الذهب يتماسك دون 3650 دولار على الرغم من تراجع الدولار الأمريكي وعوائد السندات

• تتماسك أسعار الذهب دون 3650 دولار حيث يقوم المستثمرون بتمحيص بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المختلطة.
• مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي الضعيف، وبيانات سوق العمل الضعيفة، وتقرير مؤشر أسعار المستهلكين المختلط تبقي رهانات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي حية، مما يحد من تراجع الذهب.
• يستقر زوج الذهب/الدولار XAU/USD فوق دعم قصير الأجل عند 3620 دولار، مع مقاومة محددة عند 3650 دولار قبل إعادة اختبار محتملة للقمة التاريخية عند 3675 دولار.

تقلص أسعار الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) بعض خسائرها يوم الخميس، متعافية من الانخفاضات السابقة حيث يقدم الدولار الأمريكي (USD) الأضعف وعوائد الخزانة دعمًا متواضعًا بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول المعدن الأصفر قرب 3636 دولار، ويكافح لجذب اهتمام شراء جديد بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق بالقرب من 3675 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي بنسبة 0.4% على أساس شهري في أغسطس/آب، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3% ومتسارعًا من 0.2% في يوليو/تموز. على أساس سنوي، استقر مؤشر أسعار المستهلكين العام عند 2.9%، بما يتماشى مع التوقعات ولكنه يمثل زيادة ملحوظة عن 2.7% سابقًا.

ومع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة ويُراقبه عن كثب البنك الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي، متماشيًا مع كل من التوقعات وقراءات يوليو/تموز.

بالإضافة إلى ذلك، فإن البيانات الأمريكية الضعيفة الأخيرة بما في ذلك أرقام مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأضعف، والوظائف غير الزراعية المخيبة للآمال، ومعدل البطالة المرتفع، والتنقيحات السلبية في نمو الوظائف السابق قد عززت من حالة تيسير السياسة. بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، لا تزال الأسواق مقتنعة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، مع تسعير المتداولين أيضًا احتمال حدوث ما يصل إلى ثلاثة تخفيضات بحلول نهاية العام. تستمر هذه الخلفية في الحد من التراجع لأسعار الذهب، حتى مع تماسك المعدن دون أعلى مستوياته التاريخية.

محركات السوق: آفاق الذهب تتعزز مع تزايد عدم اليقين بشأن الاحتياطي الفيدرالي

• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بشكل حاد يوم الخميس، منهياً سلسلة انتصارات استمرت يومين. في وقت كتابة هذا التقرير، يتأرجح المؤشر بالقرب من 97.60.
• تراجعت عوائد الخزانة الأمريكية بشكل حاد عبر المنحنى مع تزايد توقعات التيسير النقدي. انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى ما دون 4% ويستقر بالقرب من 4.015%، بينما يستقر العائد على السندات لأجل 30 عامًا قرب 4.666%، في حين انخفض العائد الحساس للمدة لأجل عامين إلى 3.508%. تستمر البيانات الضعيفة والرهانات القوية على خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الضغط على العوائد نحو الانخفاض.
• قدم مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر أغسطس/آب مفاجأة سلبية كبيرة حيث انخفضت الأسعار الرئيسية بمعدل 0.1% على أساس شهري مقابل توقعات بلغت 0.3%، بينما تراجع المعدل السنوي إلى 2.6% مقارنة بـ 3.3% المتوقعة. كما انخفض مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 0.1% على أساس شهري، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3%، مما أدى إلى انخفاض المعدل السنوي إلى 2.8% من 3.5% المتوقعة.
• يوم الأربعاء، قدمت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي ترشيح ستيفن ميران إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تصويت 13-11، مما أرسله إلى مجلس الشيوخ الكامل قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل. يُنظر إلى ميران، الذي يعمل أيضًا في مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، على أنه داعم لخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع. ومع ذلك، أثار دوره المزدوج مخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي السياسية.
• قالت إدارة ترامب يوم الأربعاء إنها ستستأنف حكم قاضٍ اتحادي منع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مؤقتًا من فصل عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك. تنبع القضية من مزاعم سابقة على تأكيدها، والتي حكمت المحكمة بأنها لا تفي بمعيار "لسبب" المطلوب بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي.
• تحولت البنوك العالمية الكبرى بشكل متزايد إلى التفاؤل بشأن الذهب. تتوقع جي بي مورغان أن يبلغ متوسط الأسعار 3675 دولار في الربع الرابع وأن تصل إلى 4000 دولار بحلول منتصف عام 2026، بينما تتوقع غولدمان ساكس تجاوز 3700 دولار هذا العام مع مخاطر صعودية نحو 4000 دولار. كما رفعت مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية (ANZ) توقعاتها لعام 2025 إلى 3800 دولار.
• ارتفعت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة أكثر من المتوقع، حيث وصلت إلى 263 ألف في الأسبوع الأخير مقارنة بتوقعات بلغت 235 ألف و236 ألف سابقًا (تم تنقيحها من 237 ألف). تشير البيانات إلى مزيد من التراجع في سوق العمل، مما يعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتقدم في تيسير السياسة.

التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يتوقف دون 3650 دولار

يختبر الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) دعمًا قصير الأجل عند 3620 دولار على الرسم البياني لأربع ساعات بعد أن انزلق دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 21 فترة. سجل المعدن الأصفر قمة تاريخية بالقرب من 3675 دولار يوم الثلاثاء ولكنه فقد الزخم منذ ذلك الحين، حيث فشلت محاولة يوم الأربعاء لاستعادة 3650 دولار. هذا يترك مقاومة فورية عند المتوسط المتحرك البسيط 21 قرب 3634 دولار، بينما تتشكل منطقة 3620 دولار كخط دفاع أول.

سيؤدي الاختراق الحاسم للأسفل إلى إظهار المستوى النفسي عند 3600 دولار في الأفق، يليه دعم أقوى بالقرب من 3575 دولار، متقاربًا مع المتوسط المتحرك البسيط 50. على الجانب الإيجابي، سيسمح التعافي فوق 3634 دولار للثيران بتحدي 3650 دولار. قد يمهد اختراق هذا المستوى الطريق لإعادة اختبار أعلى مستوى على الإطلاق بالقرب من 3675 دولار.

سيشير الاختراق المستدام فوق تلك القمة القياسية إلى تجدد الزخم الصعودي، مما يمهد الطريق نحو 3700 دولار وما بعده إلى أراضٍ غير مستكشفة. يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 53، مما يشير إلى أن التماسك قد يستمر في المدى القريب.