قال بنك الكويت الوطني (NBK)، في تقريره الاقتصادي الصادر اليوم بشأن مصر، إن الاقتصاد المصري لا يزال يظهر قدرًا من المرونة رغم الضغوط الناجمة عن الصراع الإقليمي على تكاليف الطاقة والشحن والتجارة والسياحة وإيرادات قناة السويس. ومع تجدد الضغوط على الجنيه ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ مارس 2024، يتوقع البنك نمو الاقتصاد بنسبة 4.8% خلال السنة المالية 2026/2027، ما لم تتفاقم الضغوط الخارجية.
تباطؤ النمو وتراجع نشاط القطاع الخاص
"تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 4.7% على أساس سنوي في الربع الثاني من 2026، مقابل 5% في الربع السابق، مع تراجع نمو استهلاك الأسر إلى 1.5% من 18.5% قبل عام. ورغم ذلك، ظل الاستثمار الخاص أكبر مساهم في النمو، وسجلت قطاعات الاتصالات والصناعات التحويلية والإنشاءات نموًا بلغ 24.3% و8% و5.6% على التوالي، بينما انكمش قطاع السياحة بنسبة 4.2%."
"وتراجع مؤشر مديري المشتريات للقطاع الخاص غير النفطي إلى 47.2 في سبتمبر وأكتوبر، مقابل 49.6 في أغسطس، مع انكماش الإنتاج والطلبات الجديدة. كما أدت اضطرابات الشحن ونقص مستلزمات الإنتاج وضعف الجنيه إلى ارتفاع تكاليف الشركات، التي رفعت أسعار البيع بأسرع وتيرة منذ يونيو."
رفع الفائدة وتقلبات التدفقات يضغطان على الجنيه
"رفع البنك المركزي المصري أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 100 نقطة أساس في أكتوبر، لتصل فائدة الإيداع والإقراض لليلة واحدة إلى 20% و21% على التوالي. وجاء القرار رغم تراجع التضخم السنوي إلى 13.9%، في ظل مخاوف من انتقال الضغوط التضخمية المستوردة إلى الأسعار المحلية."
"وشهدت تدفقات استثمارات المحافظ تقلبات حادة؛ فبعد تسجيل تدفقات داخلة بقيمة 1.6 مليار دولار في أول أسبوعين من أكتوبر، تحولت إلى صافي خروج بلغ 3.2 مليار دولار خلال الأسبوعين الأخيرين. وأسهم ذلك، إلى جانب قوة الدولار، في تراجع الجنيه بنحو 10% خلال الشهرين الأخيرين، ليصل إلى مستوى قياسي متدنٍ."
عجز الحساب الجاري يتسع رغم فائض ميزان المدفوعات
"ارتفع عجز الحساب الجاري إلى 22.5 مليار دولار في السنة المالية 2025/2026، مقابل 15.4 مليار دولار قبل عام، مع اتساع العجز التجاري إلى 64.8 مليار دولار وزيادة عجز دخل الاستثمار إلى 21.2 مليار دولار. وفي المقابل، سجلت تحويلات المصريين بالخارج مستوى قياسيًا بلغ 47.3 مليار دولار، وارتفع فائض الخدمات إلى 16.7 مليار دولار."
"ورغم اتساع العجز الجاري، سجل ميزان المدفوعات فائضًا قدره 2.8 مليار دولار، بدعم من ارتفاع صافي تدفقات الحساب الرأسمالي والمالي إلى 23.2 مليار دولار. وبلغت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر 17.8 مليار دولار، مقابل 4.1 مليار دولار من صافي تدفقات استثمارات المحافظ."
تحسن التصنيف الائتماني يدعم توقعات النمو
"رفعت وكالة موديز التصنيف الائتماني لمصر بالعملتين المحلية والأجنبية إلى B3 من Caa1، مع نظرة مستقبلية إيجابية، مستندة إلى إصلاحات المالية العامة والتحول نحو سعر صرف مرن وتشديد السياسة النقدية. ويقترب التصنيف بذلك من تصنيفي ستاندرد آند بورز وفيتش عند B مع نظرة مستقرة."
"ويتوقع البنك نمو الاقتصاد بنسبة 4.8% في السنة المالية 2026/2027، قبل تسارعه إلى 5.5% في 2027/2028. ومن المرجح أن يبدأ التعافي خلال النصف الأول من 2027، بدعم من انحسار التوترات الإقليمية وتراجع أسعار النفط وانتعاش السياحة وقناة السويس، إلى جانب استئناف خفض أسعار الفائدة."
الجنيه والفائدة والتضخم: توقعات حذرة
"يتوقع البنك استمرار تقلب الجنيه خلال بقية 2026، مع تداول الدولار في نطاق 52 إلى 58 جنيهًا، مع احتمال اقتراب العملة من الطرف الأضعف إذا طال أمد الصراع. وفي المقابل، قد تحد الاحتياطيات الأجنبية القياسية وصافي الأصول الأجنبية الإيجابي لدى البنوك وارتفاع عوائد أذون الخزانة من مخاطر التراجع الحاد للعملة."
"ويرجح البنك تثبيت البنك المركزي أسعار الفائدة في ديسمبر، قبل بدء دورة تيسير نقدي في 2027 بخفض تراكمي قدره 400 نقطة أساس. كما يتوقع تراجع متوسط التضخم إلى 13% في السنة المالية 2026/2027، مع بقائه عرضة لمخاطر ارتفاع أسعار الوقود واستمرار ضعف الجنيه."
عجز الموازنة والدين تحت ضغط تكاليف الفائدة والطاقة
"يتوقع البنك استقرار عجز الموازنة عند نحو 6.6% من الناتج المحلي الإجمالي في السنتين الماليتين 2026/2027 و2027/2028. وتستحوذ مدفوعات الفائدة على نحو نصف الإنفاق الحكومي وما يقارب 80% من الإيرادات الضريبية، فيما قد يرتفع متوسط تكلفة الاقتراض إلى 24% بحلول يونيو 2027، مقابل افتراض الموازنة البالغ 18%."
"وفي المقابل، يُرجح تراجع الدين العام من نحو 90% من الناتج المحلي الإجمالي بنهاية السنة المالية 2025/2026 إلى 88% بنهاية 2026/2027، بدعم من نمو الناتج الاسمي. لكن ارتفاع أسعار النفط وضعف الجنيه قد يزيدان تكاليف الدعم والإنفاق المقوم بالعملات الأجنبية."
الضغوط الخارجية والمخاطر الإقليمية
"يتوقع البنك اتساع عجز الحساب الجاري إلى 5.3% من الناتج المحلي الإجمالي في السنة المالية 2026/2027، قبل تراجعه إلى 3.9% في العام التالي مع انحسار ضغوط الطاقة والنقل وتحسن الصادرات. ورغم بلوغ الاحتياجات التمويلية الخارجية نحو 30 مليار دولار، يرى البنك أنها تظل قابلة للإدارة بفضل الاحتياطيات وتدفقات الاستثمار والتمويلات الدولية والتخارج من بعض أصول الدولة."
"وتتمثل أبرز المخاطر في تصاعد التوترات الإقليمية وما قد يترتب عليه من ارتفاع تكاليف الطاقة والشحن وتراجع إيرادات السياحة وقناة السويس، إلى جانب احتمال خروج استثمارات المحافظ. وفي المقابل، قد يؤدي التوصل إلى تسوية إقليمية وتسريع الإصلاحات وتراجع التضخم إلى خفض تكاليف الاقتراض وتحفيز الاستثمار الخاص."
(أُنشئ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين.)
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.
آخر الأخبار
اختيارات المحررين
سعر الذهب اليوم: محلل يرجح تراجعه إلى 3500 دولار، وآخران يترقبان تقرير الوظائف يوم الجمعة
ارتفع الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) قليلًا ويتعافى فوق مستوى 4000 دولار وقت كتابة هذا التقرير يوم الأربعاء بعد بلوغه محطة مثيرة للقلق؛ إذ بلغت نسبة التراجع من آخر قمة سجلها إلى الانهيار الذي شهده هذا العام 17.5%، وهي النسبة نفسها التي تراجع بها الذهب في عام 2013 قبل أن يواصل هبوطه الحاد إلى مستويات أدنى بكثير.
التوقعات لسعر بيتكوين: انتخابات التجديد النصفي الأمريكية تمهد لاحتمال حدوث صدمة تقلبات في البيتكوين
تحافظ بيتكوين على تداولاتها فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) الرئيسي لـ200 يوم، لكنها لا تزال مقيدة دون المتوسط المتحرك الأسي لـ100 يوم، ومن المرجح أن يحدد الاختراق في أي من الاتجاهين ميلها السعري المقبل. سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصات تدفقات خارجة محدودة بقيمة 115.56 مليون دولار يوم الثلاثاء، ما يشير إلى استمرار حذر المستثمرين قبيل صدور نتائج انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.
الفوركس اليوم: الدولار الأمريكي يتعرض للضغط مع سيطرة الديمقراطيين على الكونجرس
سوف تتضمن الأجندة الاقتصادية الأوروبية بيانات التضخم الأولية لشهر أكتوبر/تشرين الأول من منطقة اليورو. في وقت لاحق من اليوم، سوف يتم مراقبة بيانات التغير في التوظيف في القطاع الخاص من معهد المعالجة التلقائية للبيانات ADP ومؤشر مديري المشتريات PMI لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة الإمدادات من الولايات المتحدة بشكل وثيق.
إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الخميس، 5 نوفمبر:
تداول الدولار الأمريكي (USD) بشكل عام على قدم وساق يوم الأربعاء، حيث تراجع في وقت ما إلى منطقة أدنى مستوياته في خمسة أسابيع مع قيام المشاركين في السوق بتقييم الفوز المذهل للديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى مجرد نقاط قليلة بعيدًا عن منطقة 101.00، قبل أن يحاول تعافيًا باهتًا.
أخبار الكريبتو اليوم: البيتكوين والإيثريوم والريبل تمدد مكاسبها مع تراجع الدولار الأمريكي بعد فوز الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية
يتم تداول البيتكوين فوق 78000 دولار يوم الأربعاء مع تحسن معنويات الإقبال على المخاطرة في سوق العملات المشفرة الأوسع. يعكس الإيثريوم النظرة التعافية للبيتكوين BTC، متأرجحًا فوق 2300 دولار. كما يتم تداول ريبل فوق 1.28 دولار، مسجلة يومين متتاليين من المكاسب.