الذهب يتراجع دون 4300 دولار مع ارتفاع أسعار النفط وموقف التشديد من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يضعفان جاذبيته

• يفقد سعر الذهب زخمه إلى حوالي 4275 دولار في جلسة التداول الآسيوية المبكرة يوم الجمعة. 
• قفزة جديدة في أسعار النفط تثير مخاوف التضخم، مما يضغط على سعر الذهب. 
• الإشارات المتشددة من صناع السياسة في البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عززت توقعات رفع أسعار الفائدة.

يتراجع سعر الذهب (XAU/USD) إلى قرب 4275 دولار خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الجمعة. ويمدد المعدن النفيس خسائره مع تزايد الرهانات على المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هذا العام.  ومن المقرر أن يتحدث لاحقًا اليوم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك. 

ترتد أسعار النفط بعد أن أظهرت المحادثات بين الولايات المتحدة (US) وإيران القليل من مؤشرات التقدم، مما أثار مخاوف التضخم المدفوع بالنفط. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت عوائد السندات الأمريكية الأطول أجلًا إلى أعلى مستوى لها في أكثر من عقدين. وقد عزز ارتفاع أسعار النفط التوقعات بأن البنك المركزي الأمريكي سيحتاج إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة من أجل كبح التضخم الذي يتجاوز المستوى المستهدف.

تقوم الأسواق الآن بتسعير احتمالية بنحو 67.5٪ بأن يرفع البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في أكتوبر/تشرين الأول، ارتفاعًا من 55.4٪ قبل أسبوع، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. وعادة ما تضغط أسعار الفائدة المرتفعة على الذهب لأن المعدن النفيس لا يدر عائدًا، مما يجعل الأصول التي تقدم عائدًا أكثر جاذبية نسبيًا.

اتخذ صناع السياسة في البنك الاحتياطي الفيدرالي نبرة متشددة هذا الأسبوع. وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك يوم ‌الخميس إن ضغوط التضخم لا تزال مرتفعة، وكلما استمر هذا الوضع لفترة أطول، أصبح من الأصعب إعادة ضغوط الأسعار إلى المستوى المستهدف. وفي الوقت نفسه، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون إن التضخم يحتاج إلى اهتمام، وهو ما قد يتطلب المزيد من رفع أسعار الفائدة.

الطلب الصيني يظهر كركيزة رئيسية لسوق الذهب في 2026

يشدد محللو كومرتس بنك على قوة الطلب المادي في الصين، مشيرين إلى أنه، "وفقًا للبيانات الصادرة عن هيئة الجمارك، استوردت الصين أكثر من 1000 طن من الذهب في الأشهر الثمانية الأولى من العام، متجاوزة بالفعل إجمالي العام الماضي." ويضيفون أن مشتريات القطاع الرسمي عززت هذا الاتجاه، حيث إن البنك المركزي الصيني "اشترى نحو 80 طنًا من الذهب بين يناير/كانون الثاني وأغسطس/آب، مع زيادة المشتريات بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة وبلوغها أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات في أغسطس/آب." ويخلص كومرتس بنك إلى أنه، وعلى هذا الأساس، "تعد الصين بالتالي محركًا رئيسيًا للطلب على الذهب هذا العام."

بولسون من الفيدرالي تشير إلى خطر المزيد من الرفع مع بقاء التضخم عنيدًا

يقدم بولسون من بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة متشددة بشكل ملحوظ، مع درجة FXS Speechtracker عند 8.1/10 مقارنة بالخط الأساسي المعتمد البالغ 7/10، مما يؤكد تصاعد القلق بشأن ضغوط الأسعار المستمرة. إن التأكيد على أن البنك المركزي الأمريكي "قد يحتاج إلى رفع معدلات الفائدة مرة أخرى" وأن الرفع في سبتمبر/أيلول لم ينقل السياسة إلا إلى "موقف أفضل لمكافحة التضخم"، إلى جانب التعليقات التي تفيد بأن التضخم الأساسي "لا يزال مرتفعًا بعناد" وأنه مدفوع جزئيًا بطفرة بناء الذكاء الاصطناعي، يشير إلى استعداد واضح لمزيد من التشديد من أجل إعادة التضخم إلى 2%. وفي الوقت نفسه، فإن الإشارات إلى اقتصاد مرن، وسوق عمل مستقرة، وأن التضخم "لم يزد سوءًا"، تضع موقف السياسة في إطار يركز بقوة على احتواء المخاطر الصعودية بدلًا من الاستجابة لتدهور وشيك.

ظل مؤشر FXS Fed Sentiment دون تغيير، إذ تحرك 0.00 نقطة إلى مستوى لا يزال مرتفعًا عند 148.18، مما يعزز أن الخلفية الأوسع لرسائل بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا تزال راسخة بقوة في المنطقة المتشددة. ويشير الجمع بين مستوى المؤشر المرتفع ودرجة FXS Speechtracker الأعلى من الخط الأساسي إلى أنه، حتى من دون تحول متشدد إضافي في المؤشر الإجمالي، فإن سردية الدولار لا تزال تستند إلى توقعات بموقف تقييدي ممتد واحتمال مزيد من التشديد.

التحليل الفني: الذهب لا يزال محدودًا دون المتوسط المتحرك لـ 100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحتفظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD بتحيز هبوطي على المدى القريب، إذ لا يزال دون المتوسط المتحرك لـ 100 يوم (MA) ودون الخط الأوسط لنطاق بولينجر. ويستقر السعر فوق الحد السفلي لنطاق بولينجر، مما يشير إلى أنه لا يمكن استبعاد حدوث ارتداد تصحيحي، لكن مؤشر القوة النسبية (14) حول 44 يبقي الزخم مائلًا إلى الجانب الهبوطي بدلًا من الإشارة إلى ظروف تشبع بيعي.

في الاتجاه الصاعد، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك لـ 100 يوم قرب 4310 دولار، تليها المنطقة الوسطى لنطاق بولينجر عند 4360 دولار، بينما يمثل الحد العلوي لنطاق بولينجر قرب 4480 دولار سقفًا أقوى إذا امتدت المكاسب. وعلى الجانب الهابط، يوفر الحد السفلي لنطاق بولينجر عند 4240 دولار دعمًا فوريًا، ومن المرجح أن يفتح الإغلاق اليومي دون هذا المستوى الطريق أمام مزيد من التراجع نحو مناطق نفسية أدنى ومناطق القمم والقيعان السابقة.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)