توقعات الذهب الأسبوعية: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، وحرب أمريكا وإيران ستبقي تقلبات الذهب/الدولار XAU/USD مرتفعة

• استمر الذهب في الانخفاض، وسجل خسائر للأسبوع الثاني على التوالي.
• تشير التوقعات الفنية على المدى القريب إلى فقدان الزخم الصعودي.
• سيظل المستثمرون مركزين على أزمة الشرق الأوسط واجتماع الاحتياطي الفيدرالي.

للأسبوع الثاني على التوالي، فشل الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) في الاستفادة من أجواء النفور من المخاطرة في السوق وسجل خسائر مع تزايد مخاوف التضخم التي عززت الدولار الأمريكي (USD). ستستمر قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) والتطورات المحيطة بالصراع في الشرق الأوسط في التأثير على تقييم الذهب في المدى القريب.

الذهب يتراجع بفعل قوة الدولار الأمريكي

أدت العناوين الجيوسياسية المتباينة إلى افتتاح متقلب يوم الاثنين. خلال عطلة نهاية الأسبوع، اعتذر الرئيس الإيراني مسعود بيزشكين عن الدول المجاورة عن الهجمات التي أُطلقت بعد الضربات الأمريكية الإسرائيلية وأعلن أن طهران لن تضرب "ما لم يهاجموا أولاً." في الوقت نفسه، قررت الإمارات العربية المتحدة والكويت والعراق تقليل إنتاج النفط، مشيرين إلى نقص في مساحة التخزين بسبب التهديد الإيراني لمرور السفن بأمان عبر مضيق هرمز. بعد أن ارتفعت أسعار النفط الخام عند افتتاح الأسبوع، ساعدت الأخبار التي تفيد بأن وكالة الطاقة الدولية (IEA) كانت تفكر في إطلاق منسق للاحتياطيات النفطية الطارئة بين دول مجموعة السبع في تصحيح هبوطي في الأسعار. بعد انخفاض حاد نحو 5000 دولار، محا الذهب جزءًا كبيرًا من خسائره اليومية ليغلق فوق 5100 دولار.

امتد الذهب للأعلى وحقق مكاسب بنحو 1% يوم الثلاثاء حيث أصبح المستثمرون متفائلين بشأن خفض التصعيد في الصراع بعد أن لمح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في وقت متأخر من يوم الاثنين إلى أن العمليات ضد إيران قد تنتهي قريبًا، قائلاً إن "الحرب انتهت إلى حد كبير."

أظهرت البيانات الأمريكية التي صدرت يوم الأربعاء أن التضخم السنوي في فبراير/شباط، مقاسًا من خلال التغير في مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، ظل ثابتًا عند 2.4%، كما كان متوقعًا. على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.2% ليتماشى مع تقديرات المحللين. في الوقت نفسه، أعلنت وكالة الطاقة الدولية أن دولها الـ32 الأعضاء اتفقت بالإجماع على جعل 400 مليون برميل من النفط من احتياطياتها الطارئة متاحة للسوق. مع بقاء المكاسب في أسعار السلع محدودة في منتصف الأسبوع، تذبذب الذهب قرب 5200 دولار قبل أن ينهي اليوم على انخفاض طفيف.

في النصف الثاني من الأسبوع، استمرت أسعار النفط الخام في الارتفاع حيث أغلقت العراق عمليات الموانئ بعد أن هاجمت إيران ناقلتين نفطيتين أجنبيتين، بينما قالت البحرين والكويت والإمارات العربية المتحدة والسعودية إنها اعترضت طائرات مسيرة وصواريخ. علاوة على ذلك، قال الزعيم الأعلى الإيراني الجديد، مجتبى خامنئي، في أول بيان له علني إن إغلاق ممر مضيق هرمز البحري يجب أن يستمر كـ "أداة للضغط على العدو"، بينما هدد الحرس الثوري الإيراني بإشعال البنية التحتية للنفط والغاز في المنطقة إذا تم الهجوم على المواقع الإيرانية للطاقة. مع تزايد قلق المستثمرين بشأن ارتفاع أسعار الطاقة التي تغذي التضخم، ارتفعت احتمالية أداة FedWatch من مجموعة CME بأن الاحتياطي الفيدرالي سيترك معدل السياسة دون تغيير في الاجتماعات الثلاثة المقبلة إلى نحو 75% من حوالي 55% قبل أسبوع. بدوره، اكتسب الدولار الأمريكي (USD) قوة وأدى إلى انخفاض في زوج الذهب/الدولار XAU/USD.

أشار دانيال غالي، كبير استراتيجيي السلع في TD Securities، إلى الطلب الضعيف بشكل مدهش على الذهب منذ بداية الحرب ويشرح:

"يعكس نقص التدفقات إلى الذهب (1) المخاوف بشأن تجارة خفض القيمة مع استبعاد الأسواق لتوقعات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، (2) تراجع مشتريات الذهب من قبل دول الشرق الأوسط؛ و(3) وضع الذهب - لم يعد الذهب أصلًا هامشيًا، بل أصبح الآن ضمن حيازات الغالبية الكبرى من المستثمرين المؤسسيين."

وفي محاولة للحد من ارتفاع أسعار النفط والمساعدة في استقرار أسواق الطاقة العالمية، أعلنت الولايات المتحدة يوم الجمعة أنها أصدرت إعفاءً لمدة 30 يومًا يسمح للدول بشراء النفط الروسي الخاضع للعقوبات والمنتجات البترولية العالقة حاليًا في البحر. إلا أن هذا الخبر لم ينجح في تهدئة أسعار النفط، كما جعل من الصعب على الذهب الحفاظ على استقراره مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.

متداولو الذهب يوجهون انتباههم إلى الاحتياطي الفيدرالي

ستتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية مؤشر التصنيع في نيويورك وبيانات الإنتاج الصناعي لشهر فبراير/شباط اليوم الاثنين. من المحتمل أن يتجاهل المستثمرون هذه الأرقام قبل بدء اجتماع السياسة الذي يستمر يومين للاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء.

من المتوقع على نطاق واسع أن يترك البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) معدل السياسة دون تغيير في نطاق 3.50%-3.75% بعد اجتماع مارس/آذار. سيوفر ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP)، الذي تم إصداره جنبًا إلى جنب مع بيان السياسة، معلومات رئيسية حول آراء صناع السياسة بشأن آفاق السياسة.

في ديسمبر/كانون الأول، أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية أن توقعات البنك المركزي تشير إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في عام 2026، وخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2027. ومع ذلك، سلطت الوثيقة الضوء على تباين واسع في الآراء حول المسار المناسب لمعدلات الفائدة في عام 2026 وما بعده. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت توقعات صناع السياسة لنهاية عام 2026 بشأن تضخم أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) إلى 2.4% من 2.6% في ملخص سبتمبر/أيلول.

في حال أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية الجديد مراجعة تصاعدية لتوقعات تضخم PCE في نهاية العام، جنبًا إلى جنب مع توقعات غالبية صناع السياسة بالإبقاء على معدل السياسة النقدية ثابتًا لبقية العام، قد يكتسب الدولار الأمريكي قوة في رد الفعل الفوري ويتسبب في انخفاض زوج الذهب/الدولار XAU/USD بشكل حاد. تُظهر أداة CME FedWatch حاليًا أن الأسواق تسعر احتمالية بنحو 35% بأن يظل معدل السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير في عام 2026، مما يترك مجالًا لارتفاع آخر في الدولار الأمريكي. على العكس من ذلك، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغط هبوطي ويغذي انتعاشًا حاسمًا في زوج الذهب/الدولار XAU/USD إذا كانت الوثيقة لا تزال تتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل لهذا العام.

سيفحص المستثمرون أيضًا تعليقات رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع. أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن الوظائف غير الزراعية (NFP) انخفضت بمقدار 92 ألف وظيفة في فبراير/شباط. إذا اقترح باول أنهم سيضطرون إلى تحويل تركيزهم مرة أخرى إلى التضخم من سوق العمل، بسبب عدم اليقين بشأن حجم وطول تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على التضخم، فقد يعزز ذلك التوقعات بمعدل سياسة ثابت لفترة أطول ويؤثر سلبًا على الذهب. من ناحية أخرى، قد يكتسب زوج الذهب/الدولار XAU/USD زخمًا إذا اقترح باول أنهم سيحتاجون إلى مزيد من الوقت لإعادة تقييم كيفية تأثير الصراع الأمريكي الإيراني على توقعات التضخم وأنهم سيكونون أكثر انتباهاً لديناميكيات سوق العمل بعد رؤية الانخفاض الحاد في الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر فبراير/شباط.

يمكن أن تستمر التغيرات في أسعار النفط في التأثير على أداء الذهب في المدى القريب. قد تؤدي التهدئة في الأزمة في الشرق الأوسط وتطبيع النشاط البحري في مضيق هرمز إلى انخفاض كبير في أسعار النفط الخام وتخفيف مخاوف التضخم. في هذا السيناريو، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغط، مما يسمح لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بجمع زخم صعودي.

التحليل الفني للذهب: تلاشي الزخم الصعودي

أغلق الذهب دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا (SMA) يوم الخميس وانخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي إلى منطقة 50 في النصف الثاني من الأسبوع، مما يعكس تردد المشترين.

تشكل نسبة فيبوناتشي 23.6% من الاتجاه الصعودي من نوفمبر/تشرين الثاني إلى فبراير/شباط والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا منطقة محورية عند 5100-5120 دولار. في حال بقي الذهب دون هذه المنطقة وأكدها كمقاومة، قد يبقى المشترون على الهامش. في الاتجاه الهبوطي، يمكن رؤية أول مستوى دعم عند 4945 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا)، يليه 4875 دولار (نسبة فيبوناتشي 38.2%) وخط الاتجاه الصاعد عند 4800 دولار.

على الجانب الصعودي، يبقى 5200 دولار (مستوى ثابت) سليمًا كأول عقبة فنية قبل 5400 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري) و5598 دولار (أعلى مستوى على الإطلاق).

(تم تصحيح هذه القصة في 13 مارس/آذار الساعة 15:29 بتوقيت جرينتش لتعديل النقاط الرئيسية لتعكس ظروف السوق الحالية.)