وكالة فيتش تخفض توقعات نمو الاقتصاد المصري من 5% إلى 4.7% في العام المالي 2025-2026 وتوضح تأثير التعريفات الجمركية على مصر

• قامت وحدة الأبحاث التابعة لوكالة فيتش العالمية للتصنيف بخفض توقعات نمو الاقتصاد المصري للعام المالي 2025-2026 من 5% إلى 4.7%.
• أرجعت وكالة فيتش هذا الخفض إلى ثلاثة أسباب، التأثير غير المباشر للتعريفات الجمركية الأمريكية التي أشعلت حالة من عدم اليقين في السوق، ضعف التجارة العالمية وتراجع الطلب من أسواق التصدير الرئيسية لمصر.

مقتطفات رئيسية

• على الرغم من هذا الخفض، لا يزال من المتوقع تسارع النمو الاقتصادي في البلاد مقارنة بالتقديرات البالغة 3.9% للعام المالي الحالي.
• الاستهلاك الخاص سوف يكون المحرك الرئيسي للنمو خلال العام المالي المقبل.
• سوف يرتفع الاستهلاك الخاص بشكل حاد بسبب زيادة أجور العاملين في القطاعين العام والخاص، انخفاض تكلفة الاقتراض وحزمة الحماية الاجتماعية الأخيرة.
• من المتوقع أيضاً أن تستمر الأنشطة الاستثمارية في التعافي، مما سوف يدعم النمو الاقتصادي.
• توقعات وكالة فيتش أكثر تفاؤلاً من توقعات الحكومة المصرية، التي تتوقع نمو اقتصاد البلاد بنسبة 4.5% في العام المالي 2025-2026، قبل أن يتسارع النمو إلى 5% في العام المالي 2026-2027.
• رفع صندوق النقد الدولي IMF مؤخراً توقعاته للنمو في مصر في العام المالي المقبل إلى 4.3%.
• يتوقع البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية نمواً بنسبة 4.4% في مصر في نفس العام المالي.
• التأثير المباشر للتعريفات الجمركية الأمريكية على مصر سوف يكون محدوداً، حيث شكلت صادرات البلاد إلى الولايات المتحدة 0.8% فقط من الناتج المحلي الإجمالي GDP للبلاد في عام 2024.
• متوسط معدلات التعريفات الجمركية الفعلي على السلع المحلية يبلغ 10.7%، وهو أقل من التعريفات المفروضة على معظم الأسواق الناشئة.
• من المرجح أن يؤدي نظام التعريفات الجمركية الحالي إلى تعزيز القدرة التنافسية للملابس والمنسوجات المصرية التي تمثل نصف صادرات البلاد إلى الولايات المتحدة، وذلك بالنظر إلى التعريفات الجمركية الأعلى بكثير المفروضة على السلع الواردة من الصين وجنوب شرقي آسيا.
• هناك تأثيرات سلبية غير مباشرة من التعريفات الجمركية الأمريكية على البلاد.
• تقلبات معنويات المستثمرين على رأس التأثيرات غير المباشرة للتعريفات الجمركية الأمريكية على مصر.
• بالنظر إلى أن حيازات الأجانب من أذون الخزانة المقومة بالجنيه المصري تصل إلى 35 مليار دولار، فإن هناك ما يقرب من 22 مليار دولار معرضة لخطر الخروج من السوق في حال حدوث أي ارتفاع في المخاطر.
• أدت معنويات النفور من المخاطرة إلى خروج ما يقرب من 2 مليار دولار من الاستثمارات الأجنبية في أدوات الدين المصرية خلال الأسبوع الذي تلا إعلان التعريفات الجمركية في 2 أبريل/نيسان الماضي، ونتيجة لذلك تراجع سعر صرف الجنيه المصري في مقابل الدولار الأمريكي.
• تعليق التعريفات الجمركية الإضافية لمدة 90 يوماً ساعد في تهدئة الأسواق وعكس تدفقات رأس المال إلى مصر، مما سمح للجنيه المصري بتعويض خسائره.
• الانخفاض قصير الأجل للجنيه المصري كرد فعل على خروج رؤوس الأموال أظهر التزام السلطات بنظام سعر صرف مرن.
• من المتوقع أن تسمح السلطات بانخفاض سعر الصرف بصورة طفيفة في حالة حدوث صدمات حادة، مما سوف يمتص الصدمة جزئياً بدلاً من استنزاف الاحتياطات الأجنبية، على غرار ما حدث خلال الأزمات السابقة.
• من المرجح أن يتم تداول الدولار الأمريكي بين مستويات 50 و 55 في مقابل الجنيه المصري خلال العام الحالي، قبل أن يُنهي العام عند مستويات 52.50.
• سوف تبدأ حركة الملاحة في قناة السويس العودة إلى طبيعتها خلال العام المالي المقبل.
• يجب توخي الحذر في الوقت نفسه من أن ضعف التجارة العالمية سوف يؤدي إلى تباطؤ التعافي في حركة المرور عبر قناة السويس المصرية.
• الاضطرابات في البحر الأحمر أدت إلى تراجع عدد السفن العابرة لقناة السويس إلى النصف منذ الربع الثالث من عام 2023، مما قلل مساهمتها في الناتج المحلي الإجمالي GDP من 2.2% إلى 1.1%، مع تسجيل خسائر شهرية في العملات الأجنبية بنحو 500 مليون دولار.
• من المرجح أن يتقلص عجز الحساب الجاري في مصر إلى 5.2% من الناتج المحلي الإجمالي GDP خلال العام المالي الجديد، انخفاضاً من 7.1% المتوقعة هذا العام.

رد فعل السوق

على خلفية الأخبار المتفائلة المذكورة أعلاه، أغلق مؤشر البورصة المصرية الرئيسي EGX 30 يوم أمس في آخر أيام تداول الأسبوع الحالي على ارتفاع بنحو 1.8%، عند محيط أعلى مستوياته خلال 14 شهراً عند منطقة 32697، مسجلاً ارتفاعات في جميع أيام الأسبوع.

يتداول المؤشر فوق جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية على الإطار اليومي،بينما يتحرك مؤشر القوة النسبية RSI بإعدادات 14 يوماً حول مستويات 65، مما يشير إلى وجود مجال جيد لتمديد الارتفاع قبل التداول ضمن مناطق تشبع شرائي من الناحية الفنية.

الرسم البياني اليومي لمؤشر البورصة المصرية الرئيسي EGX30