الذهب يتراجع دون 4150 دولارًا وسط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية

• هبوط أسعار الذهب إلى قرب 4135 دولار في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء.
• ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يضغط على الذهب لأنه لا يدرّ فائدة.
• سعّرت الأسواق احتمالية بنسبة 82.8٪ لثبات الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع الأسبوع المقبل.

تتراجع أسعار الذهب (XAU/USD) إلى حوالي 4135 دولار خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء. ويمدد المعدن النفيس خسائره مع بقاء عوائد السندات الأمريكية مرتفعة رغم انخفاض أسعار الطاقة. ويواصل المتداولون تقييم آفاق أسعار الفائدة الأمريكية قبيل اجتماع السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الأسبوع المقبل.

ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل عامين، الذي يتتبع بشكل أوثق قرارات الفائدة القصيرة الأجل من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بأكثر من 3 نقاط أساس (bps) إلى 4.778٪. وفي الوقت نفسه، صعد العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 4 نقاط أساس إلى 5.144٪. كما ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بأكثر من 4 نقاط أساس إلى 5.476٪.

كما جاءت عوائد السندات الأمريكية المرتفعة من موجة بيع في السندات الفرنسية عقب عطلة نهاية أسبوع شهدت اضطرابات عنيفة. وعادة ما تمثل المعدلات المرتفعة عائقًا أمام الذهب لأنه لا يدرّ فائدة.

رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول، مسجلًا أول رفع للفائدة منذ 2023. ومع ذلك، يقوم المتداولون بتقدير الخطوة التالية للبنك المركزي الأمريكي بعد أن فُسرت تعليقات رئيسه كيفن وارش على أنها تدعم إبقاء الفائدة مستقرة هذا الشهر.

ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر/تشرين الأول رغم قراءات التضخم الأمريكية القوية الأسبوع الماضي. وتُسعّر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي احتمالية ضمنية بنسبة 82.8٪ بأن يبقي البنك المركزي الأمريكي على موقفه دون تغيير في اجتماعه المقبل الممتد ليومين في 28 أكتوبر/تشرين الأول، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.

ارتفاع مقايضات التضخم مع استيعاب الأسواق للبيانات الأمريكية الصادرة الأسبوع الماضي

يشير استراتيجيون في دويتشه بنك إلى أنه في الولايات المتحدة، فإن تقويم البيانات الخفيف نسبيًا هذا الأسبوع "من شأنه أن يترك الأسواق تواصل استيعاب أرقام التضخم الأقوى بكثير من المتوقع الصادرة الأسبوع الماضي." ويضيفون أن "مخاوف النمو المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ساعدت في دفع موجة صعود جيدة للسندات السيادية، مع انخفاض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار -16.5 نقطة أساس الأسبوع الماضي (+1.5 نقطة أساس يوم الجمعة) إلى 5.07٪." وفي الوقت نفسه، تحركت توقعات التضخم صعودًا على جانبي الأطلسي، حيث أشار دويتشه بنك إلى أن هذا "فاقم مخاوف التضخم في أوروبا وشهد ارتفاع مقايضة التضخم الأوروبية لأجل عام واحد بمقدار +21 نقطة أساس أخرى الأسبوع الماضي إلى +3.69٪،" بينما "وبالمثل في الولايات المتحدة، ارتفعت مقايضة التضخم لأجل عام واحد بمقدار +17 نقطة أساس الأسبوع الماضي إلى +2.74٪."

وارش يلوّح بطفرة الاستثمار ومخاطر الطلب على الذكاء الاصطناعي مع تجنب الالتزامات المسبقة لسياسة 2026

ألقى رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وارش رسالة بنّاءة إلى حدٍّ متوسط ولكن أقل قوة قليلاً، مع درجة 5.6/10 في مؤشر FXS Speechtracker مقارنةً بالخط الأساسي المعتمد البالغ 6.1/10. ويؤكد اعترافه بأنه "أكثر تحسسًا من الأزمة المالية العالمية" على انحياز حذر حتى مع إبراز وارش للنمو الهيكلي وطفرة الاستثمار المدفوعة بـ"السياسات الجيدة"، بينما شدد على أن قرارات السياسة الرئيسية ستتبلور في اجتماعي أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول دون استباق النتائج. كما أن تركيز وارش على الذكاء الاصطناعي باعتباره صدمة طلب قريبة الأجل مع آثار غير مؤكدة على التوظيف، إلى جانب فرق عمل جديدة تابعة للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وجلسة استماع ميدانية، يشير إلى تزايد الاهتمام بالمخاطر الكلية والمالية المرتبطة بالتكنولوجيا والتي قد تشكل في نهاية المطاف ديناميكيات الدولار عبر مسار السياسة.

لم يتغير مؤشر FXS Fed Sentiment Index على الخطاب، إذ تحرك 0.00 نقطة ليصل إلى 127.51، وهو مستوى لا يزال مرتفعًا، ما يشير إلى أن النبرة العامة للسياسة لا تزال بقوة في منطقة التشديد رغم أن درجة FXS Speechtracker جاءت أضعف قليلاً. ويشير الجمع بين الثقة في تحقيق استقرار الأسعار، والتركيز على صعود مدفوع بالاستثمار، والحذر من المخاطر السلبية الطرفية، إلى أن مؤشر FXS Fed Sentiment Index لا يزال حتى الآن يرفع راية مخاطر صعودية للدولار مقارنةً بالخط المرجعي المحايد عند 100.

التحليل الفني: الذهب لا يزال مقيدًا دون المتوسط المتحرك البسيط الرئيسي لمدة 100 يوم

على الرسم البياني اليومي، يحتفظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD بانحياز هبوطي على المدى القريب مع بقاء السعر الفوري عالقًا دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم (SMA). كما يتداول السعر دون الخط الأوسط لنطاقات بولينجر لمدة 20 يومًا، مما يعزز النبرة المقيدة، بينما يشير مؤشر القوة النسبية (14) بالقرب من 42 إلى زخم ضعيف بدلاً من ظروف تشبع بيعي صريحة.

على الجانب العلوي، تظهر المقاومة الأولية عند الخط الأوسط لنطاق بولينجر بالقرب من 4180 دولار، تليها منطقة المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 4240 دولار ثم النطاق العلوي لبولينجر قرب 4315 دولار، حيث ستكون هناك حاجة إلى اختراقه لتخفيف الضغط الهبوطي الحالي. أما في الاتجاه الهبوطي، فيوفر النطاق السفلي لبولينجر الدعم التالي حول 4050 دولار؛ وسيشير الهبوط المستمر نحو هذا النطاق أو عبره إلى امتداد المرحلة التصحيحية.

(تمت كتابة التحليل الفني في هذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)