توقعات الدولار الأمريكي الأسبوعية: إلى الهاوية ينحدر

• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته منذ عدة سنوات.
• ظل المزاج "بيع أمريكا" قائمًا هذا الأسبوع.
• من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير في 18 يونيو.

هذا الأسبوع، شهد الدولار الأمريكي (USD) ضغط بيع متزايد، حيث انزلق مؤقتًا إلى منطقة 97.60 لأول مرة منذ مارس 2022 قبل أن يتراجع وينهي الأسبوع بالقرب من منطقة 98.00، وفقًا لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY).

يعرض الرسم البياني الشهري صورة صارخة، حيث يكشف عن الشهر الخامس على التوالي المميز باللون الأحمر، مع انخفاض يزيد عن 11% منذ ذرواته منذ بداية العام التي لوحظت في منتصف يناير.

مؤخراً، اكتسبت سياسة التجارة الأمريكية أهمية، خاصة بعد مناقشة إيجابية استمرت يومين في لندن بين المسؤولين الأمريكيين والصينيين.

شهد سوق السندات الأمريكي عوائد تظهر اتجاهًا متقلبًا عبر المنحنى، مع بقاء موضوع "بيع أمريكا" بارزًا.

ومع ذلك، عادت سلوكيات هروب المستثمرين إلى الأمان إلى الأسواق يوم الجمعة استجابةً لزيادة المخاوف الجيوسياسية بعد الهجمات الإسرائيلية على إيران.

لا تزال اتفاقيات التجارة بحاجة إلى رؤية

في أعقاب المحادثات في لندن، أعلن الرئيس دونالد ترامب أن الاتفاق بين الولايات المتحدة والصين قد "اكتمل"، بعد نقاش بين المسؤولين من واشنطن وبكين، الذين توصلوا إلى إطار لتجديد وقف إطلاق النار التجاري. وفقًا له، التزمت بكين بتوريد المغناطيس والمواد النادرة كجزء من الاتفاق.

علاوة على ذلك، أعلنت البيت الأبيض أن الاتفاق يسمح للولايات المتحدة بفرض ضريبة بنسبة 55% على السلع المستوردة من الصين. يحدد الاقتراح ضريبة "مقابلة" بنسبة 10%، وضريبة بنسبة 20% تستهدف بشكل خاص تهريب الفنتانيل، وضريبة بنسبة 25% على الحواجز التجارية الحالية. استجابةً لذلك، تخطط الصين لفرض ضريبة بنسبة 10% على الواردات من الولايات المتحدة.

إذًا، ما هو التالي في جدول التعريفات؟

15 إلى 17 يونيو

من المقرر أن يشارك الرئيس ترامب في القمة السنوية المقبلة لدول مجموعة السبع في كاناناسكيس (ألبرتا، كندا)، حيث من المتوقع أن تهيمن التعريفات على جدول الأعمال.

8 يوليو

من المقرر تنفيذ التعريفات المرتبطة بـ "يوم التحرير" بعد فترة تعليق مدتها 90 يومًا، مما قد يكون له تداعيات على الواردات من دول مختلفة.

9 يوليو

تواجه الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي (EU) موعدًا نهائيًا حاسمًا للتفاوض على صفقة قد تمنع فرض ضريبة بنسبة 50% على جميع الواردات من الاتحاد الأوروبي.

14 يوليو

من المقرر أن تنتهي فترة التعليق البالغة 90 يومًا التي فرضها الاتحاد الأوروبي على تعريفاته الانتقامية.

عند مراقبة المشهد الاقتصادي الأوسع، من المهم تسليط الضوء على أن حتى التعريفات المخفضة قد تؤدي إلى آثار سلبية على المدى الطويل على الاقتصاد.

في الواقع، على الرغم من أن الزيادات السعرية الأولية قد تتضاءل، من المحتمل أن تستمر القيود التجارية المستمرة في الحفاظ على تكاليف مرتفعة في مجالات أخرى، وتقييد الإنفاق الاستهلاكي، وإعاقة النمو الاقتصادي بشكل عام. في ضوء هذا السياق، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم نهجه الحالي "الانتظار والترقب" إذا تحققت تلك التهديدات.

على الرغم من الخلافات المستمرة، من الواضح بشكل متزايد أن البيت الأبيض يفضل عملة أضعف. كيف يمكننا توقع أن تتعامل إدارة ترامب مع العجز التجاري القياسي بسرعة؟ هناك استراتيجية لـ "إعادة توطين" الصناعات قيد التنفيذ حاليًا، ولكن تحقيق نتيجة إيجابية سيتطلب وقتًا كبيرًا وموارد مالية كبيرة.

الاحتياطي الفيدرالي سيبقى حذرًا، على الرغم من الاتجاه النزولي الأخير...

من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على نطاق هدف أسعار الفائدة (FFTR) دون تغيير عند 4.25%-4.50% في اجتماعه في 17-18 يونيو.

ومع ذلك، فإن الأرقام الأخيرة للتضخم التي جاءت أقل من المتوقع من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)، إلى جانب التبريد المستمر في سوق العمل المحلي، تثير تساؤلات حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتبنى موقفًا أكثر تيسيرًا في بيانه ومخطط النقاط المحدث أو سيحافظ على نبرته الحذرة الحالية.

دعونا نلقي نظرة على أحدث التعليقات من العديد من صانعي أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي بالإضافة إلى انحيازهم المحتمل:

• رافائيل بوستيك (الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا) قد تصدر عناوين الأخبار مؤخرًا. تظل النبرة محايدة وموضوعية.

تشير التوقعات إلى ميل نحو الصبر، مع توقعات بخفض معتدل واحد فقط هذا العام، مع الحفاظ على موقف حذر بشأن مزيد من إجراءات التيسير.

• جون ويليامز (الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك) معروف بموقفه المتشدد.

توصف السياسة بأنها "مقيدة بشكل مناسب"، مع استعداد واضح للاستجابة بشكل حاسم إذا انحرف التضخم عن مساره المتوقع.

• ألبرتو مسالم (الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس) يحافظ على موقف محايد.

يتم التحذير من أن عدم اليقين قد يعيق النمو، ومع ذلك لا توجد دعوة صريحة لأي من إجراءات السياسة الأكثر تشددًا أو تيسيرًا.

• بيث هاماك (بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند) وماري دالي (بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو) يحافظان على موقف محايد.

هناك توافق يدعو إلى اتباع نهج حذر، مما يشير إلى استراتيجية "الانتظار والترقب" حتى يتم حل عدم اليقين التجاري، وتجنب أي دعوات لخفض أو زيادة الأسعار.

• كريستوفر والير (عضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) قد تبنى موقفًا متشائمًا.

من المتوقع أن يكون هناك مسار واضح لخفض أسعار الفائدة "الأخبار الجيدة" في وقت لاحق من العام، مشروطًا بالطبيعة المؤقتة لتأثيرات التعريفات الجمركية.

• نيل كاشكاري (بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس) معروف بموقفه المتشدد بشأن السياسة النقدية.

هناك دعوات للحفاظ على أسعار الفائدة من أجل تقييم آثار التعريفات التضخمية بشكل شامل، مع التأكيد على أهمية استقرار الأسعار على دعم النمو.

• توماس باركين (بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند) قد أعرب عن موقف محايد.

أشار إلى أن الاقتصاد يتقدم كما هو متوقع. وأوضح أن المسؤولين ينتظرون حاليًا إشارات حاسمة قبل إجراء أي تعديلات على السياسة.

• أوستان جولسبي (بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو) تم تقييمه على أنه محايد.

يبرز التحليل التسلسل الذي تؤثر به التعريفات على التضخم قبل أن تؤثر على النمو، مع الامتناع عن الدعوة إلى اتخاذ تدابير سريعة.

• ليزا كوك (عضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) تتميز بموقف متشدد.

تحافظ على أن جميع الخيارات، بما في ذلك رفع الأسعار، لا تزال قيد النظر حتى تتضح عدم اليقين المحيط بالتعريفات.

• أدريانا كوغلار (عضو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) تحافظ على موقف محايد.

تراقب إمكانية تشديد سوق العمل بسبب انخفاض الهجرة. ولم تؤيد بعد أي تغييرات في السياسة.

• لوري لوجان (بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس) قد تبنت موقفًا محايدًا إلى متشائم.

تدعو الفرد إلى العودة إلى نهج استهداف بسيط بنسبة 2%، معبرة عن استعدادها للبقاء صبورة بينما تكون مستعدة أيضًا لاتخاذ إجراءات إذا لزم الأمر.

• باتريك هاركر (بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا) قد تصدر عناوين الأخبار مؤخرًا. وتعتبر آراؤه محايدة.

يلاحظ اقتصاد مرن؛ ومع ذلك، لا تزال الاتجاهات السياسية الفعالة بعيدة المنال دون إشارات أوضح من الأولويات المتطورة في واشنطن.

ما هو التالي للدولار الأمريكي؟

في الأسبوع المقبل، سيركز المستثمرون بشكل أساسي على "مخطط النقاط" المحدث بدلاً من قرار سعر الفائدة الخاص بمجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه. سيفحص المستثمرون عن كثب نبرة بيان البنك، والأهم من ذلك، الرسالة التي قدمها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمره الصحفي.

ماذا تقول التحليلات الفنية

من المتوقع أن يستمر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في اتجاهه الهبوطي حيث يبقى دون المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 200 يوم و200 أسبوع، حاليًا عند 103.97 و102.92، على التوالي.

إذا تجمع الزخم الهبوطي، قد يعيد DXY زيارة أدنى مستوى له في 2025 عند 97.60 المسجل يوم الجمعة. إذا شهد DXY مزيدًا من الضعف، يجب أن يستهدف قاع فبراير 2022 عند 95.13 (4 فبراير)، والذي يقع فوق أدنى مستوى لعام 2022 عند 94.62 (14 يناير).

على الجانب الآخر، يظهر مستوى مقاومة أولي عند القمة الأسبوعية 100.54 (29 مايو)، قبل القمة في مايو عند 101.97 (12 مايو). شمال هنا، يجب أن يبدأ المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم في الظهور في الأفق قبل القمة الأسبوعية عند 104.68 (26 مارس).

بالإضافة إلى ذلك، قد حولت مؤشرات الزخم انتباهها نحو الاتجاه الهبوطي. مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا بالقرب من مستوى 39، بينما يظهر مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) انخفاضًا في الزخم، مستقرًا فوق 17. تشير هذه التطورات إلى ضعف قوة الاتجاه.

الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي