الذهب يقلص خسائره مع تراجع الدولار الأمريكي؛ الاضطرابات في الاحتياطي الفيدرالي تبقي المعنويات حذرة

• الذهب يقلص خسائره خلال اليوم، ويعود إلى أعلى مستوى له في أسبوعين حول 3394 دولار.
• تتعمق حالة عدم اليقين السياسي مع ضغط ترامب لإزالة محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك.
• تقويم اقتصادي خفيف في الولايات المتحدة يركز على مطالبات البطالة الأولية يوم الخميس وبيانات التضخم الأساسية PCE يوم الجمعة.

تراجعت أسعار الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) عن خسائرها خلال اليوم يوم الأربعاء بعد التداول بحذر لمعظم اليوم، تحت ضغط من الدولار الأمريكي الأقوى. في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول المعدن بالقرب من 3395 دولار خلال الجلسة الأمريكية، متعافيًا من انخفاض إلى 3373 دولار خلال ساعات التداول الآسيوية مع تراجع الدولار الأمريكي ووجود دعم للذهب.

يتداول الذهب بالقرب من أعلى مستوى له في أسبوعين حيث يعود المشترون بعد ضغط البيع السابق المرتبط بالدولار الأمريكي الأقوى. يعكس التعافي تراجع زخم الدولار وطلب قوي، مع دعم المعنويات من حالة عدم اليقين السياسي المحيطة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وتغير توقعات السياسة النقدية. لقد أثار عرض الرئيس ترامب غير المسبوق لإزالة المحافظ ليزا كوك مخاوف بشأن تآكل استقلالية البنك المركزي، مما زاد من الطلب على الملاذات الآمنة. في الوقت نفسه، تعزز رسالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول التيسيرية في جاكسون هول - التي تشير إلى أن الظروف "قد تستدعي" خفض أسعار الفائدة - التوقعات بشأن موقف نقدي أكثر سهولة في المستقبل.

في ظل الضغوط المتزايدة على البنك المركزي، يبدو أن ضغط ترامب لإزالة محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك يتعلق أقل بالاتهامات المتنازع عليها بشأن الاحتيال العقاري وأكثر بإعادة تشكيل السياسة النقدية لتناسب أهدافه السياسية. يوم الثلاثاء، أعلن أنه يتوقع قريبًا أن يقود "أغلبية" في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، وهو تحول قد يميل المؤسسة نحو تخفيضات أكثر عدوانية في أسعار الفائدة. ومع ذلك، رفضت كوك الاستقالة وتستعد للطعن في هذه الخطوة في المحكمة، مما يهيئ معركة قانونية قد تختبر حدود السلطة الرئاسية على الاحتياطي الفيدرالي.

محركات السوق: الدولار الأمريكي يتراجع، العوائد تتباين، استقلالية الاحتياطي الفيدرالي تحت المجهر

• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، يوم الأربعاء بعد أن ارتفع في وقت سابق من اليوم. في وقت كتابة هذا التقرير، يحوم المؤشر بالقرب من 98.20، متراجعًا من أعلى مستوى له خلال اليوم عند 98.73.
• تظهر عوائد سندات الخزانة الأمريكية صورة مختلطة يوم الأربعاء. تراجعت عائدات السندات لأجل عامين إلى 3.66%، وهو أدنى مستوى لها منذ أوائل مايو، حيث تسعر الأسواق احتمالات أعلى لتخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المدى القريب. بينما استقرت عائدات السندات لأجل 10 سنوات، حيث تحوم حول 4.27% بعد أن تعرضت لضغوط من مخاوف متجددة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت نفسه، تظل عائدات السندات لأجل 30 عامًا مرتفعة بالقرب من 4.92%، مما يعكس مخاوف التضخم المستمرة وحذرًا أوسع بشأن آفاق السياسة على المدى الطويل.
• من جهته، رد الاحتياطي الفيدرالي بقوة، مشيرًا إلى أن وضع الحاكم كوك لا يزال دون تغيير ما لم تقرر المحكمة خلاف ذلك. في بيان، أكد البنك المركزي أن الحكام يخدمون فترات ثابتة مدتها 14 عامًا ولا يمكن إزالتهم "لسبب"، واصفًا حماية المدة بأنها ضمان حيوي لاستقلالية السياسة النقدية. مع تعهد كوك برفع دعوى قضائية ووقوف الاحتياطي الفيدرالي على موقفه، تواجه الأسواق الآن احتمال مواجهة قانونية وسياسية مطولة. بالنسبة للذهب، يعزز هذا الصراع جاذبيته كملاذ آمن، حيث يتحوط المستثمرون ضد عدم اليقين المؤسسي ومخاطر التدخل السياسي الأعمق في السياسة النقدية. وفقًا لشبكة CNBC، قد يتم تقديم دعوى كوك في أقرب وقت يوم الأربعاء.
• في مقابلة مع CNBC يوم الأربعاء، وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز الولايات المتحدة بأنها "اقتصاد يتباطأ، وليس اقتصادًا متوقفًا"، مشيرًا إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي قد تراجع إلى حوالي 1%-1.5% وأن زخم التوظيف قد تباطأ. وأكد أن السياسة لا تزال في موقف "معتدل التقييد"، مع معدلات فوق المحايد، وأعاد التأكيد على أنه إذا تطور الاقتصاد كما هو متوقع، فسيتعين في النهاية أن تتحرك أسعار الفائدة أقرب إلى المحايد، مما يعني أن التخفيضات قد تكون مناسبة مع مرور الوقت. وأبرز ويليامز أن سوق العمل لا يزال قويًا، حيث يبلغ معدل البطالة 4.2%، وهو مستوى وصفه بأنه منخفض وفقًا للمعايير التاريخية، ونمو الأجور يتماشى مع تراجع التضخم نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ومع ذلك، حذر من أن التقدم في التضخم كان "بطيئًا جدًا"، خاصة في الخدمات، وأن آثار التعريفات من الصعب فصلها. موازنًا بين هذه المخاطر، قال ويليامز إن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يبقى معتمدًا على البيانات مع الحفاظ على "ضغط هبوطي قليل" على الاقتصاد لضمان استمرار تراجع التضخم.
• على صعيد التجارة، تضاعفت التعريفات الأمريكية على الواردات الهندية إلى 50% يوم الأربعاء بعد أن دخلت ضريبة جديدة بنسبة 25% حيز التنفيذ، مستهدفة مجموعة واسعة من السلع - من المنسوجات والأحذية إلى المجوهرات والكيماويات. تهدف هذه الخطوة إلى الضغط على نيودلهي بسبب استمرارها في شراء النفط الروسي المخفض، مما يضع ما يقرب من نصف صادرات الهند البالغة 87 مليار دولار سنويًا إلى الولايات المتحدة في وضع تنافسي حاد.
• تستعد الاتحاد الأوروبي (EU) لاقتراح إزالة التعريفات على السلع الصناعية الأمريكية هذا الأسبوع لتلبية مطالب الرئيس الأمريكي ترامب، وفقًا لبloomberg. في المقابل، من المتوقع أن تخفض واشنطن التعريفات على السيارات الأوروبية من 27.5% إلى 15%، مع إمكانية أن تكون سارية اعتبارًا من 1 أغسطس. كما ستوسع الاقتراحات الوصول إلى المأكولات البحرية الأمريكية والسلع الزراعية، بهدف تخفيف التوترات التجارية المتصاعدة بين الاقتصادين.
• على صعيد البيانات الاقتصادية، رسمت البيانات الأمريكية صورة مختلطة يوم الثلاثاء. تراجعت طلبات السلع المعمرة بنسبة 2.8% في يوليو بسبب ضعف حجوزات الطائرات، لكن طلبات السلع المعمرة باستثناء النقل ارتفعت بنسبة 1.1%، مما يظهر مرونة أساسية. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن هيئة الاتحاد إلى 97.4 في أغسطس من 98.7، مع انخفاض مقياس التوقعات دون عتبة 80 التي غالبًا ما تشير إلى مخاطر الركود.
• يوم الأربعاء، يكون الجدول الزمني خفيفًا نسبيًا، مما يبقي الأسواق في مزاج متماسك. يتطلع المتداولون إلى مطالبات البطالة الأولية الأمريكية الأسبوعية يوم الخميس للحصول على إشارات جديدة حول سوق العمل، تليها تقرير التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة يوم الجمعة - وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي - والذي من المتوقع أن يكون الحدث الرئيسي لمخاطر الأسبوع.

التحليل الفني: XAU/USD ينخفض من ذروة أسبوعين، الهيكل الصعودي لا يزال قائمًا

يتماسك زوج الذهب/الدولار XAU/USD بالقرب من قمة جديدة خلال أسبوعين عند حوالي 3395 دولار بعد انتعاشه من أدنى مستوياته خلال اليوم عند 3373 دولار. لا يزال المشترون في السيطرة حيث فشلت عمليات جني الأرباح وقوة الدولار الأمريكي في وقت سابق من اليوم في إثارة تراجع أعمق.

على الجانب الهبوطي، يتماشى الدعم الفوري بين المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 فترة عند 3370 دولارًا والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 فترة عند 3358 دولارًا، مما يجعل منطقة التقاء هذه المنطقة حول 3370-3350 دولارًا أرضية حاسمة لحركة الأسعار على المدى القريب. طالما أن الذهب يستقر فوق هذه المنطقة، يظل الهيكل الصعودي الأوسع قائمًا. ومع ذلك، فإن الاختراق الحاسم للأسفل سيكشف مستوى 3340 دولارًا، يليه الدعم التالي عند 3320 دولارًا.

تظل مؤشرات الزخم بناءة ولكنها تظهر علامات على التخفيف. انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى 55، متراجعًا من منطقة التشبع الشرائي، بينما لا يزال مؤشر تباعد وتقارب المتوسطات المتحركة (MACD) يتداول فوق خط الإشارة ولكن مع تراجع أشرطة المدرج التكراري، مما يشير إلى تلاشي الزخم الصعودي.