في يونيو/حزيران وبنسبة 3.4٪ على أساس سنوي. سيكون ذلك تكرارًا لبيانات شهر مايو/أيار.
 

مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي. المصدر: FXStreet

أي انحراف بنسبة 0.1٪ عن البيانات سيكون له عواقب وخيمة. ومن شأن خسارة صغيرة أن ترفع الآمال في خفض مبكر لسعر الفائدة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسهم والذهب مع الضغط على الدولار الأمريكي. ومن شأن فوز صغير أن يثير مخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، مما يتسبب في اتخاذ الأسواق الاتجاه الآخر.

إلى أن يستقر التضخم قرب 2٪ سنويا لبعض الوقت، سيكون لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين تأثير أكبر من بيانات الوظائف غير الزراعية. 

5) من المتوقع أن يسبب مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بعض الارتباك قبل انتهاء التداول لهذا الأسبوع

الجمعة، 12:30 بتوقيت جرينتش. في حين أن مؤشر أسعار المستهلك أكثر أهمية وله تأثير أكبر، فإن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) له أهمية أيضًا. يرى البعض أنه تضخم قادم. علاوة على ذلك، يصدر هذا المؤشر يوم الجمعة، حين يغلق المستثمرون بعد سبعة أيام مضطربة تضمنت الوظائف غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلكين وخطاب باول. 

مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بعيد بشكل هامشي عن أدنى مستوياته:

مؤشر أسعار المنتجين الأساسي على أساس سنوي. المصدر: FXStreet.

حتى لو لم تكن البيانات مميزة، فإن مجرد إصدارها يميل إلى إطلاق العنان للتحركات السعرية. يمكن أن تؤدي زيادة صغير أو انخفاضًا صغير إلى رد فعل غير محسوب، والذي سيتم عكسه بعد ذلك مع فرصة تداول محتملة. 

من المقرر أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي على أساس سنوي إلى 2.5٪ في يونيو بعد 2.3٪ في مايو. أعتقد أن هناك مجالاً لأن يسجل انخفاضًا بسيطًا. 

أفكار أخيرة

إن مزيجا من البيانات من الدرجة الأولى مع شهادة محافظ أهم البنوك المركزية في العالم والعناوين السياسية التي يمكن أن تندلع في أي لحظة تعني ضمنًا تقلبات عالية.