سعر الذهب يرتفع إلى ما فوق 4440 دولار مع إضراب فنزويلا يدعم المزايدة الجيوسياسية

• ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من %2.6 حيث تفوق المخاطر الجيوسياسية على تشديد البنوك المركزية.
• التوترات الجيوسياسية بعد الضربات الأمريكية على فنزويلا تدفع تدفقات الملاذ الآمن نحو الذهب على الرغم من العوائد الثابتة.
• ارتفاع العوائد اليابانية واحتمالات رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة تزيد من مخاطر تفكيك تجارة المناقلة، مما يضغط على التوقعات المتوسطة الأجل للذهب.

ارتفع الذهب (XAU/USD) بشكل حاد يوم الاثنين، محققًا مكاسب تزيد عن %2.60 حيث يقيم المستثمرون مخاطر الضربات الأمريكية على فنزويلا الأسبوع الماضي وآثارها الجيوسياسية على مستوى العالم. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD عند 4442 دولار بعد أن ارتد من أدنى مستوياته اليومية عند 4345 دولار.

أسعار الذهب ترتفع أيضًا بسبب ضعف مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM الأمريكي

المعدن الأصفر في عام 2026 لا يبدو جذابًا حيث أشارت معظم البنوك المركزية الكبرى إلى نهاية دورة التيسير الخاصة بها، باستثناء الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وبنك إنجلترا (BoE)، اللذان من المتوقع أن يخفضا أسعار الفائدة بمقدار 60 و44.8 نقطة أساس، على التوالي، نحو نهاية العام.

على الجبهة المتشددة، يقف بنك اليابان (BoJ) بقيادة المحافظ كازو أويادا، الذي قال إن "رفع أسعار الفائدة من المحتمل أن يستمر إذا توافقت الاتجاهات الاقتصادية والتضخمية مع توقعاتنا."

إذا قام بنك اليابان بالفعل برفع أسعار الفائدة، فسوف يزيد ذلك من مخاطر تفكيك تجارة المناقلة. حتى الآن، كانت عوائد السندات الحكومية اليابانية (JGB) ترتفع بشكل حاد، حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات من حوالي %1.64 في منتصف أكتوبر 2025 إلى %2.11 حتى وقت كتابة هذا التقرير. وهذا يعني أن المشاركين في السوق يتوقعون على الأقل 50 نقطة أساس من الزيادات من بنك اليابان. وهذا يعني أنه إذا اقترض متداولو الذهب بالين لشراء المعدن الأصفر، فسوف يسعون للخروج لتقليص خسائر صرف العملات الأجنبية.

نظرًا للخلفية، قد تتعرض أسعار الذهب لتراجع. ومع ذلك، على المدى القصير، قد تدفع المخاطر الجيوسياسية المعدن الذي لا يقدم عوائد إلى الارتفاع، لتحدي الرقم القياسي الحالي البالغ 4549 دولار.

في وقت سابق، كشفت الأجندة الاقتصادية الأمريكية أن الشركات المصنعة لا تزال ترسم صورة قاتمة، بينما ظل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري متشددًا.

في الأسبوع المقبل، ستتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية إصدار مؤشر مديري المشتريات الخدمي ISM، ومطالبات البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 3 يناير، وبيانات الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر.

ملخص لمحركات السوق اليومية: انخفاض العوائد الأمريكية يعزز الذهب

• في نهاية الأسبوع الماضي، استولت القوات العسكرية الأمريكية على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو وزوجته سيليا فلوريس. يواجه مادورو اتهامات بالاتجار بالمخدرات والشراكة مع كارتلات المخدرات، مثل كارتل سينالوا المكسيكي وترين دي أراجوا، التي تم تصنيفها كمنظمات إرهابية أجنبية من قبل البيت الأبيض.
• قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة ستقوم "بتشغيل" فنزويلا مؤقتًا.
• انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM الأمريكي لشهر ديسمبر 2025 إلى 47.9، متجاوزًا التوقعات البالغة 48.3، مما يشير إلى مزيد من التدهور في النشاط التصنيعي. وسجلت القراءة الشهر العاشر على التوالي من الانكماش، منخفضة من 48.2 في نوفمبر، مما يبرز الضعف المستمر في القطاع. على الرغم من انخفاضه إلى أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2024، لا يزال المؤشر فوق 42.3 - وهو عتبة ارتبطت تاريخيًا بالتوسع الاقتصادي العام.
• قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري إن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا، مضيفًا أن السياسة النقدية الآن أقرب إلى موقف محايد. كما وصف سوق العمل بأنه يعمل في بيئة "توظيف منخفض، وفصل منخفض"، مما يشير إلى دوران محدود بدلاً من تدهور كامل.
• تستفيد أسعار الذهب من انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. تراجعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات في الولايات المتحدة بمقدار ثلاث نقاط أساس إلى %4.163، من %4.195. كما انخفضت العوائد الحقيقية الأمريكية، التي ترتبط عكسيًا بأسعار الذهب، بنحو ثلاث نقاط ونصف النقطة إلى %1.91.
• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل ست عملات، بنسبة %0.17 إلى 98.27، مما يشكل رياحًا خلفية لأسعار المعادن الثمينة.

التحليل الفني: أسعار الذهب تتعافى، تستهدف 4500 دولار

لا يزال الاتجاه الصعودي لأسعار الذهب سليمًا، لكن يبدو أن المشترين يفقدون القوة. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI)، على الرغم من استهدافه للأعلى، إلى أن الزخم الصعودي يتلاشى بسبب الارتفاع المفرط الذي بدأ في أواخر أكتوبر، عندما انخفض XAU/USD إلى ما دون 4000 دولار.

منذ ذلك الحين، وصل الذهب إلى أعلى مستوى قياسي له عند 4549 دولار واستقر ضمن نطاق 4250-4450 دولار خلال الأيام الأربعة الماضية. إذا تمكن الذهب من تجاوز 4450 دولار، فإن المقاومة التالية ستكون عند 4500 دولار، تليها القمة القياسية البالغة 4549 دولار. خلاف ذلك، إذا انخفض XAU/USD إلى ما دون 4400 دولار، فإن الدعم التالي سيكون عند 4350 دولار، يليه 4300 دولار.