الذهب يتقدم إلى 4200 دولار وسط تراجع الدولار الأمريكي؛ رهانات رفع الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed قد تحد من المزيد من المكاسب
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- الذهب يعكس تراجع الجلسة الآسيوية إلى 4150 دولارًا وسط تراجع طفيف للدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في 18 شهرًا.
- قد يؤدي موقف التشديد من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والشكوك الجيوسياسية إلى الحد من خسائر الدولار الأمريكي، مما يكبح المعدن النفيس.
- قد يفضل المتداولون الانتظار حتى صدور أحدث بيانات التضخم الأمريكية وخطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وورش.
يبني الذهب (XAU/USD) على مكاسبه الطفيفة خلال التعاملات اليومية ويصل إلى أعلى مستوى يومي جديد قرب منطقة 4200 دولار خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء. ويتراجع الدولار الأمريكي (USD) من أعلى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2025 وسط بعض عمليات جني الأرباح، مما يوفر الدعم للسلعة. ومع ذلك، فإن موقف التشديد من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) وتصاعد الصراعات في الشرق الأوسط قد يحدان من الخسائر الأعمق للدولار كملاذ آمن. ومن شأن هذا أن يبقي المعدن النفيس مقيدًا بالقرب من الطرف العلوي لنطاق تداول قائم منذ أسبوعين، ويستدعي الحذر من جانب المتداولين الصاعدين.
أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المنعقد في 15-16 سبتمبر/أيلول، والذي صدر يوم الأربعاء الماضي، أن المشاركين شددوا على أن رفعًا آخر لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة قد يكون مناسبًا قبل نهاية 2026 مع بقاء التضخم مرتفعًا فوق هدف 2٪. وإضافة إلى ذلك، أكدت التعليقات المتشددة من رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك يوم الاثنين رهانات السوق على أن البنك المركزي الأمريكي سيرفع تكاليف الاقتراض بحلول نهاية العام. علاوة على ذلك، تدعم مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة آفاق المزيد من التشديد من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي وتُبقي عوائد السندات الأمريكية مرتفعة بالقرب من أعلى مستوياتها في عدة سنوات.
هاماك تميل نحو التشديد مع مخاوف العقلية التضخمية التي تعزز الدولار
قدمت هاماك من البنك الاحتياطي الفيدرالي نبرة أكثر تشددًا بشكل ملحوظ، حيث جاءت درجة FXS Speechtracker عند 8.4/10، وهي أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 7.5/10، مما يؤكد ميلًا أقوى من المعتاد نحو سياسة أكثر تشددًا. إن التركيز على الحاجة إلى أسعار فائدة أعلى، وموقف تقييدي لدفع التضخم مرة أخرى إلى 2٪، والمخاوف من أن عقلية تضخمية أصبحت راسخة — وسط أوضاع مالية محايدة وضغوط أسعار واسعة النطاق مدفوعة بالطلب بما في ذلك من الذكاء الاصطناعي — يشير إلى تفضيل لتحركات فائدة أصغر وأسرع نسبيًا تبقي المسار السياسي منحازًا بقوة نحو المزيد من التشديد، وهي خلفية تدعم عادة الدولار. كما أن تركيز هاماك على توضيح دالة رد فعل البنك الاحتياطي الفيدرالي وتحذيرها من أن الشركات تخطط لرفع الأسعار بما يتجاوز زيادات التكاليف يعزز الرسالة بأن التضخم الحالي في نطاق منتصف إلى أواخر 2٪ لا يزال غير متسق مع الهدف، مما يستدعي يقظة متشددة مستمرة.
ارتفع مؤشر FXS لمعنويات البنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 0.59 نقطة إلى 138.92، مما رسخ موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي بعمق في المنطقة المتشددة ونسجم مع درجة FXS Speechtracker المرتفعة. ويؤكد هذا التحرك الصعودي فوق مستوى 100 المحايد أن التواصل الأخير من البنك الاحتياطي الفيدرالي، كما تجسد في خطاب هاماك، يميل بشكل أوضح نحو توقعات سياسة أكثر تشددًا، وهو تكوين يميل إلى دعم الدولار مقابل نظرائه.
وفي الوقت نفسه، صعّدت جماعة الحوثي المدعومة من إيران في اليمن حملتها ضد السعودية وأطلقت المزيد من الصواريخ يوم الاثنين. ويأتي ذلك بعد ضربات مميتة على مطار الملك خالد الدولي في الرياض خلال عطلة نهاية الأسبوع، والتي دفعت السعودية إلى التعهد بالرد. علاوة على ذلك، أثار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب احتمال الانضمام إلى الضربات على جماعة الحوثي واستئناف الهجمات على إيران. وهذا يبقي علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة، مما يدعم احتمال ظهور بعض عمليات شراء الانخفاضات حول الدولار الأمريكي كملاذ آمن، وينبغي أن يحد من أي صعود ملموس للذهب.
قد يختار المتداولون أيضا الانتظار للحصول على مزيد من الإشارات بشأن المسار المستقبلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي قبل وضع رهانات اتجاهية جديدة. وبالتالي، سيظل التركيز منصبا على صدور أحدث أرقام التضخم الأمريكية – مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) يومي الأربعاء والخميس على التوالي. وبصرف النظر عن ذلك، فإن خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في بانكوك يوم الجمعة سيحرك الدولار الأمريكي والذهب الذي لا يدر عائدا. ومع ذلك، تشير الخلفية الأساسية إلى أن الحركة الصعودية اللاحقة من المرجح أن يتم البيع عندها وأن تظل محدودة
يُنظر إلى مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI باعتباره المحرك الرئيسي لتوقعات معدلات الفائدة لدى الفيدرالي
يشير محللو سوسيتيه جنرال إلى أن "الحدث الرئيسي غير الجيوسياسي هذا الأسبوع يأتي يوم الأربعاء مع إصدار مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI،" والذي يرونه حاسمًا لتسعير الفيدرالي على المدى القريب. ويجادلون بأنه "إذا شهدنا ارتفاعًا في التضخم الأساسي إلى 2.5% (وهو ما يتوقعه إجماع السوق)، فستكون هناك فرصة ضئيلة لأي تحول في توقعات السوق: لا رفع لمعدلات الفائدة هذا الشهر، ولكن هناك فرصة قوية جدًا لرفع واحد في ديسمبر/كانون الأول وآخر في الربع الأول."
الرسم البياني فريم 4 ساعات للذهب مقابل الدولار الأمريكي XAU/USD
التحليل الفني
لا يزال زوج XAU/USD محصورا في نطاق قائم منذ أسبوعين، مسجلا تماسا هبوطيا على خلفية تراجع من القمة الشهرية المسجلة في أغسطس. علاوة على ذلك، لا يزال المعدن النفيس محدودا فيما دون المتوسط المتحرك البسيط 100 فترة (SMA) على الرسم البياني لإطار 4 ساعات، وهو ما يؤكد التحيز السلبي على المدى القريب. كما أن مؤشر زخم تباعد وتقارب المتوسطات المتحركة (MACD) يقع بشكل طفيف في المنطقة السلبية، مما يشير إلى تلاشي الزخم الصعودي. وفي الوقت نفسه، يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 55 إلى نبرة صعودية بناءة لكنها آخذة في التراجع بشكل طفيف مع تماسك أسعار الذهب دون الحاجز الرئيسي.
وبالتالي، قد تواجه أي حركة صعودية لاحقة مقاومة أولية قرب المتوسط المتحرك البسيط 100 فترة عند 4204 دولار. ويلي ذلك الحد العلوي لنطاق التداول، حول 4218 دولار، مع تشكيل تصحيح فيبوناتشي 61.8٪ عند 4241 دولار للعقبة التالية قبل ظهور كتلة عرض أوسع بين تصحيح 50.0٪ عند 4328 دولار ومستوى 38.2٪ عند 4415 دولار، وذلك قبل تصحيح 23.6٪ عند 4523 دولار والقمة الدورية قرب 4697 دولار. وعلى الجانب الهبوطي، يتوافق الدعم الفوري عند تصحيح 78.6٪ عند 4117 دولار، وسيُنظر إلى كسر مقنع دونه على أنه محفز جديد للمتداولين الهبوطيين، مما يكشف الأرضية الهيكلية حول قاع التأرجح السابق عند 3959 دولار.
(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.