مؤتمر صحفي لبنك إنجلترا: المحافظ بيلي يتحدث عن توقعات أسعار الفائدة بعد تثبيت السياسة النقدية في يوليو
| |ترجمة موثقةانظر المقال الأصلييشرح محافظ بنك إنجلترا (BoE) أندرو بيلي قرار الإبقاء على سعر البنك عند 3.75٪ في تصويت منقسم 6-3 عقب اجتماع السياسة النقدية في يوليو، ويجيب على أسئلة الصحافة.
بيلي من بنك إنجلترا يشير إلى خطر التشديد المشروط لكنه يؤيد منحنى أسعار الفائدة الحالي في المملكة المتحدة
تشير درجة FXS Speechtracker البالغة 6.2/10، وهي أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 5.6/10، إلى نبرة أكثر تشددًا بشكل طفيف وبحذر، حتى مع تأكيد بيلي على ضعف النشاط في المملكة المتحدة، وسوق عمل هشة، وضعف الطلب الذي يحد من تمرير التكاليف الأعلى. ويتوازن التركيز على الطاقة الإنتاجية الفائضة التي تكبح نمو الأجور وغياب آثار الجولة الثانية الواضحة مع التحذيرات من أن التضخم غير المباشر قد يضيف 0.5 نقطة مئوية في النصف الثاني من 2026 وأن ارتفاع توقعات التضخم لدى الأسر لا يزال مصدر قلق.
إن تصريح بيلي المشروط بأن استمرار الصراع في الشرق الأوسط، مقترنًا بآثار الجولة الثانية، سيستلزم على الأرجح رفع أسعار الفائدة، يضيف مخاطر صعودية على الجنيه الإسترليني، لكنه يأتي ضمن تقييم عام متردد لديناميكيات التضخم. ومن خلال وصف تسعير السوق البريطانية الحالية بأنها "متسقة تمامًا" مع التوقعات الاقتصادية والإشارة إلى أن منحنى أسعار الفائدة في وضع معقول، مع التأكيد على أن علاوات المخاطر وليس التوقعات الأساسية هي التي تهيمن على تسعير سعر البنك وأن السيناريو الأساسي يستحق احتمالًا أقل من المعتاد، يدعم الخطاب رؤية لسياسة مستقرة مع ميل متشدد طفيف إذا تصاعدت المخاطر الجيوسياسية.
أبرز ما جاء في المؤتمر الصحفي لبنك إنجلترا
"النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة ضعيف، وسوق العمل ضعيف."
"لا توجد أدلة على آثار الجولة الثانية لكن لا يمكن استخلاص الكثير من الطمأنينة من ذلك."
"نحن مستعدون لتعديل موقفنا مع تطور الأدلة."
"نتوقع أن تضيف آثار التضخم غير المباشر 0.5 نقطة مئوية إلى التضخم في النصف الثاني من 2026."
"على الرغم من أن توقعات التضخم لدى الأسر قد تراجعت، إلا أنها لا تزال مرتفعة."
"الطلب الضعيف يحد من تمرير التكاليف المرتفعة إلى الأسعار."
"الطاقة الإنتاجية الفائضة في سوق العمل من المرجح أن تقلل قدرة العمال على الحصول على زيادات في الأجور."
"عدم وجود أدلة حتى الآن لا يستبعد آثار الجولة الثانية في المستقبل."
"التقييم العام لآثار الجولة الثانية لا يزال مترددًا."
"إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط وحصلنا على آثار الجولة الثانية، فسنحتاج على الأرجح إلى رفع أسعار الفائدة."
"التسعير الحالي في السوق يعكس علاوات المخاطر وليس التوقعات الأساسية لسعر البنك."
"يبدو أن منحنى أسعار الفائدة في وضع معقول."
"منحنى السوق في المملكة المتحدة متسق تمامًا مع قراءتنا للاقتصاد."
"ينبغي إسناد احتمال أقل من المعتاد للسيناريو الأساسي لبنك إنجلترا."
"الوضع في الخليج يبدو غير مؤكد كما كان قبل بضعة أشهر."
"من المشجع أن مؤشر أسعار المستهلك CPI أقل مما كنا نعتقد أنه سيكون عليه."
"يمكن للأشخاص العقلانيين أن يختلفوا بشأن ما إذا كان ينبغي التحرك في وقت أبكر، وأعتقد أننا نستطيع الانتظار والترقب."
"سيكون من المتأخر جدًا الانتظار حتى تظهر جميع آثار الجولة الثانية، ولا يمكننا القول متى سنتحرك."
نُشر القسم أدناه في الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش لتغطية ملخص السياسة النقدية لبنك إنجلترا (BoE) وردة فعل السوق الأولية.
أعلن بنك إنجلترا (BoE) يوم الخميس أنه أبقى على سعر البنك عند 3.75٪ عقب اجتماع السياسة في يوليو، كما كان متوقعًا على نطاق واسع.
صوتت لجنة السياسة النقدية (MPC) بأغلبية 6–3 للإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير. وصوت ثلاثة أعضاء لصالح زيادة سعر البنك بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 4.00٪.
بنك إنجلترا يبقي على الفائدة لكن مخاطر الحرب والتضخم تبقي الجنيه الإسترليني مدعومًا
تشير درجة 6.4/10 من FXS Speechtracker إلى تثبيت يميل بشكل معتدل نحو التشديد، إذ يبقي بنك إنجلترا سعر البنك عند 3.75٪ وسط مخاطر تضخم صعودية مرتبطة بحرب إيران والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي وظاهرة النينيو. إن التصويت المنقسم 6-3، مع دعم غرين وبيل ومان لرفع بمقدار 25 نقطة أساس، والتحذيرات الصريحة من أن السياسة قد تحتاج إلى التفاعل قبل أن تتجسد مخاطر الاستمرار بالكامل، كلها عوامل تعارض التيسير في المدى القريب وينبغي أن تدعم الجنيه الإسترليني، خاصة مع توقع أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلك CPI نسبة 3.2٪ في الربع الرابع من 2026 وأن ينخفض فقط دون الهدف في 2028.
وفي الوقت نفسه، يُظهر تركيز الأغلبية على تشديد الأوضاع المالية وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي وارتفاع البطالة موقفًا حذرًا يعتمد على البيانات ويخفف من الميل المتشدد. وبشكل عام، يميل الخطاب إلى التشدد مقارنة بخط أساس بسيط يقوم على التثبيت، مع تركيزه على سيناريوهات التضخم الصعودية واحتمال الزيادات المستقبلية في دعم الجنيه الإسترليني عند التراجعات مع إبقاء توقعات أسعار الفائدة حساسة للتطورات في حرب إيران والصدمات العالمية في سلاسل الإمداد.
أبرز ما جاء في بيان السياسة لبنك إنجلترا
"صوت أعضاء لجنة السياسة النقدية غرين وبيل ومان لصالح زيادة أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية."
"لا يزال تأثير صدمة الطاقة على المملكة المتحدة غير مؤكد، واللجنة مستعدة للتحرك عند الضرورة."
"قد يصل مؤشر أسعار المستهلك CPI إلى 3.2٪ في الربع الرابع من 2026 (محضر يونيو: أعلى قليلًا من 3.25٪ في الربع الرابع من 2026)."
"انخفض التضخم بوتيرة أسرع مما توقعنا لكنه سيرتفع مرة أخرى لاحقًا هذا العام؛ وسيضمن بنك إنجلترا أن تكون الزيادة مؤقتة."
"تُظهر توقعات بنك إنجلترا أن مؤشر أسعار المستهلك CPI سينخفض دون هدف 2٪ في الربع الأول من 2028 (لا يوجد توقع أساسي في أبريل)."
"سيعتمد موقف السياسة على حجم صدمة حرب إيران وكيفية انتشارها عبر الاقتصاد."
"لا توجد حتى الآن سوى مؤشرات قليلة على آثار الجولة الثانية، لكن الحذر ضروري؛ وقد ظهرت علامات واضحة على انحسار التضخم في البيانات الأخيرة."
"المخاطر على توقعات التضخم تميل إلى الجانب الصعودي، لكن لا يزال هناك مجال لتغير التوقعات بشكل ملموس اعتمادًا على حرب إيران."
"الطلب القوي على مكونات الذكاء الاصطناعي وظاهرة النينيو يشكلان مخاطر صعودية على التضخم، وكذلك الحرب في إيران."
"قد تحتاج السياسة إلى التحرك قبل أن تتجسد مخاطر استمرار التضخم بشكل حاسم."
"يرى الأعضاء الذين أيدوا قرار التثبيت أن الأوضاع المالية الأكثر تشددًا تمنح مزيدًا من الوقت لرؤية الأدلة على مخاطر التضخم."
"يدرك الأعضاء الذين أيدوا قرار التثبيت الحاجة إلى معدلات فائدة أعلى إذا ظهرت علامات على آثار ثانوية كبيرة، لكن الاستراتيجية قد تتغير إذا تراجعت المخاطر بشكل مستدام."
"الأعضاء الذين أرادوا رفع معدلات الفائدة يخشون من آثار ثانوية كبيرة، ويعتبرون نهج إدارة المخاطر مناسبًا."
"يُظهر التوقع المركزي لبنك انجلترا BoE أن مؤشر أسعار المستهلك CPI في الربع الأول من 2027 عند 3.2٪، و1.7٪ في الربع الأول من 2028، و1.9٪ في الربع الأول من 2029."
"يعتمد التوقع المركزي لبنك انجلترا BoE على توقعات السوق لأسعار الطاقة ومعدلات الفائدة، ويُظهر رفعًا واحدًا بمقدار ربع نقطة في الربع الرابع ورفعًا آخر في 2027."
"يرى بنك انجلترا BoE أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأساسي في الربع الثاني عند +0.1٪ (يونيو: نحو +0.2٪)، ومن المتوقع أن يتباطأ إلى نحو 0٪ في الربع الثالث؛ ويُتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي في الربع الثاني 0.3٪."
"يتوقع بنك انجلترا BoE أن يبلغ معدل البطالة في المتوسط 5.0٪ في 2026، و5.3٪ في 2027، و5.2٪ في 2028."
"يتوقع بنك انجلترا BoE نمو الناتج المحلي الإجمالي في 2026 عند +1.1٪، وفي 2027 عند +1.1٪، وفي 2028 عند +1.7٪ ضمن التوقعات المركزية."
"يقدر بنك انجلترا BoE نمو الأجور المنتظم في القطاع الخاص على أساس سنوي في الربع الرابع من 2026 عند 3.0٪، وفي الربع الرابع من 2027 عند 3.1٪، وفي الربع الرابع من 2028 عند 3.1٪."
"يرى بنك انجلترا BoE أن مؤشر أسعار المستهلك CPI في الربع الثالث من 2027 في سيناريو التوقعات السلبية عند 4.1٪، وعند 2.4٪ في السيناريو الأقل حدة."
"الزيادة الإجمالية المقدرة في معدلات السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات من qt تتراوح بين 20 و30 نقطة أساس مقابل تقدير يتراوح بين 15 و20 نقطة أساس قبل عام."
رد فعل السوق على إعلانات سياسة بنك انجلترا BoE
تراجع زوج استرليني/دولار GBP/USD بشكل طفيف عن أعلى مستوياته خلال الجلسة مع رد الفعل الفوري على قرارات سياسة بنك انجلترا BoE. وفي وقت النشر، كان الزوج يتداول عند 1.3390، مرتفعًا بنسبة 0.17٪ خلال اليوم.
سعر الجنيه الإسترليني اليوم
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في جنيه استرليني (GBP) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.07% | -0.14% | -0.41% | -0.04% | -0.30% | -0.79% | -0.13% | |
| EUR | 0.07% | -0.09% | -0.34% | 0.02% | -0.26% | -0.74% | -0.06% | |
| GBP | 0.14% | 0.09% | -0.24% | 0.10% | -0.17% | -0.65% | 0.05% | |
| JPY | 0.41% | 0.34% | 0.24% | 0.36% | 0.10% | -0.41% | 0.30% | |
| CAD | 0.04% | -0.02% | -0.10% | -0.36% | -0.26% | -0.76% | -0.05% | |
| AUD | 0.30% | 0.26% | 0.17% | -0.10% | 0.26% | -0.47% | 0.20% | |
| NZD | 0.79% | 0.74% | 0.65% | 0.41% | 0.76% | 0.47% | 0.73% | |
| CHF | 0.13% | 0.06% | -0.05% | -0.30% | 0.05% | -0.20% | -0.73% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت جنيه استرليني من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى دولار أمريكي، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل GBP (الأساس/عملة التسعير)/USD (عملة الاقتباس).
نُشر القسم أدناه كمعاينة لإعلانات سياسة بنك انجلترا في الساعة 09:00 بتوقيت جرينتش.
- من المتوقع أن يُبقي بنك انجلترا على معدل الفائدة عند 3.75٪ للاجتماع الخامس على التوالي في يوم "الخميس الكبير".
- تتركز الأنظار على تقرير السياسة النقدية لبنك انجلترا، وانقسام تصويت لجنة السياسة النقدية MPC، وكلمات المحافظ بايلي.
- تعتمد الحركة الاتجاهية التالية للجنيه الإسترليني على مخاطر حدث بنك انجلترا.
من المتوقع أن يواصل بنك انجلترا (BoE) الإبقاء على معدل الفائدة الأساسي ثابتًا عند 3.75٪ للاجتماع الخامس على التوالي يوم الخميس، رغم الارتفاع المتجدد في أسعار النفط في يوليو/تموز وتغيير القيادة في المملكة المتحدة (UK).
ومع عدم توقع أي تغيير في معدلات الفائدة على نطاق واسع، يُتوقع أن يصوت صناع السياسة في لجنة السياسة النقدية MPC بنتيجة 7-2 للإبقاء على المعدلات دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية لشهر يوليو، وهو نفس ما حدث في يونيو.
وبما أنه "الخميس الكبير"، فإن تقرير السياسة النقدية (MPR) ومحضر الاجتماع المقرر نشرهما إلى جانب بيان السياسة في الساعة 11:00 بتوقيت جرينتش سيخضعان لتدقيق شديد بحثًا عن إشارات جديدة بشأن السياسة. وسيتبع ذلك المؤتمر الصحفي لمحافظ بنك انجلترا أندرو بايلي في الساعة 11:30 بتوقيت جرينتش.
ومن المرجح أن تكون الحركة الاتجاهية التالية للجنيه الإسترليني (GBP) مدفوعة بإعلانات السياسة الصادرة عن البنك المركزي البريطاني.
هل سيُبقي بنك انجلترا الباب مفتوحًا أمام رفع معدلات الفائدة لاحقًا هذا العام؟
في يونيو/حزيران، قرر بنك انجلترا الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير بعد أن وقع رئيس الولايات المتحدة (US) دونالد ترامب اتفاقًا مع إيران لإنهاء الصراع في الشرق الأوسط، وهو تطور قال المحافظ أندرو بايلي إنه كان "مشجعًا للغاية" لكنه لن يمنع التضخم البريطاني من الارتفاع أكثر.
لاحقًا، أظهرت البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) أن التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلك CPI في المملكة المتحدة تراجع إلى 2.6٪ في يونيو/حزيران، انخفاضًا من 2.8٪ في مايو/أيار وأقل من توقعات السوق البالغة 2.7٪. وكان تباطؤ التضخم يرجع بشكل رئيسي إلى تهدئة قصيرة في الحرب في إيران، مما أدى إلى خفض أسعار الوقود طوال يونيو/حزيران.
وفي الوقت نفسه، قدم سوق العمل البريطاني إشارات متباينة، إذ ظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.9٪ في الأشهر الثلاثة حتى مايو/أيار، مقارنة بتوقعات بارتفاعه إلى 5٪، كما تباطأ متوسط الأجور السنوي بما في ذلك المكافآت إلى 4.3٪ مقارنة بتوقعات بارتفاعه إلى 4.5٪.
وقد يخفف هذا المزيج الضغط على بنك انجلترا لرفع معدلات الفائدة في الأشهر المقبلة.
ومع ذلك، فإن استئناف الأعمال العدائية في الخليج في وقت سابق من يوليو/تموز أعاد إشعال مخاوف التضخم عالميًا مع ارتفاع أسعار خام برنت مجددًا إلى مستوى 100 دولار.
وفي ظل توقعات بقاء التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2.0٪، وعلامات تباطؤ الاقتصاد، والمسار المالي الصعب الذي ينتظر رئيس الوزراء البريطاني الجديد (PM) آندي بورنهام، من المتوقع أن يلتزم بنك انجلترا بخطابه القائم على الترقب والانتظار في إعلان السياسة هذا الأسبوع.
وأظهر أحدث استطلاع لرويترز أن أغلبية واضحة من المشاركين (58 من أصل 70) ترى أن معدل الفائدة عند 3.75٪ حتى 2026. وفي الوقت نفسه، "يشير منحنى المقايضات إلى تشديد بمقدار 75 نقطة أساس (bps) إلى 4.50٪ خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة"، وفقًا لمحللي BBH. وهذا يبرز التباين بين توقعات الاقتصاديين والتسعير الحالي في السوق.
ومع ذلك، فإن التوقعات المحدثة للتضخم والنمو من بنك انجلترا في تقرير السياسة النقدية قد تلمح أيضًا إلى احتمال رفع معدلات الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، خاصة مع بقاء مخاطر التضخم مرتفعة.
كيف سيؤثر قرار بنك انجلترا بشأن معدلات الفائدة على GBP/USD؟
لا يزال الجنيه الإسترليني تحت الضغط بالقرب من أدنى مستوياته في 4 أسابيع حول 1.3300 مقابل الدولار الأمريكي (USD) وسط تفاؤل حذر عقب التوقف الأخير في الاشتباكات بين الولايات المتحدة وإيران.
إذا حافظ بنك انجلترا على نبرته الحذرة ولم يقدم المحافظ بايلي سوى القليل من الإشارات بشأن التشديد، بينما جاء انقسام تصويت لجنة السياسة النقدية MPC وفق التوقعات، فقد يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط بيع متجددة. وفي هذا السيناريو، قد يتجه GBP/USD هبوطًا نحو منطقة 1.3250.
ومن ناحية أخرى، إذا شدد بنك انجلترا على استمرار مخاطر التضخم، وعدل توقعاته للتضخم بالرفع، وأشار إلى أن رفع معدلات الفائدة لا يزال احتمالًا واقعيًا في وقت لاحق من هذا العام، فقد يعيد الاسترليني إشعال موجة تعافٍ صعودية. وقد يؤدي انقسام التصويت مع تأييد أكثر من عضوين من صناع السياسة لرفع معدلات الفائدة إلى إحياء الرهانات على رفع الفائدة هذا العام، مما قد يدفع GBP/USD نحو الحاجز النفسي عند 1.3500.
تقدم دواني ميهتا، كبيرة محللي الجلسة الآسيوية في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج GBP/USD:
"يحافظ الزوج على تحيز هبوطي على المدى القريب طالما بقي دون المتوسطات المتحركة البسيطة 50 يومًا و21 يومًا و100 يوم و200 يوم، المتجمعة تقريبًا بين 1.3360 و1.3400. ويشير مؤشر القوة النسبية RSI لمدة 14 يومًا حول 43 إلى زخم هبوطي ضعيف، لكنه ليس حادًا، مما يوحي بأن GBP/USD لا يزال صفقة 'البيع عند الارتفاع' على الرسم البياني اليومي."
وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا بالقرب من 1.3362، يليه المتوسط المتحرك البسيط 21 يومًا عند 1.3373، مع تعزيز السقف الهبوطي الأوسع قرب 1.3400، وهو نقطة التقاء المتوسطين المتحركين البسيطين 100 يوم و200 يوم. وعلى العكس، قد يجد الاتجاه الهابط الأولي دعمًا عند الحاجز النفسي 1.3250، والذي دونه قد يبدأ اتجاه هبوطي جديد نحو قاع 24 يونيو/حزيران عند 1.3140," تضيف دواني.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.