التوقعات الأسبوعية للذهب: التقلبات مستمرة في سوق السلع
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصلي- يتذبذب الذهب ضمن نطاق واسع بعد بدء الأسبوع تحت ضغط كبير.
- رفعت مجموعة CME هوامش المعادن الثمينة وسط زيادة التقلبات.
- يمكن أن تؤدي بيانات التضخم والعمالة الأمريكية إلى رد فعل كبير في أسعار الذهب.
بعد أن فقد أكثر من 8% ليغلق الأسبوع السابق، ظل الذهب (زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD) تحت ضغط بيع كبير يوم الاثنين وانخفض نحو 4400 دولار. على الرغم من أن زوج الذهب/الدولار XAU/USD شهد انتعاشًا حاسمًا بعد ذلك، إلا أنه فشل في الاستقرار فوق 5000 دولار. ستتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير/كانون الثاني، والتي قد تؤثر على تسعير السوق لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وتؤثر على أداء الذهب.
الذهب يتعافى بعد بيع مكثف
استمر بيع السلع الذي أثاره إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الجمعة الماضي أنه رشح كيفن وارش، الذي شغل منصب محافظ الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، في بداية الأسبوع. وصل الذهب إلى أدنى مستوى له منذ أوائل يناير بالقرب من 4400 دولار في وقت مبكر من يوم الاثنين قبل أن يمحو جزءًا من خسائره اليومية في النصف الثاني من اليوم.
في وقت متأخر من يوم الاثنين، أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أنه لن يتم إصدار البيانات بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة. "سيتم إعادة جدولة إصدار بيانات استطلاع الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمل لشهر ديسمبر/كانون الأول 2025، وإصدار بيانات التوظيف والبطالة لمنطقة العاصمة لشهر ديسمبر 2025، وإصدار بيانات وضع التوظيف لشهر يناير 2026 عند استئناف تمويل الحكومة"، كما أوضحت إميلي ليدل، المفوضة المساعدة لمكتب النشر والدراسات الخاصة في BLS. تعرض الدولار الأمريكي (USD) لضغوط هبوطية وساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على جمع زخم صعودي. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون شراء الانخفاضات قد قدم دفعة إضافية للذهب، الذي ارتفع بأكثر من 6% على أساس يومي.
مع تمرير مجلس النواب الأمريكي حزمة في وقت متأخر من يوم الثلاثاء لإنهاء الإغلاق الجزئي للحكومة، فقد زاد تعافي الذهب من زخمه في منتصف الأسبوع. في الوقت نفسه، استفاد الدولار الأمريكي من الأداء الضعيف لمؤشرات الأسهم وكبح ارتفاع زوج الذهب/الدولار XAU/USD، على الرغم من صدور بيانات مختلطة. أفادت شركة أوتوماتيك داتا بروسيسنج (ADP) أن التوظيف في القطاع الخاص ارتفع بمقدار 22 ألف وظيفة في يناير، مما خالف توقعات السوق البالغة 48 ألف. من ناحية إيجابية، ظل مؤشر مديري المشتريات الخدمي (PMI) لمعهد إدارة التوريد (ISM) ثابتًا عند 53.8، مما يعكس توسعًا مستمرًا في نشاط الأعمال في قطاع الخدمات بوتيرة صحية.
يوم الخميس، واصل الدولار الأمريكي جمع القوة مع استمرار البيع في أسواق الأسهم. علاوة على ذلك، ساعدت لهجة بنك إنجلترا (BoE) المتشائمة والموقف المحايد للبنك المركزي الأوروبي (ECB) الدولار الأمريكي على جذب تدفقات رأس المال الخارجة من الجنيه الإسترليني (GBP) واليورو (EUR). حافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 3.75%، كما هو متوقع، لكن أربعة أعضاء من لجنة السياسة النقدية صوتوا لصالح خفض سعر الفائدة. في الوقت نفسه، كررت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أنهم ليس لديهم هدف لسعر الصرف لليورو، لكنها اعترفت بأن اليورو الأقوى يمكن أن يخفض التضخم أكثر مما هو متوقع.
بعد أن انخفض بنحو 4% واستعاد جزءًا كبيرًا من انتعاشه الأسبوعي يوم الخميس، استعاد الذهب زخمه يوم الجمعة. مرة أخرى، رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة في وقت متأخر من يوم الخميس، مما ساعد الأسعار على الانتعاش.
متداولو الذهب ينتظرون بيانات أمريكية رئيسية
سوف ينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) تقرير التوظيف لشهر يناير/كانون الثاني يوم الأربعاء. يتوقع المستثمرون أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بمقدار 70 ألف بعد الزيادة البالغة 50 ألف المسجلة في ديسمبر/كانون الأول، ويرون أن معدل البطالة سيظل ثابتًا عند 4.4%.
تظهر أداة FedWatch من مجموعة CME أن الأسواق تسعر احتمالية بنحو 23% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في مارس/آذار. يمكن أن يتسبب مفاجأة سلبية كبيرة في قراءة الوظائف غير الزراعية (NFP)، عند أو أقل من 25 ألف، جنبًا إلى جنب مع زيادة في معدل البطالة، في ميل الأسواق نحو خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل. في هذا السيناريو، يمكن أن يدفع أسعار الذهب للارتفاع مع رد الفعل الفوري. على العكس من ذلك، يمكن أن تدعم قراءة الوظائف غير الزراعية الأفضل من المتوقع الدولار الأمريكي وتجعل من الصعب على زوج الذهب/الدولار XAU/USD الحفاظ على زخمه.
يوم الجمعة، ستراقب المستثمرون بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير. على أساس شهري، من المتوقع أن يرتفع مؤشر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3%. من المحتمل أن تكون ردود الفعل السوقية على بيانات التضخم الأساسية مباشرة وتبقى قصيرة الأجل، مع قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسية عند 0.4% أو أعلى، مما يعزز الدولار الأمريكي ويضغط على زوج الذهب/الدولار XAU/USD والعكس صحيح.
في هذه الأثناء، سيولي المشاركون في السوق اهتمامًا وثيقًا للحركة في مجال السلع بشكل عام. يوم الخميس، فقدت الفضة (زوج الفضة/الدولار XAG/USD) ما يقرب من 20% على أساس يومي، مما قد يزيد من ضغط البيع على الذهب. حتى إذا كانت البيئة الاقتصادية تشير إلى ضعف الدولار الأمريكي، قد يواجه الذهب صعوبة في جذب المشترين ما لم تتلاشى التقلبات وتهدأ أسعار السلع.
يبرز بوب سافاج، رئيس استراتيجيات الأسواق في BNY، التدفقات الكبيرة، التي تقترب من مليار دولار، من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في الصين كعلامة على مدى هشاشة وضع المعدن الثمين على الرغم من الانتعاش الملحوظ في السعر.
يوضح سافاج: "لقد تبع الانعكاس المفاجئ تراجع الذهب من أعلى مستوياته على الإطلاق وأكبر انخفاض يومي له منذ عام 2013 خلال التداول الآسيوي يوم الجمعة، مما يثبت المخاوف من أن الارتفاع قد أصبح مفرطًا". ويضيف: "على الرغم من أن الذهب تعافى بأكثر من 6% يوم الثلاثاء مع عودة المشترين، فإن حجم التدفقات الخارجية من صناديق الاستثمار المتداولة يبرز مدى هشاشة المعنويات."
أخيرًا، يمكن أن تؤثر نتيجة المحادثات الأمريكية الإيرانية والانتخابات العامة في اليابان على أسعار الذهب عند افتتاح الأسبوع. إذا ظلت الأسواق قلقة بشأن صراع مباشر بين الولايات المتحدة وإيران، فقد يجد الذهب طلبًا كملاذ آمن. بينما من غير المحتمل أن يكون للانتخابات العامة في اليابان تأثير مباشر على سعر الذهب، فإن ضعف الين الياباني الكبير قد يحفز تدخلًا من بنك اليابان (BoJ) ويتسبب في تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع مفاجئة، مما يسمح لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بالارتفاع.
التحليل الفني للذهب
يبدو أن مؤشر القوة النسبية على الرسم البياني اليومي قد استقر فوق 50، مما يعكس عدم وجود ضغط هبوطي في الأجل القريب. بالإضافة إلى ذلك، استعاد الذهب مستوياته فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا (SMA) بعد الإغلاق دون هذا المستوى يوم الخميس.
على الجانب الصاعد، يتماشى مستوى المقاومة الأول عند 5000 دولار (مستوى دائري، مستوى نفسي) قبل 5050 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصاعد من نوفمبر/تشرين الثاني إلى فبراير/شباط)، و5200 دولار (مستوى ثابت) و5400 دولار (مستوى ثابت، نقطة نهاية الاتجاه الصاعد).
بالنظر إلى الاتجاه الهابط، يمكن تحديد مستوى الدعم الأول عند 4830 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%) قبل 4660 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 50%) و4550 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا).
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.