كشفت دراسة للبنك المركزي المصري، نشرتها "الشرق بلومبرغ" ضمن تقرير السياسة النقدية للربع الثاني من 2026، أن تأثير تحركات سعر الصرف على التضخم قد يتراجع تدريجيًا مع استمرار العمل بنظام سعر الصرف المرن، إذ قدر البنك أن كل انخفاض بنسبة 1% في قيمة الجنيه يرفع التضخم العام بنحو 0.18 نقطة مئوية في المتوسط خلال السنة التالية لتراجع سعر الصرف. وتضمن التقرير، للمرة الأولى، تحليلًا تفصيليًا لانتقال أثر سعر الصرف إلى الأسعار منذ التحول إلى نظام الصرف المرن في 2024، بمنهجية وُضعت بالتعاون مع بنك إنجلترا، فيما أشار البنك إلى أن أثر صدمة سعر الصرف يبدأ في الظهور مع وقوعها ويبلغ ذروته بعد نحو تسعة أشهر.
أسعار الغذاء الأكثر استجابة لتحركات الجنيه
بحسب الدراسة، من المتوقع أن تصبح استجابة التضخم لتحركات الجنيه أقل حدة مع النظام الأكثر مرونة لسعر الصرف، الذي اتسم بتحركات تدريجية وأقل حدة للعملة. وأشار البنك إلى أن السلع الغذائية هي الأكثر حساسية لتحركات سعر الصرف على المدى القصير، قبل أن يتلاشى أثرها خلال أقل من عامين، بينما تستجيب الخدمات بدرجة أقل، لكن تأثير صدمات سعر الصرف عليها يمتد لأكثر من عامين.
ويأتي التحليل في ضوء صعوبة فصل أثر تحركات الجنيه عن عوامل أخرى شهدتها موجات انخفاض العملة السابقة، مثل صدمات الإمدادات وتعديلات الأسعار الحكومية والإجراءات الاقتصادية الأخرى، وهو ما دفع البنك إلى استخدام تحليل قياسي لتحديد حجم العلاقة بين سعر الصرف والتضخم.
التضخم قد يعود إلى خانة الآحاد في النصف الثاني من 2027
يتوقع البنك المركزي أن يتراوح متوسط التضخم العام السنوي بين 15.2% و17.8% خلال السنة المالية 2026/2027، مقارنة بمتوسط بلغ نحو 13.3% في السنة المالية السابقة، بحسب السيناريوهات المحتملة لتطور الصراع الإقليمي وتأثيراته على أسعار الطاقة وتدفقات رؤوس الأموال وسعر الصرف. ومن المتوقع أن يتراجع متوسط التضخم إلى نطاق 7.7%-8.3% خلال السنة المالية 2027/2028، مع عودة التضخم إلى خانة الآحاد خلال النصف الثاني من 2027، بما يتسق مع مستهدف البنك المركزي البالغ 7% (±2 نقطة مئوية).
كما تتضمن أحدث تقديرات البنك رفع توقع نمو الاقتصاد المصري بشكل طفيف إلى 4.9% خلال السنة المالية الحالية، مع توقع ارتفاع النمو إلى 5.4% في السنة المالية المقبلة، مدعومًا بالتحسن التدريجي في بعض الأنشطة الاقتصادية واستقرار أوضاع الاقتصاد الكلي نسبيًا.
وبالتزامن مع ذلك، تسارع التضخم السنوي في المدن المصرية إلى 14.9% في يوليو من 14.3% في يونيو، في أول ارتفاع خلال ثلاثة أشهر، بينما ارتفع التضخم الأساسي إلى 14.7% من 14.3%، وفق بيانات البنك المركزي المصري. ومن المقرر أن تجتمع لجنة السياسة النقدية لتحديد أسعار الفائدة، وسط توقعات واسعة بالإبقاء عليها دون تغيير عند 19% للإيداع و20% للإقراض.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.
آخر الأخبار
اختيارات المحررين
التوقعات الأسبوعية للذهب: الثيران يهيمنون مع تدخل وزارة الخزانة الأمريكية في سوق السندات
مدد الذهب اتجاهه الصعودي إلى أعلى مستوى جديد في ثلاثة أشهر فوق 4500 دولار. أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية خطة لزيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل. تشير التوقعات الفنية إلى أن الانحياز الصعودي لا يزال قائمًا على المدى القصير.
التوقعات الأسبوعية لبيتكوين: وزارة الخزانة الأمريكية تنقذ بيتكوين
قفزت بيتكوين بأكثر من 20% هذا الأسبوع، لتتداول فوق 76,000 دولار يوم الجمعة، عند أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. يعزز قرار وزارة الخزانة الأمريكية مضاعفة عمليات إعادة شراء ديونها السيولة، فيما تسجل أسواق العملات المشفرة سابع أكبر حدث لتصفية المراكز في تاريخها.
الفوركس اليوم: الدولار الأمريكي يظل بالقرب من أدنى مستوياته خلال عدة أشهر قبل صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI الرئيسية
يواجه مؤشر الدولار الأمريكي DXY صعوبة من أجل تسجيل ارتداد ويظل أعلى بقليل من أدنى مستوياته خلال ثلاثة أشهر. سوف تتضمن الأجندة الاقتصادية يوم الجمعة بيانات القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات PMI لقطاعي التصنيع والخدمات لشهر أغسطس/آب من ألمانيا ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة والولايات المتحدة.
إليك ما تحتاج إلى معرفته يوم الجمعة، 21 أغسطس:
بعد الانخفاض الحاد الذي شوهد في منتصف الأسبوع، يواجه مؤشر الدولار الأمريكي صعوبة من أجل تسجيل ارتداد ويبقى فوق أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر الذي سجله بالقرب من 98.50 يوم الخميس بقليل. سوف تتضمن الأجندة الاقتصادية يوم الجمعة البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات PMI لقطاعي التصنيع والخدمات لشهر أغسطس/آب في ألمانيا ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة والولايات المتحدة.
أخبار الكريبتو اليوم: ثيران البيتكوين والإيثريوم والريبل يسرعون الارتفاع وسط تزايد التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة ETF
لا يزال سوق العملات المشفرة صعوديًا يوم الجمعة، بقيادة ارتفاع البيتكوين فوق 77000 دولار. وتُحاكي العملات البديلة، بما في ذلك إيثريوم وريبل، النظرة الإيجابية للبيتكوين، حيث تتداول بالقرب من 2400 دولار و1.35 دولار، على التوالي.