تقرير CFTC: أداء متباين؛ قناعة هبوطية في سوق العملات الأجنبية، وتغطية انتقائية، وارتداد في النفط الخام

الأسبوع في جملة واحدة. أعاد المضاربون بناء قناعتهم الهبوطية في الين الياباني واليورو، وواصلوا بيع الدولار الأسترالي، واستمروا في تغطية مراكز الجنيه الإسترليني، بينما قدم خام غرب تكساس الوسيط WTI أوضح تحول إيجابي مع ارتفاع كل من المراكز والسعر بشكل حاد.

إعادة تموضع أكثر دفاعية

اتجه مجمع سوق الصرف الأجنبي إلى مزيد من الدفاعية. سجل الين الياباني JPY أكبر تدهور أسبوعي، مع انخفاض صافي المراكز بمقدار 29462 عقدا إلى صافي مراكز بيع يبلغ 152125 عقدا. وهذا يضع السوق بالقرب من النسبة المئوية التاريخية الثالثة. وأكد ارتفاع زوج دولار/ين USD/JPY بنسبة 0.57٪ - أي ضعف الين - البيع المتجدد ويجعل الين الياباني أوضح إشارة هبوطية في سوق العملات هذا الأسبوع.

تبع اليورو ذلك عن كثب. خفض المضاربون صافي المراكز بمقدار 28733 عقدا، معكوسين التحسن الطفيف في الأسبوع الماضي، وأعادوا بناء صافي مراكز بيع يبلغ 41338 عقدا. وانخفض زوج يورو/دولار EUR/USD بنسبة 0.19٪، لذا توافقت حركة السعر والتدفقات. ويشير هذا المزيج إلى أن الاستقرار الذي استمر أربعة أسابيع قد انكسر، رغم أن الحركة الأخيرة لا تزال بحاجة إلى إظهار الاستمرارية قبل أن تتحول إلى اتجاه مستدام.

ظل الدولار الأسترالي قصة هبوطية مختلفة. استمر البيع للأسبوع التاسع على التوالي، ومع ذلك ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD بنسبة 0.33٪. هذا التباين يبقي خطر الضغط على المكشوفين قائما.

تحرك الجنيه الإسترليني في الاتجاه المعاكس للمراكز: إذ رفع أسبوع رابع من تغطية المراكز صافي الانكشاف بمقدار 15692 عقدا، لكن الجنيه الإسترليني تراجع بنسبة 0.13٪، مما يجعل التراجع أقل إقناعا من الأسابيع السابقة.

خام غرب تكساس الوسيط WTI: أوضح تحول إيجابي

قدم خام غرب تكساس الوسيط WTI أقوى إشارة إيجابية عبر الأصول في التقرير. بعد ثمانية أسابيع متتالية من البيع، ارتفع صافي المراكز المضاربية بمقدار 19006 عقود مع صعود الخام بنسبة 7.02٪. وهذه هي أول أسبوع مهم يتحول فيه كل من السعر والمراكز معا. وتكتسب هذه الحركة أهمية خاصة لأن الانكشاف لا يزال منخفضا. فصافي المراكز الطويلة البالغ 81689 عقدا يقترب من النسبة المئوية التاريخية السابعة ولا يمثل سوى 4.4٪ من الفائدة المفتوحة. وبعبارة أخرى، بدأ السوق في إعادة بناء المراكز الطويلة من قاعدة منخفضة بدلا من ملاحقة مركز صعودي مزدحم بالفعل. وإذا استمرت قوة السعر، فسيبقى هناك مجال كبير لمزيد من المشاركة.

في أماكن أخرى

انخفضت مراكز الذهب للأسبوع الثاني، لكن الأسعار الفورية ارتفعت بنسبة 0.55٪، مما أضعف الرسالة الهبوطية. وزادت مراكز البيع على مؤشر VIX بمقدار 11078 عقدا مع تراجع التقلبات بنسبة 1.54٪، وهو توافق تقليدي وليس إشارة انعكاس. كما ضعفت مراكز القهوة بشكل طفيف بينما انخفض السعر بنسبة 1.56٪. وسجل الدولار الكندي أخيرا تحسنا طفيفا في المراكز بعد عشرة أسابيع من البيع، لكن الدولار الكندي ضعف، لذا فإن التأكيد غائب.

ما الذي يهم بعد ذلك

أولا، راقب ما إذا كان بيع الين الياباني واليورو سيستمر؛ فكلاهما يجمع الآن بين تمركز تاريخي منخفض وتأكيد من السعر. ثانيا، يعد خام غرب تكساس الوسيط WTI أفضل مرشح لدورة إعادة بناء أوسع لأن التحول بدأ من مركز منخفض بشكل غير معتاد. ثالثا، يظل الجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي اختبارين للتأكيد: المراكز تتحرك، لكن السعر الفوري يقاوم الرسالة. وهذه التباينات هي المكان الأكثر احتمالا لظهور خطر الانعكاس.