يتفق الخبراء: الخلفية الأساسية تشير إلى مزيد من ارتفاع الدولار الأمريكي
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصلي- يقوم الدولار الأمريكي بتقليص بعض المكاسب، لكن معظم محللي البنوك يتوقعون أن يمتد الاتجاه الصعودي الأوسع إلى الأشهر المقبلة.
- تُعد عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة، والبيانات الأمريكية القوية، والتشديد النقدي من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عوامل يُنظر إليها على أنها تدعم الطلب على الدولار الأمريكي USD.
- من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة بين ثلاث وأربع مرات خلال الأشهر الـ12 المقبلة.
يُظهر الدولار الأمريكي (USD) نبرة أضعف بشكل معتدل يوم الأربعاء، متأثرًا بالتراجع الأخير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية وبعض التعليقات التي تميل نحو التيسير من رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك جون ويليامز. وقد تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات، إلى 101.20 من أعلى مستوياته في شهرين فوق 101.60 يوم الثلاثاء، لكنه لا يزال على المسار الصحيح لتحقيق مكسب شهري بنسبة ٪1.8.
يرى محللون في بعض أكبر البنوك العالمية أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وارتفاع أسعار النفط الناجم عن حرب الشرق الأوسط والذي يعزز التضخم العالمي، وتأكيد التزام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بمكافحة التضخم، هي الأسباب الرئيسية وراء الاتجاه الصاعد للدولار الأمريكي. وعلى هذه الخلفية، يتوقع معظمهم أن يواصل الدولار الأمريكي الارتفاع أكثر نحو نهاية العام.
تستمر قوة الدولار مع إبقاء مسار البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والعوائد والنفط مخاطر الصعود في دائرة التركيز
يشير محللو ING إلى أن الدولار الأمريكي ارتفع أكثر يوم الثلاثاء مع استمرار ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل في الضغط على معنويات المخاطرة العالمية، مما يترك "العملات ذات السيولة المنخفضة والأعلى بيتا تتحمل الجزء الأكبر من الضربة." ويلاحظون أن الين الياباني لا يزال "الاستثناء الوحيد لاتجاه قوة الدولار الأوسع."
"قد يؤدي بعض الاستقرار في معنويات المخاطرة إلى تقليل بعض بريق ارتفاع الدولار،" تقول ING في مذكرة، لكنها تحذر من أنه مع "وجود مجال أمام الأسواق لإعادة تسعير احتمال أعلى لرفع الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول، قد يكون من المبكر القول إن هذا التحرك في الدولار بلغ ذروته،" مما يشير إلى أن أي توقف قريب الأجل في صعود العملة من غير المرجح أن يمثل قمة نهائية.
من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات خلال الأشهر الـ12 المقبلة
يشير محللو OCBC إلى أن التراجع الأخير في طلبات إعانة البطالة يبرز قوة سوق العمل وأن "خطر مفاجأة إيجابية في بيانات الوظائف يبدو أنه يتزايد." وتضيف OCBC أن "تقرير التوظيف الأقوى من المتوقع من المرجح أن يعزز توقعات المزيد من التشديد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، ويحافظ على ارتفاع عوائد سندات الخزانة ويوفر دعماً إضافياً للدولار الأمريكي." ومع أخذ كل ذلك في الاعتبار، فإن السيناريو الأساسي لدى OCBC هو "ارتفاع معتدل للدولار الأمريكي حتى نهاية العام،" لكنها تحذر من أن "الأسواق تسعر حالياً ما يقرب من أربع مرات رفع للفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال العام المقبل، وهو ما يبدو متشدداً بشكل مفرط."
وبنفس المنحى، تشير Rabobank إلى أن "صافي المراكز الطويلة على الدولار الأمريكي لم يتغير إلى حد كبير، إذ ارتفعت كل من المراكز الطويلة والقصيرة بمقدار 2000 مركز على التوالي،" بينما "يشير منحنى OIS إلى أن المستثمرين لا يزالون يتمركزون لتوقع أكثر من ثلاث مرات رفع للفائدة بحلول نهاية العام المقبل." وعند جمع هذه العوامل معاً، فإن مزيج البيانات الأمريكية القوية، والعوائد المرتفعة، ومخاطر الصعود المستمرة المرتبطة بالنفط، يبقي الدولار مدعوماً بشكل جيد، مع بروز الين فقط كاستثناء ملحوظ لاتجاه "القوة الأوسع للدولار."
يبرز محللو MUFG/BTMU أن سوق الفائدة الأمريكية يتوقع الآن أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي "ما يقرب من 100 نقطة أساس أخرى من رفع الفائدة خلال العام المقبل،" وهو تحول "يعزز دعم الدولار الأمريكي من الصدمة الإيجابية في شروط التبادل التجاري للاقتصاد الأمريكي الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة." ويشيرون إلى أن الجمع بين مسار أكثر تشدداً من بنك الاحتياطي الفيدرالي وتكاليف الطاقة المرتفعة يدعم جاذبية الدولار مقارنة بنظرائه الرئيسيين.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.