توقعات الدولار الأمريكي الأسبوعية: الرسوم الجمركية المتبادلة ودولار متعب
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- استمر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في مزاجه السلبي للأسبوع الآخر.
- استمرت مخاوف الركود التضخمي في التأثير سلبًا على المزاج حول الدولار الأمريكي.
- أعاد الرئيس باول التأكيد على موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر وتركيزه على التضخم.
عانى الدولار الأمريكي (USD) من أسبوع آخر قاسٍ وسط مزيج من التوترات المستمرة في الحرب التجارية، والضجيج السياسي، وعدم اليقين الكلي.
في الواقع، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) للأسبوع الخامس على التوالي، موسعًا الانهيار الأخير للمستوى النفسي الرئيسي 100.00 والحفاظ على نشاطه في منطقة القيعان الثلاثة أعوام بالقرب من دعم 99.00.
جاء الضعف المستمر في الدولار الأمريكي أيضًا بالتزامن مع تسارع الخسائر في عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر أطر زمنية مختلفة.
الرسوم الجمركية تثير الاضطراب في السوق
تزايد المزاج السلبي بعد أن أعلنت البيت الأبيض عن رسوم جمركية مذهلة بنسبة 145% على الواردات الصينية، والتي تلتها تدابير انتقامية من بكين، التي فرضت رسومًا بنسبة 125% على السلع الأمريكية اعتبارًا من 12 أبريل.
أثارت هذه التبادلات مخاوف من أن حرب تجارة عالمية شاملة تتشكل، مع تسعير المستثمرين بشكل متزايد لنمو أبطأ وتضخم أعلى في الولايات المتحدة.
من الجدير بالذكر أن خطة التجارة الجديدة للرئيس ترامب فرضت رسومًا أساسية بنسبة 10% على جميع الواردات، مع رسوم إضافية محددة لكل دولة. بينما استثنت الإدارة لاحقًا الدول غير المنتقمة مؤقتًا - إلا أنها أبقت الصين في مرمى النيران، مضاعفة الرسوم العقابية.
يمكن أن تكون هذه الرسوم سيفًا ذا حدين: قد تكون الصدمات السعرية الأولية قصيرة الأمد، لكن الحواجز التجارية المستمرة قد تؤدي إلى موجة ثانية من التضخم، مما يثبط الإنفاق الاستهلاكي، ويقلل من النمو، وحتى يعيد تهديدات الانكماش. إذا زادت الضغوط، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تغيير موقفه الحذر الحالي.
حذر السياسة في ضباب عدم اليقين
حافظ الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على معدلات الفائدة ثابتة عند 4.25%–4.50% في اجتماعه في 19 مارس، مفضلًا الحذر وسط تزايد التقلبات. خفض المسؤولون توقعات الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 إلى 1.7% من 2.1% وزادوا تقديرات التضخم إلى 2.7%، مما يبرز مخاوف من خلفية ركود تضخمي.
اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطًا حذرًا. في مؤتمره الصحفي اللاحق، قال إنه لا حاجة فورية لمزيد من التخفيضات، لكنه وصف الرسوم الجديدة بأنها "أكبر من المتوقع." وأقر بخطر ارتفاع التضخم والبطالة في نفس الوقت، وهو مزيج قد يهدد التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي.
في وقت سابق من الأسبوع، في نادي الاقتصاد في شيكاغو، أشار باول إلى علامات تباطؤ: إنفاق استهلاكي معتدل، وضعف في المعنويات، وزيادة الواردات قبل الرسوم التي تؤثر على الناتج المحلي الإجمالي. وأعاد التأكيد على أن السياسة ستظل ثابتة بينما يراقب الاحتياطي الفيدرالي كيف تتطور الصدمات الأخيرة.
بالإضافة إلى ذلك، ترددت أصوات أخرى من البنوك المركزية في التحذير:
- قال كريستوفر والير (مجلس المحافظين) إن الرسوم الجمركية تمثل "صدمة كبيرة" وحذر من أنها قد تجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض معدلات الفائدة - حتى لو ظل التضخم مرتفعًا.
- قال رافائيل بوستيك (بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا) إن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية وضع الاقتصاد في "توقف كبير" ونصح بالإبقاء على معدلات الفائدة ثابتة حتى يتضح الوضع.
- جادل جون ويليامز (بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك) بأن السياسة في وضع جيد في الوقت الحالي، على الرغم من أنه اعترف بأن الرسوم الجمركية من المحتمل أن ترفع التضخم، وتبطئ النمو، وتزيد من البطالة.
ترامب ضد باول: الجولة الثانية
في إضافة إلى الدراما، أعاد الرئيس ترامب إشعال التوترات مع الاحتياطي الفيدرالي، قائلًا إن إقالة باول "لا يمكن أن تأتي بسرعة كافية." في منشور على "Truth Social"، زعم ترامب أن باول كان يجب أن يخفض معدلات الفائدة منذ فترة طويلة وحثه على اتخاذ إجراء الآن.
جاءت تعليقاته بعد يوم واحد من تأكيد باول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، وهو تأكيد مدعوم بدعم واسع في الكابيتول هيل.
مخاوف التضخم في ارتفاع
يعكس الضعف المتزايد في الدولار الأمريكي مخاوف متزايدة بشأن تباطؤ اقتصادي محتمل، مع تزايد المخاوف من الركود التضخمي - وهو مزيج سام من النمو البطيء والتضخم المرتفع. تأتي الضربة الأخيرة من الرسوم الجمركية الجديدة، وتلاشي الزخم المحلي، وتراجع ثقة المستثمرين.
بينما يستمر التضخم في تجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% - كما يتضح من بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي - فإن سوق العمل القوي بشكل مفاجئ قد عكر الصورة، متجاوزًا التوقعات بتباطؤ أكثر حدة.
تتغير أيضًا توقعات التضخم بين المستهلكين. وفقًا لأحدث مسح لتوقعات المستهلكين من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، يتوقع الأمريكيون الآن أن ترتفع الأسعار بنسبة 3.6% على مدار العام المقبل، ارتفاعًا من 3.1% في فبراير - وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2023. ويعزى الارتفاع بشكل كبير إلى المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الضروريات مثل الغذاء والإيجار، حتى مع بقاء توقعات ارتفاع أسعار البنزين والإسكان محتواة نسبيًا. ومن الجدير بالذكر أن توقعات التضخم على المدى الطويل ظلت ثابتة أو انخفضت، مما يشير إلى أن المستهلكين لا يزالون يثقون في الاحتياطي الفيدرالي لإعادة السيطرة على ضغوط الأسعار مع مرور الوقت.
في الوقت الحالي، من المحتمل أن يبقي هذا المزيج من مخاوف التضخم المرتفعة، وعدم اليقين المستمر بشأن الرسوم الجمركية، والأسس الضعيفة الدولار في وضع هش، مع بقاء التقلبات سمة رئيسية في الأسابيع المقبلة.
توقعات الدولار: متقلبة، معرضة للخطر
مع استمرار التضخم فوق الهدف، والرسوم الجمركية تعكر تدفقات التجارة، والضجيج السياسي يطمس صورة السياسة، يبدو أن الدولار الأمريكي مهيأ لمزيد من التقلبات. تتجه جميع الأنظار الآن نحو مؤشرات مديري المشتريات الأولية الأسبوع المقبل وخطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للحصول على أدلة حول ما سيأتي بعد ذلك.
المستويات الفنية: DXY تحت الضغط
تقنيًا، يتداول DXY دون متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (104.63)، مما يشير إلى إشارات هبوطية.
يوجد دعم رئيسي عند 99.01 (أدنى مستوى لعام 2025 المحدد في 11 أبريل) و97.68 (30 مارس 2022). قد يؤدي الارتداد إلى اختبار 104.68 (26 مارس)، مع مستويات مقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا (104.60)، والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم (106.05)، و107.66 (أعلى مستوى في 28 فبراير).
تشير مؤشرات الزخم إلى ضعف إضافي في الأفق: انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى منطقة التشبع البيعي حول 27، ويشير مؤشر الحركة الاتجاهية المتوسط (ADX) فوق 52 إلى تعزيز الاتجاه الهبوطي.
مع تداخل السياسات، وتوترات التجارة، ومخاطر التضخم تتصاعد، يبقى الدولار الأمريكي في وضع دفاعي... والتوقعات ليست واضحة على الإطلاق.
الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)
الدولار الأمريكي FAQs
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.