التوقعات الأسبوعية للدولار الأمريكي: هل انتهت عمليات البيع؟
| |ترجمة أتوماتيكيةانظر المقال الأصلي- تداول الدولار الأمريكي في وضع دفاعي، محافظًا على نبرته الهبوطية.
- خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة كما هو متوقع.
- يتحول تركيز المستثمرين الآن إلى إصدار بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة.
الأسبوع الذي كان
هذا الأسبوع، كافح الدولار الأمريكي (USD) لتحقيق الاستقرار، مما أدى إلى انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات بالقرب من 96.20. ومع ذلك، حدثت انتعاشة كبيرة بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بخفض نطاق الفائدة المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، وهو ما يتماشى مع إجماع السوق الأوسع.
كان التفاؤل المحيط بالدولار الأمريكي في الجزء الأخير من الأسبوع كافيًا، مع ذلك، لتقليص الخسائر الأسبوعية وترك المؤشر تقريبًا دون تغيير عند النظر إلى الرسم البياني الأسبوعي.
مراعاةً للدولار، كانت عوائد الخزانة تخبر نفس القصة، حيث قامت بتحويل مسارها عبر المنحنى بينما استمر المستثمرون في تحليل اجتماع لجنة السوق المفتوحة.
الاحتياطي الفيدرالي يقدم؛ باول يخيب آمال الدببة
خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار ربع نقطة، مشيرًا إلى تباطؤ نمو الوظائف وزيادة المخاطر على التوظيف مع الاعتراف بأن التضخم لا يزال "مرتفعًا بعض الشيء". تظهر التوقعات أن هناك 50 نقطة أساس أخرى من التخفيضات من المحتمل أن تحدث هذا العام، مع تخفيضات أصغر متوقعة في 2026 و2027. تم تخفيض توقع سعر الفائدة الوسيط لعام 2025 إلى 3.6%، بينما تم تعديل النمو قليلاً إلى 1.6%. تم الإبقاء على معدل البطالة عند 4.5%، وظلت توقعات التضخم دون تغيير.
لم يكن القرار بالإجماع: دفع الحاكم الجديد ستيفن ميران من أجل خفض أعمق بمقدار نصف نقطة. ومع ذلك، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على مسار تخفيض ميزانيته العمومية وأكد على ولايته المزدوجة.
في مؤتمره الصحفي، اتخذ الرئيس جيروم باول نبرة حذرة غير متوقعة. أشار إلى أن مكاسب الوظائف قد تباطأت، وأن إنفاق المستهلكين يتراجع، وأن التضخم يسجل 2.7% على مستوى نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي و2.9% على مستوى النفقات الأساسية. قال إن التعريفات تدفع أسعار السلع إلى الارتفاع، على الرغم من أن تضخم الخدمات يستمر في التراجع. وأكد باول أن المخاطر أصبحت أكثر توازنًا، وأن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من الحياد، وأن هناك شهية قليلة لخفض أكبر.
حتى الآن، ترى الأسواق خفضين آخرين في أكتوبر وديسمبر، بينما تشير الأسعار الضمنية إلى حوالي 112 نقطة أساس من التخفيف بحلول نهاية 2026.
أصوات من بعد الخفض
قال ستيفن ميران، في أول تعليق له كحاكم في الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة إنه يشعر بالقلق من أن إبقاء السياسة كما هي قد يعرض سوق العمل للخطر ما لم تنخفض الأسعار بشكل ملحوظ مع مرور الوقت.
في الوقت نفسه، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري إن المخاطر على التوظيف تبرر خفض سعر الفائدة هذا الأسبوع ومن المحتمل المزيد من التخفيضات في الاجتماعين القادمين. كما قلل من المخاوف بشأن أن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي كانت في خطر، على الرغم من أن التضخم لا يزال فوق الهدف والضغط السياسي من إدارة ترامب.
جبهة التجارة كانت صامتة
هدأت التوترات التجارية قليلاً مؤخرًا بعد أن اتفقت واشنطن وبكين على تمديد الهدنة لمدة 90 يومًا أخرى. دفع الرئيس ترامب تأجيل زيادة التعريفات المخطط لها حتى 10 نوفمبر، واختارت الصين عدم الرد. ومع ذلك، لا يزال عبء التعريفات ثقيلًا - تواجه الواردات الأمريكية من الصين ضريبة بنسبة 30%، بينما تخضع الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة لضريبة بنسبة 10%.
في الوقت نفسه، أبرمت واشنطن صفقة جديدة مع بروكسل. وافق الاتحاد الأوروبي (EU) على خفض التعريفات على السلع الصناعية الأمريكية وتوسيع السوق للمنتجات الزراعية والبحرية الأمريكية. في المقابل، فرضت واشنطن ضريبة بنسبة 15% على معظم السلع الأوروبية القادمة إلى الولايات المتحدة. ومع ذلك، لا تزال تعريفات السيارات تهديدًا قائمًا، حيث لا تزال قواعد الاتحاد الأوروبي قيد المناقشة.
عند النظر إلى الصورة العامة، تبقى التعريفات ورقة رابحة. قد تحقق انتصارات سياسية قصيرة الأجل، ولكن كلما طالت مدة بقائها، زادت المخاطر في رفع تكاليف الأسر وسحب النمو. يبدو أن بعض الأشخاص في دائرة ترامب مرتاحون بشأن ضعف الدولار الأمريكي لمساعدة الصادرات، لكن إعادة تصنيع الإنتاج هي عملية طويلة ومكلفة لا يمكن للتعريفات وحدها إصلاحها.
ما هو التالي للدولار؟
يتحول التركيز في الأسبوع المقبل بشكل كامل إلى بيانات التضخم الأمريكية، هذه المرة التي تتبعها نفقات الاستهلاك الشخصي، والتقرير الأسبوعي المعتاد عن سوق العمل المحلي.
ومع ذلك، من المتوقع أن يعبر عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن آرائهم بعد الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي، وهو ما من المتوقع أن يؤثر على معنويات الأسواق.
التوقعات الفنية: الدببة لا تزال في السيطرة
لا تبدو الإعدادات الفنية ودية للدولار الأمريكي.
إذا كسر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أدنى مستوى له في 2025 عند 96.21 (17 سبتمبر)، فإن نقاط التحقق التالية تقع عند قاعدة فبراير 2022 عند 95.13 (4 فبراير) وأدنى مستوى في 2022 عند 94.62 (14 يناير).
على الجانب العلوي، يعتبر أعلى مستوى في أغسطس عند 100.26 (1 أغسطس) هو العقبة الكبيرة الأولى. إن تجاوزها سيعيد وضع ذروة الأسبوع في مايو عند 100.54 (29 مايو) والسقف في مايو عند 101.97 (12 مايو) في اللعب.
في الوقت الحالي، يبقى المؤشر محصورًا أدنى كل من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (101.96) والمتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (103.21)، مما يحافظ على الميل الأوسع نحو الانخفاض.
تتردد مؤشرات الزخم صدى تلك الرؤية: يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 48، مما يظهر طاقة صعودية متزايدة، بينما يشير مؤشر الحركة الاتجاهية (ADX) بالقرب من 14 إلى سوق بدون قوة.
الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY)
الخط السفلي
تعكس ضعف الدولار الأمريكي أكثر من مجرد بيانات ضعيفة. الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي، وآفاق المزيد من تخفيضات الفائدة، ومخاطر التعريفات، وزيادة الدين الحكومي كلها تعكر صفو المعنويات.
حتى عندما يرتفع الدولار الأمريكي، لا تدوم تلك المكاسب طويلاً. لا يزال معظم الاستراتيجيين يرون المزيد من الهبوط في المستقبل، على الرغم من أن صفقات البيع الصافية قد تم بناؤها بالفعل، قد يكون الكثير من القصة الهبوطية قد تم تسعيره بالفعل، مما يحد من مدى امتداد الانخفاض.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي بأي حال من الأحوال أن تظهر كتوصية لشراء أو بيع هذه الأصول. يجب عليك إجراء البحث الشامل الخاص بك قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. لا تضمن FXStreet بأي شكل من الأشكال خلو هذه المعلومات من الأخطاء أو الأخطاء أو البيانات الخاطئة المادية. كما أنه لا يضمن أن تكون هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. ينطوي الاستثمار في الأسواق المفتوحة على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك خسارة كل أو جزء من استثمارك ، فضلاً عن الضيق العاطفي. تقع على عاتقك مسؤولية جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار ، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرأس المال. الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة السياسة الرسمية أو موقف FXStreet ولا معلنيها.